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NBI Bearings sigue rodando pisando el acelerador

NBI Bearings ha presentado sus resultados correspondientes al tercer trimestre de 2018 (3T18) y, una vez más, vuelve a mostrar unos crecimientos extraordinarios, fundamentalmente en los beneficios.

La facturación se incrementa en los nueve primeros meses del año un 13,4% hasta situarse en 18 millones de euros. Los ingresos se sitúan en 18,2 millones de euros (+12,5%) al activar 257 mil euros. Como vemos, la partida de activación de gastos es muy reducida lo cual es algo positivo para no distorsionar la partida total de ingresos generados por el negocio.

Con un crecimiento de los ingresos del 12,5%, el EBITDA se incrementa un 51,5%, el EBIT un 93,1% y el Beneficio Neto un 135,4%. Esta situación muestra una mejora de márgenes importante ya que los crecimientos de los beneficios crecen de una manera mucho más abultada que los ingresos.

A nivel de endeudamiento, sigue con una posición bastante razonable al tener una deuda financiera neta por el entorno de los 9 millones de euros. Este endeudamiento no supone ni dos veces el EBITDA que podemos esperar para este año 2018.

La generación de flujo de caja sigue siendo también muy positiva. Con un flujo de caja libre recurrente de 3,4 millones en 9 meses, NBI muestra que está haciendo crecer su negocio generando caja a gran nivel, lo cual hace que pueda entrar, si no lo está ya, en un círculo virtuoso de especial relevancia dejando ver un futuro muy prometedor.

Otro de los puntos a destacar en NBI Bearings, que puede que no parezca muy relevante, es la manera de informar sobre su evolución y sus resultados. Es de las pocas cotizadas en el MAB que presenta un avance de resultados trimestrales. En el MAB hay obligación de presentar los resultados semestrales y los anuales pero no los del primer y tercer trimestre. NBI da un avance de estos trimestres pero además es que lo hace de manera muy completa y clara. Es muy de agradecer, la verdad.

En definitiva, creo que NBI es una joya que tiene el MAB y que hay que tener muy en cuenta. Desde UDEKTA Capital, NBI es una de las principales posiciones y la publicación de estos resultados reafirman nuestra decisión de inversión en la empresa. Pensamos que la valoración sigue situándose muy por encima de la capitalización que hoy tiene en el MAB si nuestro horizonte es el largo plazo. Esto no quita para saber que habrá que seguir de cerca a la compañía y analizar muy bien los resultados que vaya presentando por si acaso se tuercen. Pero, hoy por hoy, la situación es muy positiva y la inversión en NBI seguimos pensando desde UDEKTA Capital que nos va a dar muchas alegrías.

NBI Bearings no vende ‘humo’, vende rodamientos… muchos rodamientos

NBI Bearings ha presentado un avance de sus resultados del primer semestre. De nuevo registra un crecimiento importante de sus ingresos (+11%) pero sobre todo incrementa el EBITDA (+58%) y el Beneficio Neto (+149%) de manera espectacular gracias a las economías de escala, control de costes y gracias a la implementación de una nueva estructura más racional, así como a las sinergias obtenidas una vez completada la integración de todas las sociedades adquiridas en 2016, que ha llevado a un crecimiento en ventas sin necesidad de incrementar personal.

Dejo la cuenta de Pérdidas y Ganancias presentada por la compañía a continuación:

En el siguiente enlace podéis descargar el avance de resultados presentado:

Desde UDEKTA Capital hemos confiado en el presente y futuro de la compañía. Invertimos hace unos meses y pensamos que la capitalización de hoy aún sigue dejando bastante potencial de revalorización.

 

NBI Bearings: Operación en el Mercado de Bloques (20 julio 2018)

Este pasado viernes 20 de julio, NBI Bearings negoció en el Mercado de Bloques 65.000 acciones a un precio de 3,25 euros/acción, lo que hace un importe total de la operación de 211.250 euros.

Como ya he comentado en algún artículo, en el MAB, en ocasiones, hay más volumen de negociación, y por tanto liquidez, de la que parece. En el Mercado de Bloques y en el Mercado de Operaciones Especiales hay sesiones en las que se cruzan operaciones que no se suelen ver.

Dejo un ejemplo en el siguiente video en el que podemos ver que por un lado, en Infobolsa, sale que el volumen de negociación de NBI Bearings ha sido de 19.703 euros el pasado 20 de julio, y por otro lado, en la web del MAB vemos que el volumen de negociación ha sido de 230.954 euros. Las dos cifras son correctas si las situamos en su contexto. Es decir, el primer importe es el negociado en el mercado abierto, durante la sesión sin contar las operaciones que se cruzan en el Mercado de Bloques y en el Mercado de Operaciones Especiales. El segundo importe suma el volumen negociado en el mercado abierto junto con el negociado en el Mercado de Bloques y Operaciones Especiales si es que se ha ejecutado alguna operación.

AB BIOTICS, GRENERGY y NBI BEARINGS pasan a contratarse en abierto en el MAB

A partir del lunes 9 de julio, AB BIOTICS, GRENERGY y NBI BEARINGS pasan a la modalidad de contratación en abierto en el MAB. Hasta esta fecha sólo se podían cruzar operaciones a las 12:00 y a las 16:00 (modalidad fixing). Por lo que a partir del 9 de julio, se podrán comprar acciones durante toda la sesión, teniendo por tanto la contratación abierta.

Este cambio parece que sentó bien a las otras dos empresas que lo consiguieron el pasado 21 de marzo: GIGAS y ATRYS.

De todas formas, para mí lo más importante son los proyectos y los resultados que vayan consiguiendo las compañías. Pero si este cambio de modalidad de contratación de las acciones ayuda a que tengan algo más de liquidez estas empresas, cosa que podría llegar a cuestionar, bienvenido sea el cambio.

NBI Bearings despertó en el MAB

NBI Bearings es una compañía que me gusta mucho. De hecho, ha sido una de las incorporaciones que hemos realizado a la cartera de inversión de UDEKTA Capital durante este 2018.

NBI Bearings, fundada en 2002, es una empresa dedicada al diseño, fabricación y comercialización de rodamientos de precisión y productos de alto valor técnico añadido, dirigidos fundamentalmente a sectores industriales.

Hace unos meses comentaba en un video varios de los Hechos Relevantes que había publicado la compañía:

  • Adquisición del Fondo Santander Small Caps del 5% de NBI Bearings.
  • El acuerdo del reparto de un dividendo bruto de 0,03 €/acción (pagado en mayo).
  • La adquisición del 100% del capital social de TAYGAN METAL PRESS S.R.L.
  • Programa de recompra de acciones propias (máx. 1,25 mill. € o el 5% del capital social).
  • Nuevo plan para 2022 con una ventas estimadas de 51 millones y de un EBITDA 10,6 mill. €.

Todas estas noticias si las unimos a una evolución muy favorable de los resultados, siendo una compañía que siempre ha ganado dinero, con un primer trimestre de 2018 muy positivo, con un equipo directivo muy centrado y experimentado que conoce muy bien el sector y que ha demostrado que la búsqueda de la rentabilidad es fundamental a la hora de tomar decisiones, hace de NBI Bearing una oportunidad de inversión muy interesante y que podría ser espectacular en poco tiempo.

La compañía debutó en el MAB el 8 de abril de 2015 con un precio de referencia de 1,38 €/acción. El primer día cerró a 1,97€ habiendo tocado en la subasta de las 12:00 los 2,07€. A partir de ahí la cotización tuvo unos meses con una evolución negativa llegando a la zona de 1€/acción (1,07 € en febrero de 2016). A partir de ahí, la cotización fue mejorando. Durante 2017 hubo dos tramos en cuanto a la evolución del precio de la acción. Durante la primera del año cotizaba por el entorno de los 1,60 euros y durante la segunda mitad del año por el entorno de los 1,80 euros. Cerró 2017 en 1,86 euros. Es decir, aunque es cierto que el precio de referencia de incorporación al MAB en abril de 2018 fue de 1,38 €/acción, la cotización no superaba el primer cruce (2,07€) de su primera sesión en el MAB hasta 2018. A partir del 16 de abril fue cuando la cotización parece haber despertado. El 17 de abril cerró en 2,08 y desde esa fecha la subida ha sido muy pronunciada llegando a cerrar este 20 de junio en 3,10 €/acción. Esta cotización supone una capitalización total de 38,2 millones de euros.

Por lo tanto, es cierto que la cotización tardó en superar el cruce de la primera sesión bastante tiempo. Pero también es cierto que la compañía captó 5 millones de euros durante el proceso de incorporación al MAB a un precio de 1,38€. Por lo tanto, los inversores que entraron en abril de 2015 en NBI Bearings, si siguen manteniendo acciones, llevan una revalorización del 125%.

Ahora toca ver si 3,10 euros sigue siendo una oportunidad buena para mantenerse dentro de NBI Bearings o incluso para comprar acciones.

Mi opinión personal es que sigue mereciendo la pena continuar dentro de NBI Bearings. Pero como siempre digo, cada inversor deberá analizar la empresa, calcular una valoración, analizar los riesgo de este tipo de inversiones y tomar una decisión en base a su perfil de inversor.

Dejo por último la entrevista que le hicieron el pasado 30 de mayo desde Estrategia de Inversión durante la celebración del Foro MedCap 2018.

NBI Bearings presenta su plan para 2022 con una facturación de 50 mill.€

NBI Bearings ha presentado su plan para 2022.

