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Altia compra QED Systems

Altia comunicó el pasado 16 de agosto la compra de QED Systems.

Os dejo un video “píldora” en el que hablo rápidamente de la adquisición de QED Systems por parte de Altia y en el que indico las cifras de ventas, margen bruto, EBITDA, EBIT y Resultado Neto que tenemos de QED.

Como siempre digo, el análisis debe ser mucho más extenso y en profundidad para poder sacar unas mejores conclusiones de lo que puede suponer esta adquisición para Altia. Pero para hacernos una idea, hasta publicar un análisis en formato PDF más amplio, he querido comentar brevemente la adquisición de QED por parte de Altia.

¿Hasta dónde llegará Bhavnani en Altia?

Ram Bhavnani sigue acumulando acciones de Altia. Desde el pasado verano el goteo que vamos conociendo vía Hechos Relevantes es casi continuo. Desde finales de septiembre de 2016 hasta final de año muchas fueron las semanas en las que conocimos compras de acciones de Altia por parte del inversor de origen indio. Las operaciones no eran por importes muy elevados pero fueron muchas las que realizó. En las primeras semanas de este año tuvimos más tranquilidad en este sentido pero desde hace un mes aproximadamente las compras han vuelto a comunicarse en el MAB.

En el último Hecho Relevante de Altia (HR 4 de mayo de 2017) se comunica que Ram Bhavnani ha comprado 900 acciones más de la compañía por un importe total de casi 15.000 euros. Como vemos el importe no es relevante pero si sumamos todas las operaciones que ha realizado desde el pasado mes de septiembre la cifra ya sí que es importante.

El porcentaje de la compañía que tenía Ram Bhavnani este 25 de enero era del 9,4820%. Por lo tanto, con las compras realizadas desde enero hasta este 4 de mayo, el porcentaje hoy debe estar ya muy cerca del 10%.

La pregunta que me hago es: ¿hasta dónde quiere llegar Ram Bhavnani en Altia?

Dejo a continuación un análisis que he realizado sobre la compañía (pinchar en ‘Download’ para descargarlo):

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Altia: Análisis – Resultados 2016 – Valoración

Dejo un análisis de Altia tras la publicación de los resultados auditados 2016.

Hago un análisis de la compañía y realizo una valoración. Dejo un precio objetivo a un año el cual se podrá revisar en cualquier momento si conocemos alguna novedad durante estos meses.

El índice de este informe es el siguiente:

  1. Descripción
  2. Historia
  3. Modelo de Negocio
  4. Productos
  5. Consejo de Administración
  6. Trabajadores
  7. Clientes
  8. Partners y Suministradores
  9. Competidores
  10. Sector
  11. Retribución al Accionista
  12. MAB
  13. Resultados 2016
  14. Balance 2016
  15. Flujos de Caja 2016
  16. Previsiones
  17. Valoración

Podéis descargar el documento a continuación (pinchar en el enlace)

ALTIA – Avance de Resultados 2016 (análisis Juan ST)

Altia ha presentado un avance de los resultados correspondientes a 2016. Éstos han estado en línea con las previsiones que había presentado la compañía.

Desde las cuentas presentadas en el año 2011, las principales magnitudes de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de Altia (Ingresos, EBITDA, EBIT, Bº Neto) mostraban un crecimiento importante.

Este 2016, los resultados de la empresa se han puesto en modo “pause”. Más bien dan un paso atrás para coger fuerza y continuar estos próximos años con crecimientos importantes. Los ingresos en 2016 suben ligeramente pero los beneficios (EBITDA y Bº Neto) caen de manera significativa aunque no alarmante (EBITDA: -17%; Bº Neto: -13%). Pero insisto en que este retroceso era esperado tras el Plan de Negocio presentado por Altia en junio de 2016.

Algunos de los clientes importante de Altia son las Administraciones Públicas y todos ya sabemos qué ha ocurrido en España en 2016 a nivel político. Éste y otros motivos como por ejemplo las inversiones previstas para el pasado año, llevaron a la compañía a presentar unas previsiones para 2016 con caídas en los beneficios pero que remontarán y volverán a crecer con fuerza a partir de este 2017.


El análisis completo del Avance de Resultados 2016 de Altia lo podéis descargar pinchando en el siguiente botón:

[purchase_link id=”48837″ style=”button” color=”blue” text=”Altia – Avance Rdos. 2016 (por Juan ST)”]

¿Hasta dónde llegará Bhavnani en Altia?

El inversor Ram Bhavnani sigue comprando todo lo que puede de Altia.

Desde el pasado mes de septiembre, el goteo de Hechos Relevantes en los que se informa de nuevas compras de acciones de Altia por parte de Bhavnani es continuo. Prácticamente todas las semanas hay noticias al respecto:

  • Este mismo viernes 20 de enero hemos conocido la compra de 1.290 acciones más (cerca de 23.000 euros).
  • Pero el martes 17 de enero se publicó otro Hecho Relevante en el que se informaba de la compra de 2.664 acciones (unos 43.000 euros).
  • Y el 12 de enero conocimos la compra de otras 4.994 acciones.

El caso es que Bhavnani ya está muy cerca de tener el 10% de Altia. Con una capitalización de 124 millones de euros con la cotización en 18,07 euros, ese 10% tendría una valoración de 12,4 millones de euros.

Bhavnani no suelta el botón de ‘Comprar’ en Altia

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En los últimos días hemos vuelto a conocer más compras de acciones de Altia por parte de Ram Bhavnani. Son operaciones pequeñas pero de poco en poco más lo que ya atesoraba el inversor el porcentaje que va sumando Bhavnani es ya bastante significativo. Aunque todavía no ha llegado al 10% de Altia debe de estar ya muy cerca de alcanzarlo.

Concretamente, vemos que desde finales de septiembre hasta el pasado 28 de noviembre, el inversor de origen indio había sumado 33.193 acciones de Altia (520.848 euros). Ahora, en tres Hechos Relevantes (1 dic, 7 dic, 9 dic) vemos que ha incrementado su posición comprando 4.505 acciones a unos precios que van desde los 15,51 euros por acción hasta los 16,50 euros. El importe total invertido en estas últimas 4.505 acciones compradas de Altia ha sido de 71.084,8 euros.

Resumiendo de nuevo las últimas compras de Bhavnani en Altia desde finales de septiembre, vemos que ha sumado 37.698 acciones (591.933 €):

No quiero ser reiterativo de nuevo en este artículo tras lo comentando en anteriores o por lo menos no extenderme mucho más salvo recordar que cada uno valore estas noticias como las entienda mejor y que sobre todo no tome por positivas ni negativas mis valoraciones al respecto sin analizar previamente la compañía o los Hechos Relevantes que comento. Yo valoro positivamente las compras de Ram Bhavnani y pienso que Altia cotiza a unos precios que ofrecen mucho potencial de subida. Por este motivo continuo siendo accionista de la compañía. Pero puedo estar equivocado. Y termino advirtiendo una vez más que equivocarse en este tipo de inversiones puede suponer la pérdida total de nuestra inversión.

Bhavnani caminando hacia el 10% de Altia

Bhavnani continúa con sus compras de Altia. Dada la liquidez de la compañía en el MAB y dadas las comunicaciones a las que están obligadas las empresas a dar, vemos que los Hechos Relevantes que se están publicando durante estas semanas sobre las compras de acciones de Altia por parte de Bhavnani no es que sean muy elevadas pero que si las sumamos todas y además esas compras las sumamos también al porcentaje que tenía de la compañía, el resultado entiendo que es importante.

