Archivo de la categoría: Análisis Empresas

MASMOVIL: últimos análisis y valoraciones (mayo 2017)

El análisis de compañías cada vez es menor. Esta situación creo que no es buena y que es factor negativo que tiene a día de hoy los mercados financieros y las empresas cotizadas en ellos. Sobre todo si nos fijamos en las compañías de media capitalización el análisis es escaso, y en las cotizadas de reducida capitalización es casi inexistente.

Sin entrar en valorar si hay buenos analistas o malos, si los análisis se hacen de manera objetiva o subjetiva, si hay o no hay conflictos de interés, etc, creo que siempre será mejor poder leer información de compañías y análisis que no poder hacerlo por la falta de ellos. Luego deberemos cada uno de nosotros sacar conclusiones acerca de los análisis publicados, no tomarlos como una “verdad absoluta”, intentar leer varios análisis distintos y hacer el nuestro propio utilizando la información que entendamos que es buena de lo que hemos leído con anterioridad.

La responsabilidad a la hora de invertir pienso que también la debemos depositar fundamentalmente en nosotros mismos. Un análisis no lo debemos entender como algo estático, que no cambia, que nos dice lo que va a ocurrir en el futuro y que nos asegura el precio objetivo que pone. Es decir, con el tiempo y sabiendo que en muchas ocasiones los análisis se equivocaran sobre todo si lo reducimos al precio objetivo que publican, los inversores debemos utilizarlos como base o apoyo para la toma de decisiones de inversión. Si decidimos invertir o no invertir por lo que dice un analista, al final el que va a ganar o perder el dinero es uno mismo. La responsabilidad del analista está en ser honesto, objetivo y profesional a la hora de realizar y publicar un análisis. Pero la responsabilidad de lo que un inversor gana o pierde la tiene el propio inversor o creo que es lo que mejor podemos pensar a la hora de invertir para no llevarnos a malos entendidos o engaños. Otra cosa es que se asesore de manera individualizada, según el perfil inversor de cada persona, y además se pague por ello. Ahí el asesor sí que tendrá que rendir cuentas sobre su asesoramiento. Pero el análisis publicado por un analista de manera genérica lo debemos utilizar si entendemos que nos aporta algo. Si una vez leído o si desde un principio no creemos que nos aporte nada, no se lee y no hay más problema.

En definitiva, lo bueno de que se publiquen análisis es que exista además competencia para que cada vez se elaboren mejores y sobre todo para poder tener acceso a ellos por si en un momento creemos que nos puede aportar algo la información tratada por los analistas y utilizar dicha información de la mejor manera que podamos o entendamos.

Con esto de fondo, dejo los tres últimos análisis que he encontrado sobre MASMOVIL:

Análisis Zinkia tras propuesta de Ampliación de Capital 2017

Dejo la actualización al análisis de Zinkia tras la propuesta de Ampliación de Capital propuesta para la Junta General de Accionistas del próximo 13 de junio de 2017.

Reviso el precio objetivo tras la probable emisión de 9,6 millones de acciones y la entrada de 4 millones de euros.

En el informe comento los siguientes puntos:

  • Aumento del capital social con prima de emisión
  • Importe Máximo a captar
  • Dilución
  • Conclusión
  • Valoración + Precio objetivo
  • Valoración concursal

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Clever Global: Análisis – Resultados 2016 – Valoración

Dejo un análisis de Clever Global tras la publicación de los resultados auditados 2016.

Hago un análisis de la compañía y realizo una valoración. Calculo un precio objetivo a un año el cual se podrá revisar en cualquier momento si conocemos alguna novedad durante estas semanas o meses.

El índice de este informe es el siguiente:

  1. Descripción
  2. Modelo de Negocio
  3. Consejo de Administración y Comisión de Auditoría
  4. Estructura Societaria
  5. Clientes
  6. Mercado y Sectores
  7. Competencia
  8. Cifras Relevantes
  9. MAB
  10. Resultados 2016
  11. Balance 2016
  12. Flujos de Caja 2016
  13. Previsiones
  14. Valoración

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Mondo TV Iberoamérica: Análisis – Resultados 2016 – Valoración

Dejo un análisis de Mondo TV Iberoamérica tras la publicación de los resultados auditados 2016.

Hago un análisis de la compañía y realizo una valoración. Calculo un precio objetivo a un año el cual se podrá revisar en cualquier momento si conocemos alguna novedad durante estos meses.

El índice de este informe es el siguiente:

  1. Descripción
  2. Historia
  3. Consejo de Administración
  4. Estructura Societaria
  5. Sector
  6. Competencia
  7. Modelo de Negocio
  8. Productos
  9. Trabajadores
  10. Clientes
  11. Proveedores
  12. MAB
  13. Accionistas
  14. Resultados 2016
  15. Balance 2016
  16. Flujos de Caja 2016
  17. Previsiones
  18. Valoración

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Altia: Análisis – Resultados 2016 – Valoración

Dejo un análisis de Altia tras la publicación de los resultados auditados 2016.

Hago un análisis de la compañía y realizo una valoración. Dejo un precio objetivo a un año el cual se podrá revisar en cualquier momento si conocemos alguna novedad durante estos meses.

