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Operación en Mi Cartera – 31 marzo 2015

mi cartera juanst

A pesar de pensar que Altia sigue estando atractiva a los precios a los que está, he vendido la mitad de mis acciones a 10,33€ por varios motivos. Entre otros, destaco los siguientes:

  • Ya comenté cuando publicaron un avance de los resultados anuales de 2014, que de Altia creo que no podemos esperar las revalorizaciones que tienen otras compañías del MAB pero por el contrario sí que podemos tener más seguridad en nuestra inversión. Me refiero por tanto a la famosa relación rentabilidad vs riesgo. Es decir, que las inversiones que ofrecen más seguridad, ofrecerán menos revalorización y viceversa.
  • Por otro lado, como nadie puede asegurar nunca nada y en bolsa menos, dada la exposición de Altia en mi cartera, con un 45% aproximadamente, no está mal rebajarla.
  • Reduzco la mitad de mis acciones con una revaloración muy importante (+80%). Esta venta hace que casi recupere el total de mi inversión (88% de la cantidad invertida la recupero con este venta). Por tanto estoy ahora invertido en Altia prácticamente sólo con las plusvalías.
  • Y vendo también para invertir este dinero en otra u otras empresas que entiendo que tienen un mayor potencial aunque también un mayor riesgo.

Con esto de fondo, comentar que sigo confiando en Altia y que por este motivo mantengo la mitad de mi posición.

Repasando la evolución de mi inversión, compré el 28 de febrero de 2014 acciones de Altia a un precio de 5,75€. Unos días más tarde, el 6 de marzo de 2014, incrementé algo mi posición a 5,96€. Por lo tanto hago “caja” en Altia a 10,33€ con una revalorización muy importante sobre el precio de adquisición al que compré las acciones que he vendido (+80%). Este dinero lo destinaré a otro u otros proyectos con más riesgo pero que creo que pueden aportarme una revalorización bastante mayor a la que me ofrece Altia. Además, aunque lo importante siempre es estar invertido en empresas que creas que tienen potencial de revalorización y no estar porque ya no pierdes nada, sin duda que el efecto que produce estar invertido prácticamente sólo con plusvalías hace estar más cómodo en una inversión.

Por último recordar que en “Mi Cartera” no incluyo mi posición en FacePhi. No quiero desvirtuar la evolución de mi cartera incluyendo las acciones de FacePhi debido principalmente al puesto que tengo dentro de la empresa. Siempre he querido ser transparente con mi cartera y mis posiciones. Creo que la evolución y los resultados que obtenga son más coherentes con lo que supone invertir en bolsa si no incluyo la posición de una empresa de la que tengo el puesto que tengo.

Cátenon da una grata sorpresa a sus accionistas

catenon

Cátenon ha comunicado que el beneficio neto de 2014 mejora de manera relevante sobre lo esperado. La mejora viene por la activación del crédito fiscal que tenían. Esta activación hace que aumente el beneficio neto de 2014 en 980.000 euros sobre la última cifra esperada, quedando éste en 1,58 millones de euros.

VE - PER Catenon 20150327Si ahora tomamos como referencia la cotización del cierre de este viernes 27 de marzo, 1,44 euros, vemos que la capitalización de Cátenon se sitúa en 27 millones de euros. A falta de conocer el balance, podemos estimar un Valor Empresa (VE) de 32 millones si la deuda neta se situara por el entorno de los 5 millones de euros. Esto hace que el VE / EBITDA en 2014 esté en 15x. Con el beneficio presentado, el PER 2014 estaría en 17x. La verdad es que para mí, ver una compañía que crece como está creciendo Cátenon, que además se espera que lo siga haciendo durante por lo menos los dos años que vienen y que cotice a estos ratios, es ver una oportunidad de inversión interesante.

La compañía ha confirmado que mantiene previsiones para 2015 y 2016. Si tomamos las previsiones que tenemos del mes de octubre de 2014, vemos ahora que a 1,44€ el PER de este año se sitúa en 9,4x y el de 2016 en 4x. Con estas cifras, vemos el margen que tenemos para que todavía a 1,44€ Cátenon siga siendo una oportunidad de inversión interesante. Aún consiguiendo la mitad de lo previsto para el año que viene en términos de beneficio neto, el PER16e se situaría por debajo de 8x.

VE - PER Catenon 2 euros - 20150327A continuación dejo los ratios que tendría Cátenon si cotizara a 2 euros con las previsiones que tenemos. Evidentemente, si la compañía no consigue las cifras previstas, los ratios serán otros y el atractivo podría desaparecer. Ahí ya cada uno que analice bien los riesgos a los que se somete y que decida si tiene o no margen de seguridad para invertir con un horizonte temporal adecuado y favorable que haga poder estimar unos resultados satisfactorios si invierte hoy en Cátenon.

Yo creo que la compañía a día de hoy sigue siendo una muy buena oportunidad de inversión a los precios a los que este 27 de marzo ha cerrado (1,44€). Por este motivo, sigo invertido en la compañía.

Altia: avance de resultados de 2014

constatino-fernandez-altia

Altia es una empresa que llevo tiempo siguiendo y de las que más me gusta del MAB. De hecho, compré acciones de la compañía en febrero y marzo de 2014.

Altia es una compañía dentro del sector de las TIC (Tecnologías de la Información y Comunicación) a nivel nacional.

Tras la presentación de los resultados del primer semestre de 2014 (1S14) ya comenté que la idea de Altia sigue siendo la misma que cuando inició su actividad en 1994: crecer de manera ordenada, con márgenes sostenibles, a través de un modelo de negocio claro y diferencial al de sus competidores. En esta línea, Altia prevé poder consolidar las inversiones realizadas en los últimos años, mejorando su posición en el mercado y sus principales magnitudes económicas y financieras.

Parece que ahora con la publicación del avance de los resultados anuales de 2014, todavía sin auditar, la compañía va por un camino muy bueno, presentado unos crecimientos importantes y una gran solidez en sus cuentas. O eso me parece a mí.

De los resultados destaco las siguiente cifras:

  • Cifra Negocio: 54,1 millones € (+19%)
  • EBITDA: 7,2 millones € (+37,2%)
  • Bº Neto: 4,5 millones € (+51%)

Como vemos, los ingresos suben pero los beneficios más. Es decir, que los márgenes mejoran y esto es muy importante.

A falta de conocer el balance, los flujos de caja, la deuda y algún dato más, este avance de resultados anuales sin duda que deja un muy buen sabor de boca sobre todo si comparamos las cifras presentadas con las previstas. Las previsiones eran buenas pero las ha mejorado bastante sobre todo en beneficios (EBITDA y Bº Neto).

previsiones vs real 2014 - altia

VE - PER Altia 20150323Los inversores también han celebrado estos resultados y han llevado a la compañía a cotizar en máximos históricos. Este viernes 20 de marzo, la acción cerró en 10,90 euros. La capitalización total de la empresa es de 75 millones de euros. Y si miramos a sus ratios, podemos observar que para el crecimiento que está teniendo, éstos son a mi juicio todavía bastante buenos. Esperando un EBITDA de 9 millones de euros para este año y un beneficio neto de 5,8 millones de euros, el VE/EBITDA es de 8,6x y el PER es de 13x.

En definitiva, es una empresa que va muy bien, que tampoco podemos esperar multiplicar por dos o por tres su cotización en poco tiempo como sí podemos esperar de otras empresas del MAB, pero en cambio la seguridad y solidez hacen que sea complicado esperar una debacle de la acción para los próximos meses y casi diría que para los próximos años. Como siempre, es la relación rentabilidad-riesgo la que suele imperar. Menos rentabilidad esperada que otras del MAB pero más seguridad creo que es lo que nos ofrece Altia a día de hoy. Y lo de menos rentabilidad es en comparación con otras empresas del MAB que puedan tener éxito con sus proyectos de expansión. En cambio, creo que Altia sí que puede ofrecer más potencial que otras compañías más grandes de su sector o de la rentabilidad que podemos esperar de empresas del IBEX en líneas generales.

Por último destacar que la empresa ha comunicado que quiere repartir 1,1 millones de euros en concepto de dividendos lo que supone un pay-out de 24,4% del beneficio neto (pay-out es la parte del beneficio neto que se reparte). El número de acciones en circulación ahora mismo en Altia es de 6.878.185 acciones por lo que el dividendo bruto por acción sería de 0,16 euros por acción.

Resultados Altia 2009 - 2014 (avance)

NBI Bearings Europe debutará en el MAB

nbi bearings europe

NBI Bearings Europe, es una empresa española que desde hace más de una década investiga y desarrolla, diseña, fabrica y comercializa rodamientos de alta calidad y con elevadas prestaciones. La compañía vende en más de 50 países de todo el mundo.

Dejo a continuación las cuentas de NBI entre 2012 y 2014:

PyG NBI 2012-2014Balance NBI Bearings 2012-2014

Dejo ahora algunos datos de relevancia de esta salida al MAB:

NBI Bearings Europe Datos previos salida MAB

No tengo constancia de cómo comenzará a cotizar la acción de NBI (fixing o mercado abierto) pero diría que lo hará en fixing. La fecha del debut tampoco la he visto pero dado el informe favorable ya del Comité de Coordinación e Incorporaciones del MAB, diría que como tarde debutará en abril.

Por último, dejo el link al Documento Informativo de Incorporación al MAB:

DIIM NBI Bearings Europe

MásMóvil Ibercom: una historia que contar

ibercom masmovil foto1

La historia de MásMóvil Ibercom es una historia que engloba muy bien lo que te puede aportar ser una empresa cotizada en el MAB.

La aventura en el MAB se inicia el 30 marzo de 2012 cuando la compañía era sólo Ibercom. Debutó a un precio por acción de 3,92 euros, captó 2,5 millones de euros y la capitalización inicial de la empresa fue de 15,8 millones de euros.

Las cifras de 2011 fueron de 6,1 millones como cifra de negocio y de 0,13 millones de euros de beneficio. Por aquel entonces, en marzo de 2012, esperaban para 2015 unos ingresos de 36,7 millones de euros y un beneficio de 7,9 millones de euros.

A partir de su debut en bolsa y tras un año con muchas dudas y con los inversores perdiendo en cierta manera la confianza depositada en la empresa unos meses antes, vino el cambio radical en Ibercom. Se convirtieron en operador móvil virtual (OMV) y vieron en el crecimiento inorgánico una manera clara para crecer. Necesitaban para crecer vía adquisición de empresas bastante dinero. Lo consiguieron gracias al MAB, a ser una empresa cotizada, al proyecto que presentaron a los inversores y comenzaron a crear lo que hoy es la compañía, queriendo disputar el quinto puesto en España como operador global de telecomunicaciones.

El salto claro de dimensión como empresa fue la adquisición o unión de fuerzas de Ibercom con MásMóvil creando el grupo MásMóvil Ibercom (en adelante Grupo MásMóvil). Pero vinieron más adquisiciones.

MasMovil Ibecom adquisiciones 2014

Tras estas adquisiciones el Grupo MásMóvil Ibercom queda de la siguiente manera organizado por áreas de negocio:

MasMovil áreas de negocio 2015

Con esto de fondo y sabiendo que el tiempo siempre puede poner las cosas en sitio, tenemos una empresa que en 2013 tuvo una cifra de negocio de unos 8 millones de euros a tener sólo un año después, en 2014, una cifra de negocio de 152 millones de euros. Repito, pasa en un año de 8 millones a 152 millones de euros en cifra de negocio. El EBITDA por su parte pasa de aproximadamente un millón de euros en 2013 a uno en 2014 de 6,4 millones de euros.

MasMovil Plan Negocio 2015-2017 (febrero 2015)

¿Pero se ha creado valor para el accionista?

Pues a la vista está que quien fuera accionista de Ibercom en el debut de la compañía, estará más que contento tres años después. Tras el debut a 3,92€, este viernes 6 de febrero de 2014, la cotización se sitúa en 17,35 euros (+343%). Y eso que por el camino se han hecho grandísimas ampliaciones de capital. En 2014 el importe captado por ampliaciones de capital fue de 60 millones de euros (entre dinerarias y no dinerarias). Esta gran emisión de nuevas acciones ha hecho que el grupo pase de una capitalización en marzo de 2012 de 15,8 millones a una de 180 millones en estos primeros días de febrero de 2015. Por lo tanto el tamaño en bolsa de la compañía se ha multiplicado por 11 veces. Muchas gente ve con malos ojos las ampliaciones de capital porque parece que o pones dinero o te diluyes. Pues todo depende. Es decir, podrás diluirte en un pequeño % de la compañía, pero si la AK crea valor y tienes un % algo menor de una compañía mucho más grande, el resultado será más que favorable. El caso de Ibercom es claro para verlo. Sin adquisiciones y sin ampliaciones de capital, la cotización difícilmente podría haber crecido un 343% vía crecimiento orgánico. Además es que el balance ha salido más que reforzado en toda esta carrera de crecimiento a través de operaciones corporativas. El ratio de Deuda Financiera Neta / EBITDA este 2015 estará por el entorno de 1,3 veces y en 2016 se espera que esté por 0,4 veces. Sin duda unos niveles bajos de endeudamiento.