Este 28 de noviembre vemos de nuevo vía Hecho Relevante que el pasado 25 de noviembre ha comprado:

  • 500 acciones a 15,58€ (importe operación 7.790€)
  • 1.194 acciones a 15,32€ (importe operación 18.292€)

El importe total de las dos compras (1.694 acciones) asciende a 26.082 euros.

Resumiendo, Bhavnani ha sumado entre el mes de octubre y noviembre 33.193 acciones (520.848 euros):

Bhavnani sigue aumentando su inversión en Altia

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En este mes de octubre hemos tenido ya cuatro Hechos Relevantes de Altia en los que se ven cómo Bhavnani está comprando acciones de la compañía. El último ha sido este jueves 27 de octubre en el que se apunta que el inversor de origen indio ha comprado 6.773 acciones de Altia a un precio de 15,51 euros (105.049 euros).

En resumen, Bhavnani ha sumado en este mes de octubre 25.286 acciones (400.000 euros):

Repito en este artículo lo que he dicho en los tres anteriores en los que comentaba la compra de acciones de Altia por parte de Bhavnani. La interpretación a estas compras la debe hacer cada uno. Para algunas personas esta situación no quiere decir nada o no quiere sacar ninguna conclusión ni positiva ni negativa. Otros creerán que es positiva. Y otros podrían pensar que podría llegar a ser negativa porque si Bhavnani compra es porque alguien vende y motivos tendrá para hacerlo.

Mi valoración es positiva. Además es que soy accionista de Altia porque creo que sigue a precios atractivos en el MAB. Creo que los resultados van a seguir creciendo con fuerza y que el valor todavía es significativamente mayor al que hoy capitaliza la empresa. Esta es mi postura la cual puede ser errónea o acertada. Además es que podría darse el caso que la compañía mejora resultados de manera relevante pero la acción vaya cayendo por otros motivos. Así que mucha precaución antes de tomar una decisión de inversión.

Lo importante siempre está en centrarse y ver qué hace la compañía y qué resultados va presentando. Los movimientos accionariales es una información a tener en cuenta pero ni mucho menos debemos tomarla como definitiva para tomar decisiones de inversión.

Por último, voy a dejar los Fondos de Inversión (FI) y las SICAVs que están el capital de Altia. Destaca claramente METAVALOR, el único Fondo de Inversión (FI) que tiene la compañía, con una inversión de 1,5 millones de euros. Además en el capital de Altia hay 14 SICAVs de 7 gestoras distintas. En la tabla de abajo dejo los nombres de las SICAVs que están invertidas en Altia, las gestoras a las que pertenecen y los importes invertidos por las SICAVs:

(A partir de aquí el contenido está restringido para los usuarios que tengan las SAP16)

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Bhavnani suma y sigue en Altia

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Este lunes 17 de octubre se publicó un nuevo Hecho Relevante en el MAB acerca de Altia. Bhavnani, el inversor de origen indio, sigue comprando acciones de Altia. En esta ocasión suma 3.227 acciones a un precio de 15,41 euros (casi 50.000 euros de inversión).

En lo que llevamos de mes de octubre ya han tres los Hechos Relevantes que se han publicado con compras de acciones de Ram Bhavnani:

En total Bhavnani ha sumado en estos días 18.513 acciones (295.375 euros).

