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Vousse compra Hedonai y cambia su plan radicalmente

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Voussé anunció este 26 de noviembre que ha adquirido Hedonai por 7,2 millones de euros.

Ya comenté en el post en el que decía que había comprado unas acciones de Voussé que pronto comunicarían una adquisición. Y lo afirmaba porque uno de sus directivos en el Foro MAB celebrado en Sevilla el pasado 13 de noviembre así lo confirmó. Dijo que estaban en proceso de “Due Diligence” y que pronto comunicarían una adquisición.

La adquisición de Hedonai se pagará una parte en efectivo, 5,2 millones €, y otra parte en acciones, 2 millones €. Harán dentro de poco una ampliación de capital para financiar esta compra.

Hedonai tiene una red de 40 centros propios en toda la geografía española y Lisboa (Portugal), de los cuales la mitad están ubicados dentro de los centros de El Corte Inglés. A nivel de facturación, Hedonai tuvo una cifra de negocio en 2013 (auditado por PwC) de 12,4 millones de euros. Se estima que la facturación este 2014 se mantenga.

El Grupo resultante, que operará bajo el nombre de Vousse, alcanzará una cifra de negocio de aproximadamente unos 14 millones de euros anuales en 2015 y un Ebitda entre dos y tres millones. Tras esta adquisición, Voussé podrá adelantar cinco años su plan estratégico y multiplicar por seis en el próximo ejercicio su facturación prevista en 2014.

Ahora me gustaría repetir varias cosas de las que he ido comentando en el blog y que ya puse en el artículo en el que comunicaba que había comprado acciones de Voussé:

  • El riesgo de este tipo de inversiones es muy elevado.
  • Mi manera de invertir no está dentro de lo generalmente aceptado.
  • Hago muchas cosas que algunos dicen que no se puede hacer en bolsa pero cuando invierto mi dinero y cuando veo fundamento en ello, no encuentro ningún problema para hacerlo.
  • Entiendo la inversión, los riesgos y sé que puedo llegar a perder todo lo invertido en Voussé. Por el contrario, el potencial de revaloración es muy elevado.

Invertir en Voussé es invertir en una empresa que Peter Lynch la encuadraría dentro de las empresas “turnaround”. Es decir, una empresa que pasa por grandes dificultades pero que por los motivos que sean, el equipo directivo le va a poder dar la vuelta a la tortilla. Como es lógico el resultado de esta inversión y de la evolución de la empresa es toda una incógnita.

No invierto en Voussé como si estuviera apostando en el casino a un número en la ruleta a ver qué pasa. Partiendo de la base que sé que me puedo equivocar y perder lo invertido, invierto en Voussé por varios motivos. Algunos de estos motivos son:

  • Ha entrado hace un año y medio aproximadamente un nuevo equipo directivo con mucha experiencia en el sector a nivel internacional.
  • Este nuevo equipo directivo ya ha invertido bastante dinero en poner orden en la compañía e intentar montar unas bases sólidas a partir de las cuales poder crecer.
  • La adquisición de la empresa que acaban de comunicar cambia radicalmente el plan de negocio.

Por otro lado, me gustaría decir que ver la cotización a 0,01€ no significa que la cotización no pueda caer más. Primero, comprar acciones a 1 céntimo supone hasta este mismo miércoles 26 de noviembre que no las puedes vender porque la horquilla está estrangulada. Sólo se pueden comprar acciones y no se pueden vender ya que el siguiente precio por abajo es 0. Segundo, si hacen pronto un contrasplit que tenían previsto hacer de 1×150 (1 acción nueva por 150 acciones antiguas), la acción podrá pasar a cotizar a 1,50€. Si tienes 150 acciones a 1 céntimo, con el contrasplit tendrás sólo 1 acción que cotizará ahora a 1,50€. ¿Qué ocurre con esta nueva situación? Que la acción ahora sí que puede caer más del céntimo al que cotizaba. Así que el que piense que de 0,01€ la acción ya no puede caer más, se equivoca. Con el contrasplit, sí que podrá caer.

La capitalización de Voussé con la acción a 0,01€ por acción es de aproximadamente 4 millones de euros. Dicha capitalización la veo atractiva para lo que pueden llegar a conseguir en un par de años y por eso estoy en la compañía.

Evidentemente, sacar ratios a 2014 o comparar su Valor Empresa con el EBITDA de este año no va a ningún lado. Bueno sí, a sacar la conclusión de que mejor estés alejado de esta empresa. Es una empresa con muchísimos problemas financieros a día de hoy, que tiene todo por demostrar y que a día de hoy a nivel de ratios y balance, no da ninguna señal de compra. Al contrario. Pero como he comentado ya, creo que el equipo directivo va a poder dar la vuelta a la empresa. Tienen experiencia en el sector, han puesto dinero, van a poner más, están buscando inversores estratégicos, han comprado una compañía, etc. Son muchos puntos que me hacen confiar sabiendo el riesgo que asumo al invertir en Voussé.