Evidentemente todo se puede torcer por el camino y nadie sabe que será de MásMóvil dentro de 2 ó 3 años, pero tampoco de otras muchas empresas. La cuestión es que hoy por hoy, creo que el MAB ha ayudado a un pequeño e insignificante integrante de sector de las telecomunicaciones en España, a un protagonista del mismo, luchando por ser el quinto operador del país. Toca gestionar ahora este nuevo grupo y seguir haciendo las cosas bien.

El siguiente paso o hito que puede conseguir el Grupo MásMóvil es ser la primera empresa que pasa del MAB al Mercado Continuo.

Sinceramente les deseo todo lo mejor. Creo que si consiguen dar el salto al Continuo abrirán un camino muy importante para otras empresas del MAB y pondrán sobre la mesa que el MAB puede ser un gran mercado para las pymes en España e incluso un gran mercado para la economía española en su conjunto.

MásMovil vs operadores España 2015Por último, dejo el Plan de Negocio presentado por la compañía para 2015 – 2017:

Plan Negocio MásMóvil Ibercom 2015 – 2017

Cátenon pisa el acelerador (avance resultados 2014)

catenon 20150113

Cátenon parece que ha pisado el acelerador del crecimiento. La compañía ha publicado un avance de los resultados de 2014 y la verdad es que por lo visto parece que son muy buenos.

Las principales cifras son las siguientes:

resultados avance Catenon 2014 anual

Como vemos, la cifra de negocio crece un 38%, situándose en 8,3 millones de euros, lo cual está muy bien. Pero algo más importante es que la compañía entra en positivo en términos de EBITDA y en su resultado operativo. Además es que entra de manera muy relevante pasando por ejemplo de tener un EBITDA negativo en 2013 de 0,29 mill.€ a uno positivo de 2,1 millones de euros. El resultado operativo pasa de unas pérdidas de 0,13 mill.€ en 2013 a unos beneficios de 1,63 millones en 2014. Por lo que es salto es más que notable.

Otro punto muy importante que nos puede dar pistas de cómo puede ir el 2015 son las ventas contratadas. Las ventas contratadas se sitúan en 17,9 millones de euros, un 89% de las que tenían al término de 2013. A poco que los márgenes se mantengan o mejoren si se controlan los gastos, lo cual es lo que espero, el EBITDA de 2015 se podría situar fácil en los 4 millones y el beneficio neto por encima de los 2,5 millones de euros.

Estas cifras en una compañía que capitaliza en 21 millones de euros con la acción a 1,35€ creo que hacen verla como una oportunidad de inversión importante. Ahora que cada uno lo analice con detenimiento y que vea si realmente le parece interesante Cátenon como inversión

Para terminar me gustaría recordar y reconocer el trabajo tan excepcional y tan bueno realizado por la compañía (directivos y trabajadores) en el último año y medio. No hace tanto que la compañía entro en “preconcurso de acreedores”. Fue hace un año y medio (en el verano de 2013). La cotización no paraba de caer y muchos ya se adelantaron a enterrar a la compañía. Consiguieron salir de esa situación tan delicada, con una deuda financiera que les ahogaba y con un futuro muy incierto. Refinanciaron su deuda, consiguieron aumentar capital, reestructuraron la compañía, este mes de diciembre de 2014 volvieron a obtener la confianza de los inversores con una nueva ampliación de capital en la que captaron 2,4 millones de euros y hoy presentan unos resultados muy buenos del ejercicio 2014. Lo mejor es que “lo mejor” para Catenon parece que está por llegar. Seguiré como sigo desde hace tiempo, con mucho interés a la compañía y espero que sigan por el camino tan bueno que parece que ya están dibujando los resultados de 2014.

Nota: Estos artículos son realizados con fines meramente informativos, no pudiendo considerarse como una recomendación para comprar o vender acciones de una determinada compañía. La información puede ser errónea e incompleta.

Las opiniones y estimaciones dadas son bajo el juicio y análisis de juanst.com en la fecha referida y pueden variar sin previo aviso.

Es importante aclarar que todas las opiniones contenidas en estos documentos se han realizado con carácter general, sin tener en cuenta los objetivos específicos de inversión, la situación financiera o las necesidades particulares de cada persona. Por lo tanto, juanst.com no se hace responsable de cualquier perjuicio que pueda proceder, directa o indirectamente, del uso de la información contenida en este documento.

Mi Cartera en 2014

Bueno, acabó el 2014 y mi cartera ha sido un desastre en términos de rentabilidad. Tras un 2013 más que espectacular con una subida del 324%, este año toca la debacle. Tener tanta exposición a Gowex ha sido la causa de acabar este año con una caída del 85,5%. Hay que asumirlo, un riesgo que tenía, y a seguir. Es cierto que todo lo que tenía invertido en Gowex ya eran ganancias al haber tenido la suerte de poder comprar las acciones a un precio muy bajo y haber vendido parte de ellas durante los primeros meses del año para comprar Altia y FacePhi (operaciones que fui comentando en su momento). De todas formas, las cifras son estas y tener antes de que se destapara el fraude un 80% aproximadamente de mi cartera en Gowex ha hecho que termine el año de esta manera. A esto hay que añadir también la situación de liquidación en la que está Bodaclick. Por lo tanto, aunque Gowex nos pueda dar una pequeña alegría dentro de un tiempo y que valgan algo nuestras acciones (difícil pero nada imposible), hoy valoro a cero Gowex y Bodaclick.

Por otro lado, otra empresa que ya no tengo en cartera es Ibercom. Compré acciones en noviembre de 2013 a 5,39€ y las vendí el 1 de julio a 19,25€.

De esta forma, Mi Cartera termina el año con cinco empresas:

20141231 mi cartera

En cuanto al reto… pues qué puedo decir, que se pone muy cuesta arriba pero que sigo con él.

En el cuadro de abajo vemos en la primera columna qué ocurriría con una cartera que hubiera empezado en enero de 2012 con 10.000 euros y fuera subiendo de media un 36% anual. En la segunda columna lo mismo pero subiendo un 59%. Y en la tercera está lo mismo pero poniendo la rentabilidad que va registrando mi cartera. Vemos que mi evolución iba más que bien para conseguir el reto pronto. 2014 ha sido todo un jarro de agua fría, más bien helada, que ha dejado mi cartera bajo mínimos. Por lo tanto, desde 2012, si hubiera empezado con 10.000 euros, hoy tendría 8,767 euros. Para los que me dijeron que empezara el reto en 2014, pues vemos que de 58.447 euros he terminado el año con 8,767 euros. Ya he comentado que cada uno tome la referencia desde donde quiera ya que algunos decían que partía con ventaja al incluir las acciones de Gowex tan bien compradas. Pues esa ventaja o ese “privilegio” que tenía mi cartera hasta este año, se ha más que esfumado. En definitiva, que las rentabilidades de mi cartera está ahí y para eso las pongo.

Rentabilidad Mi cartera MAB 2012-2014Gráfico rentabilidad Mi cartera MAB 2012-2014

Ahora lo que toca es remontar.

Pues eso, a remontar.

Nota:

En la pestaña de Mi Cartera no aparece Vousse ya que en impok (red social donde llevo la cartera) no la tienen todavía dada de alta.

Las acciones que tengo en FacePhi no las incluyo.

Inditex sigue creciendo aunque reduciendo algo sus márgenes (rdos. 3T14)

zara shanghai

Siempre que hablo de Inditex me gusta decir que la considero un empresón, que a muchos nos gustaría tener una empresa con sus cifras y que es un caso de éxito de nuestro país indudable que ha sabido crecer de la nada a ser líder mundial en su sector.