Buena noticia, mala o sin importancia, la cuestión es cada uno debe valorar el alcance de la misma. A mi me parece muy positivo que un inversor como Ram Bhavnani aumente la posición ya relevante que tenía en Altia. Puede que no signifique nada, que haya otros intereses que se nos escapen o que se equivoque. Es cierto. Pero sobre el papel y la sensación que tengo es que es bueno que este inversor siga apostando por Altia y aumente el número de acciones que tiene. Recordemos además que Altia cotiza en el MAB y que su liquidez es muy ajustada o muy baja si la comparamos con empresas por ejemplo que cotizan dentro del IBEX-35. Entiendo por tanto que la inversión en un activo que a día de hoy es mucho menos líquido que otros se decide tras un análisis en el que el atractivo del precio y la compañía compensan y por mucho la supuesta o hipotética baja liquidez. Y digo supuesta o hipotética baja liquidez porque creo que si el free-float a día de hoy fuera más elevado, la liquidez aumentaría y además es que parto también de la base o del principio de que la calidad siempre es líquida. Otra cosa es que no haya operaciones o que existan pocas operaciones en un mercado. Pero si en un determinado momento quieres vender algo de calidad a un precio razonable, antes o después vas a encontrar comprador aunque pienses que es una gran cantidad la que ofreces. Me podré equivocar y que Altia no sea un empresa atractiva y que sus acciones no sean un activo de calidad. Yo sigo siendo accionista de la compañía porque pienso que todavía tiene mucho potencial en el MAB. Y ver que Bhavnani sigue comprando acciones me genera cierta confianza. Sobre todo es que prefiero ver esta situación a la contraria.

Más compras de Altia por parte de Ram Bhavnani

altia-logo

Este jueves 6 de octubre se han comunicado más compras de acciones de Altia por parte de Ram Bhavnani. Sólo han pasado dos días desde que se hiciera una comunicación similar. Este mismo martes 4 de octubre Altia comunicaba que Ram Bhavnani había comprado 6.325 acciones por algo más de 100.000 euros. Éste fue el desglose:

compras-bhavnani-altia-sep16Pues este jueves 6 de octubre se han comunicado cuatro nuevas operaciones de compra de Altia. En total, Bhavnani ha sumado 8.961 acciones por un importe de unos 140.000 euros. Estas son las operaciones comunicadas:

compras-bhavnani-altia-oct16

Aunque tampoco es que sea una gran operación, la suma de estas dos comunicaciones hace que el importe que ha pagado Bhavnani por nuevas acciones se eleve a 250.000 euros aproximadamente y que por lo tanto la operación tampoco haya que pasarla por alto. Es una operación más o menos relevante pero sin duda que lo que es relevante es la posición que tiene en Altia el inversor de origen indio. La última comunicación de participaciones significativas, elevaba el % que tenía Ram Bhavnani en Altia a un 8,48%. Se entiende por tanto que el % ahora es superior.

Todo esto quiere decir lo que quiere decir. Sin más que un inversor como Bhavnani confía mucho en el futuro de Altia. Se podrá equivocar o tener esta participación por alguna razón distinta a la de ganar dinero. No lo creo. Lo que sí que puede ocurrir es que su inversión le salga mal o que esté equivocado con la previsión que tiene sobre el futuro de Altia. Por lo tanto, como siempre, mucho cuidado con tomar decisiones porque otros las toman. Cada uno que analice bien si cree que Altia cotiza a unos precios atractivos en el MAB y decida en base a su criterio si compra o invierte en la compañía.

Mi opinión ya la sabéis. Yo sigo siendo accionista de Altia. Compré acciones en 2014 y aunque tengo menos al haber realizado algunas ventas, sigo con acciones. Sigo pensando que tiene bastante recorrido en el MAB. De todas formas, y ya lo comenté en el anterior artículo, yo en Altia estoy ya sólo con plusvalías. Es decir, con las ventas realizadas ya he recuperado todo el dinero que invertí en Altia y además estoy con beneficios. Esta situación relaja evidentemente mi inversión en la compañía pero no hace que siga en ella ni me de igual su futuro porque estoy sólo con plusvalías y aunque se vaya a cero mañana la cotización yo ya he obtenido buenos resultados. Si sigo es porque realmente creo que tiene recorrido. He reducido mi exposición a la compañía, es cierto, pero si no le viera recorrido o no lo tuviera más o menos claro, ya habría vendido todas mis acciones.

En definitiva, que cada uno invierta según sus criterios y dejando claro que es obvio, y es cualquiera nos podemos equivocar y quien gana dinero o pierde cuando invierte es uno mismo.