Y termino diciendo que como todos los artículos que escribo, esto no es una recomendación de compra de acciones al no tener en cuenta los objetivos específicos de inversión, la situación financiera o las necesidades particulares de cada persona. Sólo comparto mis opiniones, mis operaciones y mi cartera. Digo más, esta inversión es muy arriesgada y podrás llegar a perder todo lo invertido en esta empresa en poco tiempo. No inviertas en ella si no estás convencido, sin haber analizado por tu cuenta a la empresa o por lo menos sin haber contrastado con otras personas tu decisión. No inviertas si no quieres asumir pérdidas y si no quieres ver que la cotización en determinados momentos sufra caídas muy importantes en bolsa.

Nueva incorporación (Mi cartera)

vousse

Hace unos días compré acciones de Voussé, una red de clínicas médico estéticas de proximidad, a 0,01€.

Sí, Voussé, la antigua Suávitas y cuya cotización está a 0,01€.

Lo primero, como siempre, decir que el riesgo de este tipo de inversiones es muy elevado. Decir también que mi manera de invertir no está dentro de lo generalmente aceptado. Hago muchas cosas que algunos dicen que no se puede hacer pero cuando invierto mi dinero y cuando veo fundamento en ello, no encuentro ningún problema para hacerlo. Sobre todo por que sé lo que me “juego”, dónde estoy, qué riesgos asumo pero también lo que me pueden reportar mis inversiones.

Invertir en Voussé es invertir en una empresa que Peter Lynch la encuadraría dentro de las empresas “turnaround”. Es decir, una empresa que pasa por dificultades pero que por los motivos que sean, el equipo directivo le va a poder dar la vuelta a la tortilla. Como es lógico el resultado de esta inversión y de la evolución de la empresa es toda una incógnita.

No invierto en Voussé como si estuviera apostando en el casino a un número en la ruleta a ver qué pasa. Partiendo de la base que sé que me puedo equivocar y perder lo invertido, invierto en Voussé por varios motivos. Algunos de estos motivos son:

  • Ha entrado hace un año y medio aproximadamente un nuevo equipo directivo con mucha experiencia en el sector a nivel internacional.
  • Este nuevo equipo directivo ya ha invertido bastante dinero en poner orden en la compañía e intentar montar unas bases sólidas a partir de las cuales poder crecer.
  • Uno de sus directivos en el Foro MAB de Sevilla confirmó que pronto Voussé comprará una empresa. Están en proceso de Due Diligence y parece que la adquisición puede concretarse en las próximas semanas.
  • Capitaliza a 0,01€ por acción lo que supone una capitalización de aproximadamente 4 millones de euros. Dicha capitalización la veo atractiva para lo que pueden llegar a conseguir en un par de años.

Por otro lado, me gustaría decir que ver la cotización a 0,01€ no significa que la cotización no pueda caer más. Primero, comprar acciones a 1 céntimo supone ahora mismo que no las puedes vender porque la horquilla está estrangulada. Sólo se pueden comprar acciones y no se pueden vender ya que el siguiente precio por abajo es 0. Segundo, si hacen pronto un contrasplit que tienen previsto de 1×150 (1 acción nueva por 150 acciones antiguas), la acción podrá pasar a cotizar a 1,50€. Si tienes 150 acciones a 1 céntimo, con el contrasplit tendrás sólo 1 acción que cotizará ahora a 1,50€. ¿Qué ocurre con esta nueva situación? Que la acción ahora sí que puede caer más del céntimo al que cotizaba. Así que el que piense que de 0,01€ la acción ya no puede caer más, se equivoca. Con el contrasplit, sí que podrá caer.

Es importante señalar que a la capitalización de 4 millones con la acción a 0,01€ hay que sumarle la deuda financiera neta para tener el Valor Empresa (VE). Yo le sumaría 2 millones de euros de deuda a los 4 millones de capitalización para obtener el VE de Voussé. Por lo tanto, el Valor Empresa de Voussé con la cotización a 0,01€ está en 6 millones aproximadamente. Evidentemente, sacar ratios a 2014 o comparar este VE con el EBITDA de este año no va a ningún lado. Bueno sí, a sacar la conclusión de que mejor estés alejado de esta empresa. Es una empresa con muchos problemas financieros, que tiene todo por demostrar y que a día de hoy a nivel de ratios y balance, no da ninguna señal de compra. Al contrario. Pero como he comentado al principio del artículo, creo que el equipo directivo va a poder dar la vuelta a la empresa. Tienen experiencia en el sector, han puesto dinero, van a poner más, están buscando inversores estratégicos, van a comprar una compañía, etc. Son muchos puntos que me hacen confiar sabiendo el riesgo que asumo al invertir en Voussé.

Termino diciendo que como todos los artículos que escribo, esto no es una recomendación de compra de acciones al no tener en cuenta los objetivos específicos de inversión, la situación financiera o las necesidades particulares de cada persona. Sólo comparto mis opiniones, mis operaciones y mi cartera. Digo más, esta inversión es muy arriesgada y podrás llegar a perder todo lo invertido en esta empresa en poco tiempo. No inviertas en ella si no estás convencido, sin haber analizado por tu cuenta a la empresa o por lo menos sin haber contrastado con otras personas tu decisión. No inviertas si no quieres asumir pérdidas y si no quieres ver que la cotización en determinados momentos sufra caídas muy importantes en bolsa.