Por otro lado, aunque fui accionista de la compañía durante varios años (desde 2008 a 2013), a día de hoy creo que ofrece poco potencial de subida en bolsa al estar a unos precios elevados y unos ratios muy exigentes. Esta es mi sensación y si cayera la acción eso no quiere decir que la empresa vaya mal o que deje de seguir siendo un empresón para mí. Pero si miramos la proyección que pueden tener sus crecimientos en ventas y beneficios, para mí podríamos decir que la acción está “cara”, para entendernos. Es decir, que si la acción cayera de manera más o menos importante, sería una empresa que tendría en cartera ya que su solidez, su fortaleza financiera y su posición de liderazgo son puntos muy potentes para poder confiar una inversión en la compañía. Como siempre o casi siempre en bolsa, es cuestión del precio a pagar teniendo en cuenta los crecimientos esperados de sus resultados. Como es lógico, no podemos esperar que Inditex crezca a tasas del 40% o 50% en ingresos y beneficios durante los próximos años. Con mantener un crecimiento moderado ya es más que suficiente para un gigante como es Inditex. De ahí que piense que los ratios a los que hoy cotiza la compañía, aunque puedan estar justificados, hacen que la cotización sea demasiado exigente para mí.

Entrando en los resultados del tercer trimestre de la compañía (3T14), vemos que sigue creciendo en ventas pero que los beneficios continúan creciendo a menor ritmo.

Resultados 3T14 Inditex

Los ingresos aumentaron un 7%, situándose en 12.709 millones de euros, el EBITDA subió un 2%, hasta los 2.825 mill.€, y el beneficio neto se elevó un 1%, hasta los 1.687 mill.€.

Resultados PyG 3T14 Inditex

Los márgenes por tanto caen de manera generalizada. El margen bruto cae un punto, hasta el 58,9%, el margen EBITDA disminuye 1,1 puntos, hasta el 22,2%, el margen de explotación también cae un punto, hasta el 17%, y el margen neto cae del 14% al 13,3%.

Lo que sigue siendo un punto de fortaleza impresionante que tiene Inditex es la caja neta que poseen. Es decir, que lejos de tener algo de deuda, tienen como caja neta 3.837 millones de euros. Sin duda éste es un punto que hace que puedan seguir mostrando un balance muy fuerte y que les permite trabajar con la tranquilidad de tener un buen colchón en el que apoyarse si en un momento viene mal dadas. Este seguro contra “accidentes” o imprevistos, pocas empresas tienen el privilegio de tenerlo.

En definitiva, creo que Inditex es una empresa con unos resultados y unas cuentas espectaculares pero que cotiza a unos ratios muy exigentes. Esto no quiere decir que la acción no pueda seguir subiendo. El caso es que por ahora prefiero no tenerla en cartera.

Nueva incorporación (Mi cartera)

vousse

Hace unos días compré acciones de Voussé, una red de clínicas médico estéticas de proximidad, a 0,01€.

Sí, Voussé, la antigua Suávitas y cuya cotización está a 0,01€.

Lo primero, como siempre, decir que el riesgo de este tipo de inversiones es muy elevado. Decir también que mi manera de invertir no está dentro de lo generalmente aceptado. Hago muchas cosas que algunos dicen que no se puede hacer pero cuando invierto mi dinero y cuando veo fundamento en ello, no encuentro ningún problema para hacerlo. Sobre todo por que sé lo que me “juego”, dónde estoy, qué riesgos asumo pero también lo que me pueden reportar mis inversiones.

Invertir en Voussé es invertir en una empresa que Peter Lynch la encuadraría dentro de las empresas “turnaround”. Es decir, una empresa que pasa por dificultades pero que por los motivos que sean, el equipo directivo le va a poder dar la vuelta a la tortilla. Como es lógico el resultado de esta inversión y de la evolución de la empresa es toda una incógnita.

No invierto en Voussé como si estuviera apostando en el casino a un número en la ruleta a ver qué pasa. Partiendo de la base que sé que me puedo equivocar y perder lo invertido, invierto en Voussé por varios motivos. Algunos de estos motivos son:

  • Ha entrado hace un año y medio aproximadamente un nuevo equipo directivo con mucha experiencia en el sector a nivel internacional.
  • Este nuevo equipo directivo ya ha invertido bastante dinero en poner orden en la compañía e intentar montar unas bases sólidas a partir de las cuales poder crecer.
  • Uno de sus directivos en el Foro MAB de Sevilla confirmó que pronto Voussé comprará una empresa. Están en proceso de Due Diligence y parece que la adquisición puede concretarse en las próximas semanas.
  • Capitaliza a 0,01€ por acción lo que supone una capitalización de aproximadamente 4 millones de euros. Dicha capitalización la veo atractiva para lo que pueden llegar a conseguir en un par de años.

