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MAB, invirtiendo en crecimiento (Capital & Corporate – mayo 2017)

Os dejo un artículo sobre el MAB en el que he participado y que sale en la revista “Capital & Corporate” de este mes de mayo de 2017 (pinchar en la imagen para verlo).

Después del artículo viene una entrevista que realizan a Fernando Gutiérrez, Fundador y Presidente de Clever Global, compañía cotizada en el MAB.

Inveready crea un nuevo vehículo para invertir en el MAB

Inveready confía en el MAB y lanza un nuevo fondo para invertir en este mercado alternativo.

Más concretamente, el nuevo fondo invertirá, a través de bonos convertibles, en compañías que coticen en mercados bursátiles alternativos, principalmente el MAB, en España, y el Alternext francés. Los bonos que suscriba el fondo tendrán un plazo de amortización de entre cinco y siete años, y, de media, podrán convertirse en acciones a partir del tercer año. Tendrán un cupón fijo de entre el 5% y el 10%, pero, incluyendo la conversión en acciones, la tasa interna de rentabilidad (TIR) oscilará entre el 15% y el 20%

El fondo se llamará Inveready Convertible Finance y dispondrá de 40 millones de euros. Prevé invertir, mediante los referidos bonos convertibles, en una veintena de start-ups cotizadas, sin limitaciones geográficas o sectoriales. En principio, el AIM, el mercado alternativo londinense, lo dejan de lado debido a que estas empresas ya tienen un abanico más amplio de fórmulas de financiación.

Por lo tanto, vemos que empiezan a salir “tímidamente” nuevos vehículos especializados en el MAB. Digo tímidamente porque que yo sepa el número de vehículos especializados en el MAB se cuentan con los dedos de una mano. La cantidad que va a destinar Inveready no es pequeña. Cuarenta millones de euros es un importe a invertir relevante y que sin duda ayudará a varias compañías del MAB a conseguir una financiación fundamental para poner en marcha los proyectos que tengan entre manos.

En definitiva, creo que de nuevo estamos ante una muy buena noticia para el MAB de manera global. Las empresas que hoy cotizan en el Mercado Alternativo Bursátil, las que quieren cotizar, los inversores que ya están invertidos en empresas MAB y los que confiamos en este mercado, somos conscientes que el número de inversores y de actores activos en este mercado tiene que incrementarse de manera notable. Por este motivo, el nacimiento de un vehículo especializado en el MAB como es Inveready Convertible Finance pienso que es una gran noticia.

Mondo TV Iberoamérica: Análisis – Resultados 2016 – Valoración

Dejo un análisis de Mondo TV Iberoamérica tras la publicación de los resultados auditados 2016.

Hago un análisis de la compañía y realizo una valoración. Calculo un precio objetivo a un año el cual se podrá revisar en cualquier momento si conocemos alguna novedad durante estos meses.

El índice de este informe es el siguiente:

  1. Descripción
  2. Historia
  3. Consejo de Administración
  4. Estructura Societaria
  5. Sector
  6. Competencia
  7. Modelo de Negocio
  8. Productos
  9. Trabajadores
  10. Clientes
  11. Proveedores
  12. MAB
  13. Accionistas
  14. Resultados 2016
  15. Balance 2016
  16. Flujos de Caja 2016
  17. Previsiones
  18. Valoración

Los suscriptores a la SAP17 han tenido que recibir por email el informe para poder descargarlo gratuitamente. Para los que no sean suscriptores de la SAP17 el análisis tendrá un pequeño coste para poder descargarlo. Durante unos días el precio para descargar el documento será más reducido de lo que será posteriormente.

Para realizar el pago se utiliza la plataforma de PayPal pero no es necesario ser cliente de PayPal ya que se da la opción de pagar con tarjeta de crédito. Si alguien quiere realizar el pago vía transferencia bancaria que se ponga en contacto por email conmigo.

Si tienes cualquier problema para descargar el documento no dudes en contactar conmigo.

¿Hasta dónde llegará Bhavnani en Altia?

Ram Bhavnani sigue acumulando acciones de Altia. Desde el pasado verano el goteo que vamos conociendo vía Hechos Relevantes es casi continuo. Desde finales de septiembre de 2016 hasta final de año muchas fueron las semanas en las que conocimos compras de acciones de Altia por parte del inversor de origen indio. Las operaciones no eran por importes muy elevados pero fueron muchas las que realizó. En las primeras semanas de este año tuvimos más tranquilidad en este sentido pero desde hace un mes aproximadamente las compras han vuelto a comunicarse en el MAB.