La compañía tiene un ambicioso proyecto por delante con unos crecimientos esperados elevados y con las siguientes principales cifras para 2022:

  • Facturación: 50 millones €
  • EBITDA: 20% (10 mill. € aprox).
  • EBT: 10% (5 mill. € aprox.)
  • Deuda Financiera Neta / EBITDA: 2,5 veces

En cuanto a las necesidades de financiación la compañía indica que necesita 8,5 millones €, de los cuales 6 están ya cerrados:

  • Manteniendo tesorería permanente 3 millones euros.
  • Generación recurrente cash flow operativo (2017: 2,1 millones euros).
  • Capex 22 millones euros.
  • Calendario amortización deuda: 2 millones euros media anual durante próximos 4 años.
  • Cuentas crédito libres: 2 millones euros. Saldo clientes sin descontar: 6 millones euros. Sólida posición de disponible o realizable C/P para afrontar los imprevistos que sin duda surgirán.
  • No se prevé reparto dividendo.

Sin duda que las cifras son ambiciosas y muy elevadas para lo que hoy es NBI Bearings. De todas formas, me parece que el equipo directivo es fiable y ha demostrado no lanzar campanas vuelo o llevarse en ocasiones por la euforia del momento. Su cuenta de resultados siempre ha estado muy enfocada a obtener beneficios y a ser una empresa sólida a nivel financiero. Habrá que poner en cuarentena las previsiones de las compañías e ir paso a paso. Los resultados trimestrales irán dando luz sobre el futuro.

Mi opinión personal es muy positiva y me alegra ver este plan. Recuerdo que el fondo gestionado por Lola Solana, el Santander Small Caps, entró en la compañía comprando un 5% pero además ya se indicó en el Hecho Relevante en el que se hacía mención a la entrada de este fondo en el capital de NBI que la compañía fortalecía su núcleo accionarial para implantar un nuevo Plan Director para el período 2018-2022. Ese plan ya está aquí. Toca seguir de cerca a la compañía ya que creo que será una muy buena compañía y una muy buena oportunidad de inversión en el MAB.

Nota:

NBI Bearings está en la cartera de inversión de UDEKTA Capital.

Santander Small Caps compra el 5% de NBI Bearings

Este 18 de mayo hemos conocido que uno de los fondos más conocidos en España y que además se llevó el título al mejor fondo español en 2017 (renta variable española) con una revalorización del 26,2%, el Santander Small Caps, ha comprado el 5% de NBI Bearings, compañía cotizada en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

Concretamente, el fondo Santander Small Caps ha comprado 615.000 acciones a un precio de 1,95 €/acción (importe: 1.199.250 €) a los dos principales accionistas de la sociedad (Roberto Martínez y Antonio Gonzalo).

Sin duda que es una gran noticia para NBI Bearings que da entrada a uno de los fondos más prestigiosos de la Bolsa española. En el Hecho Relevante en el que comunican esta operación avanzan que el nuevo accionista entra con vocación de permanencia con el objetivo añadido de implantar un nuevo Plan Director para el período 2018-2022. Este nuevo Plan será presentado al mercado durante el mes de junio.

Para UDEKTA Capital también es una buena noticia contar con un compañero de viaje en nuestra inversión en NBI de la talla del fondo Santander Small Caps. Hace poco anunciamos que habíamos realizado una nueva incorporación en la cartera invirtiendo en NBI Bearings y ha sido una grata sorpresa conocer unas semanas después de nuestra entrada la incorporación al accionariado del fondo gestionado por Lola Solana.

Por otro lado, creo que es una gran noticia para el MAB que este fondo, tan conocido y con los medios poniendo la lupa en sus inversiones, haya decidido entrar en una compañía cotizada en el MAB. Lo más normal cuando se habla del MAB y de los por qués no hay muchos inversores o muchas empresas es justificar la situación con la falta de liquidez o de buenos proyectos. Puede que ambas cosas sean ciertas pero esto no quita para que haya algunas alternativas en las que invertir sea una muy buena opción y que la miopía de la liquidez no nos deje ver más allá. El enfoque en este tipo de inversiones tiene que tener en cuenta la liquidez pero sabiendo en dónde nos movemos, la clave estará en el proyecto. Si un proyecto es bueno, crece y tiene unas bases sólidas, si nuestra inversión es a un precio razonable junto con un horizonte a largo plazo, los resultados podrán llegar a ser espectaculares. Aunque no veamos mucha liquidez, la calidad siempre es líquida.

Con esto de fondo vemos que la lista de inversores reconocidos en empresas MAB crece en un momento en el que parece que nadie invierte en el MAB. Por ejemplo tenemos a Metagestión con su fondo de inversión Metavalor desde hace varios años en ALTIA. También Inveready a través de un fondo de 40 millones de euros ha invertido en varias compañías cotizadas en el MAB como es el caso por ejemplo de GIGAS, ATRYS y VOZTELECOM (aunque está en más). Ahora vemos a Santander Small Caps con el 5% de NBI Bearings. Sin duda grandes nombres que ayudaran a la imagen y a la evolución futura de un mercado que para mí es muy necesario en España como es el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).