Por otro lado, me gustaría decir que ver la cotización a 0,01€ no significa que la cotización no pueda caer más. Primero, comprar acciones a 1 céntimo supone ahora mismo que no las puedes vender porque la horquilla está estrangulada. Sólo se pueden comprar acciones y no se pueden vender ya que el siguiente precio por abajo es 0. Segundo, si hacen pronto un contrasplit que tienen previsto de 1×150 (1 acción nueva por 150 acciones antiguas), la acción podrá pasar a cotizar a 1,50€. Si tienes 150 acciones a 1 céntimo, con el contrasplit tendrás sólo 1 acción que cotizará ahora a 1,50€. ¿Qué ocurre con esta nueva situación? Que la acción ahora sí que puede caer más del céntimo al que cotizaba. Así que el que piense que de 0,01€ la acción ya no puede caer más, se equivoca. Con el contrasplit, sí que podrá caer.

Es importante señalar que a la capitalización de 4 millones con la acción a 0,01€ hay que sumarle la deuda financiera neta para tener el Valor Empresa (VE). Yo le sumaría 2 millones de euros de deuda a los 4 millones de capitalización para obtener el VE de Voussé. Por lo tanto, el Valor Empresa de Voussé con la cotización a 0,01€ está en 6 millones aproximadamente. Evidentemente, sacar ratios a 2014 o comparar este VE con el EBITDA de este año no va a ningún lado. Bueno sí, a sacar la conclusión de que mejor estés alejado de esta empresa. Es una empresa con muchos problemas financieros, que tiene todo por demostrar y que a día de hoy a nivel de ratios y balance, no da ninguna señal de compra. Al contrario. Pero como he comentado al principio del artículo, creo que el equipo directivo va a poder dar la vuelta a la empresa. Tienen experiencia en el sector, han puesto dinero, van a poner más, están buscando inversores estratégicos, van a comprar una compañía, etc. Son muchos puntos que me hacen confiar sabiendo el riesgo que asumo al invertir en Voussé.

Termino diciendo que como todos los artículos que escribo, esto no es una recomendación de compra de acciones al no tener en cuenta los objetivos específicos de inversión, la situación financiera o las necesidades particulares de cada persona. Sólo comparto mis opiniones, mis operaciones y mi cartera. Digo más, esta inversión es muy arriesgada y podrás llegar a perder todo lo invertido en esta empresa en poco tiempo. No inviertas en ella si no estás convencido, sin haber analizado por tu cuenta a la empresa o por lo menos sin haber contrastado con otras personas tu decisión. No inviertas si no quieres asumir pérdidas y si no quieres ver que la cotización en determinados momentos sufra caídas muy importantes en bolsa.

Acudo

Catenon Bolsa MABEn estos días está abierta la AK de Catenón. Desde hace tiempo soy bastante optimista con la evolución de la empresa. El año pasado (2013) fue un año muy duro para la empresa. Salvada una situación muy delicada a nivel financiero, hoy se muestra fuerte y está presentado unos resultados muy positivos con unos crecimientos bastante elevados. Evidentemente, tras lo ocurrido con Gowex, todos podemos poner en dudas las cuentas de todas las empresas, pero creo que debemos distinguir un fraude y no pensar que todo es mentira en el MAB o en la Bolsa. Podré equivocarme. Esto también lo tengo claro. Pero si una empresa creo que va a ir bien en el MAB, va a mostrar unos resultados anuales muy buenos y además está cotizando a unos niveles muy atractivos, ésta es Catenon, entre otras. Por eso acudo a la ampliación de capital a 1€ por acción.

Me gustaría ahora recordar lo de siempre. Todas las opiniones contenidas en estos artículos se han realizado con carácter general, sin tener en cuenta los objetivos específicos de inversión, la situación financiera o las necesidades particulares de cada persona. Dada la cantidad de dinero invertida, dadas mis necesidades, dado mi perfil y asumiendo las pérdidas que me pueden reportar mis decisiones, mi intención no es mostrar mi cartera como una cartera a seguir ya que los condicionantes son muy distintos en cada caso. Entiendo que mi cartera se separa y mucho de las normas generalmente aceptadas. Mi intención al comentar mis decisiones de inversión y poner mi cartera es compartir mi experiencia. Cada uno deberá por tanto analizar bien dónde invierte, sus necesidades, cómo le afectará la volatilidad de las empresas, cómo aceptará las pérdidas que pueden generar sus decisiones de inversión y en definitiva dónde quiere invertir y dónde se siente cómodo.