En el último Hecho Relevante de Altia (HR 4 de mayo de 2017) se comunica que Ram Bhavnani ha comprado 900 acciones más de la compañía por un importe total de casi 15.000 euros. Como vemos el importe no es relevante pero si sumamos todas las operaciones que ha realizado desde el pasado mes de septiembre la cifra ya sí que es importante.

El porcentaje de la compañía que tenía Ram Bhavnani este 25 de enero era del 9,4820%. Por lo tanto, con las compras realizadas desde enero hasta este 4 de mayo, el porcentaje hoy debe estar ya muy cerca del 10%.

La pregunta que me hago es: ¿hasta dónde quiere llegar Ram Bhavnani en Altia?

Dejo a continuación un análisis que he realizado sobre la compañía (pinchar en ‘Download’ para descargarlo):

Tecnoquark suspendida en el MAB hasta que presente sus cuentas auditadas

El pasado viernes 28 de abril el MAB comunicó que suspendía la contratación de las acciones de Tecnoquark al haber comunicado la propia compañía que no iba a poder presentar las cuentas anuales auditadas dentro del plazo previsto para ello, es decir, antes del 30 de abril.

Tendremos que esperar para ver realmente qué ha ocurrido pero de primeras la noticia y el ambiente entorno a la compañía se tiñe de incertidumbre. En muchas ocasiones son retrasos sin mayor importancia pero que generan muchas dudas y que dejan una sensación negativa ante la comunidad inversora y ante los propios clientes y proveedores de la compañía.

Cotizar en un mercado alternativo tiene muchas cosas buenas como puede ser la visibilidad y notoriedad que aporta la condición de empresa cotizada. Pero cuando hay un problema, también tiene el efecto contrario y es que se puede llegar a magnificar sin ser realmente un problema grave. Hay que cuidar mucho tu imagen y sobre todo presentar las cosas dentro de los plazos ya que de lo contrario lo primero que hará el regulador es suspenderte la cotización con lo que esto puede generar y provocar.

Como he comentado, habrá que esperar a ver por qué se ha presentado tarde la auditoría de las cuentas y qué dice la propia auditoría. Pero por de pronto la compañía va a tener que dar varias explicaciones e intentar recuperar la confianza de muchos inversores y accionistas que hoy seguro que están con la mosca detrás de la oreja preguntándose qué es lo que realmente está pasando en la compañía.

Clever Global aumenta su EBITDA un 35% y su Bº Neto un 37%

Clever Global ha presentado los resultados auditados de 2016. En un primer vistazo rápido se puede observar que los ingresos caen algo (-3,6%) pero suben de manera relevante los beneficios (EBITDA, EBIT y Bº Neto).

Es importante señalar que en los resultados de 2016 de Clever Global se incluyen los de ISOCO (Intelligent Software Component, S.A.). Esto le ha permitido a Clever mantener el nivel de ingresos a pesar de tener que provisionar y caer las ventas de tres clientes muy importantes para la compañía: Abengoa, Isolux y SunEdison. Además a nivel de EBITDA, ISOCO ha aportado un millón de euros (por Diferencia negativa en Combinaciones de Negocios).

Realizaré un análisis más extenso con una valoración y calculando un precio objetivo.

De todas formas dejo el análisis que realicé sobre Clever Global este mes de enero (sin valoración):

Lleida.net camina hacia la rentabilidad

Lleida.net ha presentado sus resultados auditados correspondientes a 2016. Además ha presentado los resultados del primer trimestre de 2017.

La evolución de la matriz es bastante positiva si nos fijamos sobre todo en los tres últimos trimestres (3T16, 4T16 y 1T17).

Los resultados anuales consolidados 2016 son los siguientes:

  • Ingresos: 8,1 millones de euros
  • EBIT: -1,2 millones de euros
  • Rdo. Neto: -1,4 millones de euros

Al no tener la comparación con los resultados consolidados de 2015 no podemos valorar bien la evolución. Podríamos en un principio pensar que no son muy atractivos.

Si nos fijamos ahora en la evolución de la matriz en los últimos tres trimestres sí que podemos observar la mejora la cifras.

Finalmente, las cuentas consolidadas del primer trimestre de 2017 muestran ya a Lleida.net prácticamente en rentabilidad a nivel de resultado neto (-24 mil €) y con un EBITDA positivo de 263 mil euros lo cual es muy importante.

Por lo tanto, si la compañía sigue con la tendencia que nos muestra podríamos estimar que este 2017 el EBITDA superará el millón de euros y el resultado neto mostraría números positivos o cercanos a la rentabilidad a nivel de cuentas consolidadas.

Con la cotización en 0,65 euros (cierre del 27 de abril) y con una capitalización de 10,59 millones de euros, creo que por lo menos debemos tener a la compañía en “observación” para valorar si es o no una oportunidad de inversión interesante.

Dejo por último el análisis que realicé sobre Lleida.net el pasado mes de marzo (sin valoración):

Altia: Análisis – Resultados 2016 – Valoración

Dejo un análisis de Altia tras la publicación de los resultados auditados 2016.

Hago un análisis de la compañía y realizo una valoración. Dejo un precio objetivo a un año el cual se podrá revisar en cualquier momento si conocemos alguna novedad durante estos meses.

El índice de este informe es el siguiente:

  1. Descripción
  2. Historia
  3. Modelo de Negocio
  4. Productos
  5. Consejo de Administración
  6. Trabajadores
  7. Clientes
  8. Partners y Suministradores
  9. Competidores
  10. Sector
  11. Retribución al Accionista
  12. MAB
  13. Resultados 2016
  14. Balance 2016
  15. Flujos de Caja 2016
  16. Previsiones
  17. Valoración

Podéis descargar el documento a continuación (pinchar en “Download”)

Las tres primeras preMAB en el entorno Pre-Mercado creado por Big Ban Angels y BME

Hemos conocido ya las tres primeras compañías que entraran en el entorno Pre-Mercado creado por BME. Este entorno se ha creado a iniciativa de la asociación Big Ban Angels (asociación de inversores en startups) junto con BME (Bolsas y Mercados Españoles) como un segmento para empresas no cotizadas para potenciar su acceso a la inversión privada y para conocer el funcionamiento del mercado bursátil.

Las tres compañías seleccionan son:

  • Housers: plataforma de financiación participativa inmobiliaria.
  • Biomar: empresa biotecnológica que desarrolla soluciones de origen natural para el sector agroalimentario y de salud humana.
  • Cuatroochenta: empresa especializada en el desarrollo integral de aplicaciones para smartphones.

Las candidatas han sido elegidas entre las 30 empresas que habían solicitado su incorporación al Entorno Pre-Mercado por el Comité de Dirección y Supervisión (CDS) formado por Big Ban angels y BME, promotores ambos de la iniciativa.

Sin duda que esto es una gran noticia. Tres compañías preMAB más ‘calentando’ para salir al ‘terreno de juego’ en cuanto estén preparadas para ello hace pensar que el MAB va a crecer de una manera más ordenada y sólida al estar además estas empresas en concreto en un entorno en el que se les va a ayudar a adaptarse a las exigencias que conlleva ser una empresa cotizada en un mercado alternativo.

Semana de resultados auditados en el MAB (EE)

Esta semana tendrán que haber presentado todas las empresas del MAB (segmento Empresas en Expansión) sus resultados auditados. Las compañías del MAB (EE) tienen hasta el 30 de abril para publicarlos. Sólo hay una excepción y es la de Imaginarium que tiene un mes más para hacerlo ya que el cierre de su ejercicio fiscal en vez de ser el 31 de diciembre, es el 31 de enero.

Por lo que aunque ya han presentado varias compañías sus resultados auditados, esta semana veremos una avalancha de publicaciones.

La obligación que tienen las compañías del MAB es a presentar sus resultados anuales auditados y una revisión limitada de los resultados semestrales. Resultados trimestrales no están obligadas a hacerlo. De todas formas, algunas compañías, como puede ser Gigas o Cátenon, presentan sus resultados trimestrales o por lo menos una avance de los resultados del trimestre (facturación, EBITDA). Creo que sería bueno que las compañías fueran habituándose a publicar los resultados trimestrales aunque sea un avance con algunas cifras significativas. Además es que creo que los inversores premiaran de alguna forma a las compañías que generen información y publiquen cómo evoluciona su negocio con una periocidad trimestral en vez de semestral.