El índice de este informe es el siguiente:

  1. Descripción
  2. Historia
  3. Modelo de Negocio
  4. Productos
  5. Consejo de Administración
  6. Trabajadores
  7. Clientes
  8. Partners y Suministradores
  9. Competidores
  10. Sector
  11. Retribución al Accionista
  12. MAB
  13. Resultados 2016
  14. Balance 2016
  15. Flujos de Caja 2016
  16. Previsiones
  17. Valoración

Podéis descargar el documento a continuación (pinchar en “Download”)

Zinkia: Resultados 2016 con Análisis y Precio Objetivo

Este pasado 4 de abril Zinkia ha presentado el Informe de Auditoría y las Cuentas Anuales correspondientes al 2016.

Los resultados anuales de 2016 dejan cosas positivas pero siguen mostrando una compañía que todavía está en proceso de reestructuración financiera. Recordemos que la compañía aprobó un Convenio de Acreedores que le permitió salir del concurso de acreedores y que entró en vigor el 9 de septiembre de 2015. Este convenio no contempla quitas pero sí esperas de un máximo de 10 años para la deuda ordinaria. El acuerdo no contempla tampoco el pago de intereses adicionales, por lo que la deuda de ZINKIA queda refinanciada a tipo cero para la deuda clasificada como ordinaria, no devengando intereses a favor de los acreedores. A 31 de diciembre de 2016 la sociedad ha procedido a realizar los pagos en las fechas acordadas, habiendo cumplido por tanto con lo estipulado en dicho convenio y su plan de pagos.

En cuanto a los ingresos, vemos que la compañía mantiene la cifra de negocio de 2015 aunque con un ligero descenso. Pasa de facturar 5,9 millones de euros en 2015 a tener unos ingresos de 5,7 millones de euros (-3%).

En términos de EBITDA la compañía obtuvo 752.711 euros en 2016 registrando un descenso del 30% desde los 1,1 millones de euros obtenidos en 2015.

El resultado de explotación (EBIT) en cambio mejora considerablemente al pasar de mostrar unas pérdidas de 3,1 millones de euros en 2015 a reflejar este 2016 unos números rojos de 0,6 millones de euros, lo que supone una reducción de las pérdidas del 79%.

Por último, el resultado neto muestra un crecimiento de los números rojos de los 24.454 euros en 2015 hasta 1.007.588 euros en 2016.

En definitiva, una de cal y otra de arena en materia de resultados. Aunque la Cuenta de Pérdidas y Ganancias a 31 de diciembre de 2016 arroja unas pérdidas de 1.007.588 euros, éstas se producen principalmente por las amortizaciones de inmovilizado intangible y la valoración a coste amortizado de la deuda. Como he indicado antes, el resultado de explotación (EBIT) ha experimentado una mejora muy significativa respecto del ejercicio anterior gracias a la contención del gasto durante el segundo semestre de 2016.

Es importante de nuevo señalar que desde la aprobación del convenio de acreedores la sociedad ha venido cumpliendo el mismo en tiempo y forma. Conforme al mencionado convenio, deberá hacer frente al pago de novecientos mil euros, aproximadamente, a finales del ejercicio 2017.

La clave a futuro es que la compañía consiga un incremento significativo de la cifra de negocio. Éste incremento de la facturación vendrá fundamentalmente basado en la evolución de las ventas provenientes de la explotación comercial de POCOYO a nivel internacional y la producción de nuevos contenidos como la finalización de la producción de la cuarta temporada de POCOYO cuyo estreno se produjo en noviembre de 2016.

Mi sensación es que se producirá este incremento de las ventas y por lo tanto que la empresa va a seguir con paso firme en materia de resultados durante los próximos años.

Este 2017 debe ser el año en el que deberíamos poder ver más ‘alegría’ en los resultados. Si este año es capaz de cerrar en números negros tanto a nivel de EBITDA, EBIT y Resultado Neto, el futuro de Zinkia será muy esperanzador.

Si queréis ver el análisis completo que he realizado de los resultados, con una valoración y con un precio objetivo, lo podéis descargar a continuación:

ALTIA – Avance de Resultados 2016 (análisis Juan ST)

Altia ha presentado un avance de los resultados correspondientes a 2016. Éstos han estado en línea con las previsiones que había presentado la compañía.

Desde las cuentas presentadas en el año 2011, las principales magnitudes de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de Altia (Ingresos, EBITDA, EBIT, Bº Neto) mostraban un crecimiento importante.

Este 2016, los resultados de la empresa se han puesto en modo “pause”. Más bien dan un paso atrás para coger fuerza y continuar estos próximos años con crecimientos importantes. Los ingresos en 2016 suben ligeramente pero los beneficios (EBITDA y Bº Neto) caen de manera significativa aunque no alarmante (EBITDA: -17%; Bº Neto: -13%). Pero insisto en que este retroceso era esperado tras el Plan de Negocio presentado por Altia en junio de 2016.

Algunos de los clientes importante de Altia son las Administraciones Públicas y todos ya sabemos qué ha ocurrido en España en 2016 a nivel político. Éste y otros motivos como por ejemplo las inversiones previstas para el pasado año, llevaron a la compañía a presentar unas previsiones para 2016 con caídas en los beneficios pero que remontarán y volverán a crecer con fuerza a partir de este 2017.


El análisis completo del Avance de Resultados 2016 de Altia lo podéis descargar pinchando en el siguiente botón: