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ROBOT en la pista de despegue para incorporarse al MAB

Hace unos días comenté que pronto parecía que podríamos ver a ROBOT debutando en el MAB. Parece que el momento está ya muy cerca al publicarse en la web del MAB el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM).

Dejo el DIIM en el siguiente enlace:

Todavía no lo he podido leer y analizar con detenimiento.

De todas formas, vemos que es una empresa que a 30 de septiembre de 2017 había facturado 3 millones de euros con un beneficio neto de algo más de 500.000 euros.

Dejo también los resultados anuales de 2014, 2015 y 2016:

Por un lado creo que para ROBOT cotizar en el MAB será algo positivo. Por otro lado es necesario e importante que el MAB en su segmento de Empresas en Expansión (EE) crezca en número de empresas, en número de inversores, en visibilidad, etc. Llevamos muy pocas incorporaciones en el último año. En 2017 sólo se incorporaron tres compañías al MAB (EE) y en 2018 todavía no ha debutado ninguna. La incorporación de ROBOT al MAB por lo tanto pienso que es una buena noticia para el mercado alternativo en su conjunto.

MONDO TV Iber. producirá la segunda temporada de Bat Pat

MONDO TV IBEROAMERICA, a través de su filial MONDO TV CANARIAS, se encargará de aproximadamente el 25% de la producción de la segunda temporada de BAT PAT. El presupuesto total de la producción se estima en 5,6 millones de euros por lo que MONDO TV IBEROAMERICA hará frente a 1,4 millones de euros aproximadamente. La segunda temporada tendrá 52 episodios de 11 minutos cada uno.

Este nuevo proyecto viene tras el acuerdo entre MONDO TV SpA (matriz de MONDO TV Iber.) y MONDO TV Producciones Canarias (filial de MONDO TV Iber.) con ATLANTYCA SpA.

MONDO TV Canarias tras el acuerdo adquiere el 25% de la propiedad de la serie, convirtiéndose en distribuidor en España (se especifica que la filial posee el 100% de los derechos de explotación audiovisual en España) y en América Latina.

Por lo tanto vemos que MONDO TV Iber. continúa sumando proyectos. Ahora toca ver si dan resultados positivos y si son rentables.

Nota: UDEKTA Capital tiene a MONDO TV Iber. en cartera.

Escuelas deportivas de fútbol cotizando en el MAB. ¿Veremos alguna pronto?

A nadie les suena raro ver a clubs de fútbol cotizando en Bolsa. Es decir, es normal que los inversores en Bolsa sepan que existen clubs de fútbol cotizando en los mercados financieros como por ejemplo el Manchester United.

Pero en España, esto todavía no se ve. No existe ningún club de fútbol cotizando en algún mercado financiero como puede ser el Mercado Continuo o el Mercado Alternativo Bursátil.

Por otro lado, existen escuelas deportivas de futbol que también podrían cotizar en un mercado de valores. Por ejemplo, quería hoy comentar que en el AIM, el Mercado Alternativo Bursátil en Londres, está cotizando GOALS SOCCER CENTRES (GOALS). GOALS se creó en el año 2000 y cuenta 49 escuelas deportivas de futbol: 46 de ellas en el Reino Unido y tres en Estados Unidos (California). No es sólo un lugar donde formar y enseñar a chavales a jugar al fútbol. En GOALS existen chavales y adultos que forman equipos para jugar en competiciones internas y para disfrutar de la práctica del fútbol. Algunas de sus cifras son:

  • 1,5 millones de personas jugando al fútbol cada semana!!!
  • 30.000 equipos jugando en ligas internas.
  • Mas de 700 empleados.
  • 33,5 millones de libras de facturación en 2016 (38 mill.€ aprox).
  • 17,4 mill.£ de ingresos en el 1S17 (20 mill.€ aprox).
  • 11,2 mill.£ de EBITDA en 2016 (13 mill.€ aprox)
  • 2,8 mill.£ de Bº Neto en 2016 (3 mill.€)
  • 2 mill.£ de Bº Neto en el 1S17 (2,3 mill.€)

Su éxito y crecimiento históricos se han visto respaldados por cuatro fortalezas empresariales clave:

  1. Ubicaciones excelentes y relevantes.
  2. Crecimiento significativo del mercado estructural.
  3. Una fuerte posición de mercado en el Reino Unido con potencial de crecimiento EE.UU.
  4. Un modelo de negocio generador de caja.

La cotización de la compañía en el AIM está sufriendo desde hace ya tiempo. Hace tres años (febrero de 2015) el precio de la acción se situaba por encima de las 2,3 libras y hoy está por el entorno de 0,74£. La capitalización total es de 56 millones de libras (unos 63 mill.€). Habría que analizar bien la compañía y sus previsiones de futuro para ver si es una oportunidad de inversión o no. Pero a priori creo que hoy GOALS es una opción por lo menos a estudiar.

Lo que tengo claro es que un proyecto de esta naturaleza en España tiene todo el sentido del mundo. Siendo el deporte rey y teniendo el publico y negocio que genera en España, sería muy lógico y normal ver una escuela de fútbol cotizando en un mercado de valores con un proyecto en expansión, rentable, generador de caja y en el que se diera entrada a inversores externos para financiar su crecimiento.

UDEKTA Corporate está trabajando con varias alternativas de este estilo que espero que a medio plazo puedan ver la luz. A su vez UDEKTA Capital está buscando la manera de invertir en alguno de estos proyectos el cual, también a medio plazo, nos gustaría que estuviera cotizando en un mercado alternativo ya sea en el MAB o en cualquier mercado alternativo europeo.

Se acerca el toque de campana de ROBOT SA

La verdad es que parece que está costando mucho incorporar a nuevas compañías al MAB en su segmento de Empresas en Expansión (EE). El año pasado sólo se incorporaron tres y este año todavía no se ha sumado ninguna compañía al MAB (EE). La nueva regulación y las nuevas exigencias, a mi entender algo excesivas en algún que otro punto, están haciendo que el proceso de incorporación de compañías al MAB sea más complejo y costoso. Por un lado es bueno saber que las exigencias para cotizar en el MAB son elevadas pero por otro lado la verdad es que en cierta manera asfixian un poco a las empresas y dilatan bastante los tiempos de incorporación.

Lo que quería destacar ahora es que por lo menos parece que hay dos o tres compañías que podrían debutar durante este primer trimestre del año.

La que tiene muchas posibilidades de hacerlo por lo que he podido leer y comentar con algunos inversores es ROBOT SA.

ROBOT es una empresa con sede en Palma de Mallorca creada en 1983. Tiene por tanto más de 30 años de vida. Diseña y fabrica sistemas inteligentes para el control de las instalaciones técnicas de los hoteles, edificios de oficinas, hospitales, complejos deportivos e instalaciones industriales. Sus productos están diseñados para obtener el máximo rendimiento de las instalaciones, pudiendo integrar los sistemas ya existentes aumentando sus prestaciones. El objetivo de la compañía es ofrecer productos tecnológicamente avanzados de alta versatilidad, extraordinaria calidad y de gran facilidad de manejo, que consigan grandes ahorros para sus clientes y contribuyan al mismo tiempo a proteger el medio ambiente.

La compañía busca dar un servicio novedoso y que podría generalizarse a corto/medio plazo desde hoteles de tres estrellas en adelante. En definitiva, tienen un software para la instalación en las habitaciones de los hoteles el cual ofrece todo tipo información sobre el huésped del hotel. Además el cliente del hotel podrá tener también un control de la habitación mediante una App desde su móvil. En una época en la que los datos y la información es oro para las empresas, ROBOT ofrece un producto y servicio de gran valor para los hoteles para poder ofrecer más servicios personalizados a sus clientes y para obtener una información muy valiosa de ellos.

La soluciones para empresas, hospitales, instalaciones industriales y complejos deportivos van también encaminadas a personalizar el uso de los clientes. Pero también busca gestionar las instalaciones de manera inteligente junto con la reducción de costes. Esta reducción de costes vendrá por ejemplo gracias a la reducción del consumo energético y al menor desgaste de la maquinaria.

Al final, todo esto que he comentado está muy bien pero tiene que generar un negocio rentable y con posibilidad de crecimiento real para la compañía. Todavía no hemos podido ver el DIIM (Documento Informativo de Incorporación al MAB) donde vendrá mucha más información sobre lo que hace la empresa y sobre los números que está dejando y/o que espera dejar en materia de resultados. Así que no creo que quedan muchos días para verlo y analizar mejor a la empresa y si realmente hay o no una inversión atractiva en ROBOT, por lo menos a priori.

El MAB: el Patito Feo de los Mercados de Valores

El MaB en lo que se refiere al segmento de Empresas en Expansión (EE) es un mercado joven, con menos de nueve años de vida, y que debería tener un futuro prometedor en un país como es España.

En el MaB (EE) lo que nos vamos a encontrar son compañías con proyectos en expansión muy interesantes, innovadoras y que podrán crecer mucho en pocos años. Por el lado negativo la naturaleza de estas empresas hará que también un porcentaje relevante de las cotizadas en el mercado alternativo pasen por dificultades e incluso se puedan ver quiebras y liquidaciones de compañías. Las pymes viven en el filo de la navaja de manera constante aunque estén consolidadas en su sector y presenten resultados positivos. De un año para otro y debido a una gran cantidad de posibles factores la evolución de una compañía se puede torcer hasta el punto de entrar primero en preconcurso de acreedores, luego en concurso, para terminar liquidándose. Pero también nos encontraremos compañías que no parece que sus cuentas y resultados digan nada positivo y que en 12 meses pasen a facturar y ganar un dinero muy importante. Esto es lo que nos encontraremos en el MaB y no todos los inversores son aptos para realizar inversiones en este tipo de compañías.

Entrando en la corta historia de vida del Mercado Alternativo Bursátil, segmento Empresas en Expansión, creo que hoy podríamos considerar al MaB como el Patito Feo de los mercados de valores en España. La primera compañía que se incorporó a este mercado fue Zinkia, la productora de Pocoyó, el 15 de julio de 2009 por lo que este mercado tiene algo más de ocho años y medio de vida. Esta misma empresa ha pasado por un preconcurso de acreedores, luego entró en concurso consiguiendo finalmente poder sobreponerse a esta situación financiera delicada y salir del concurso para intentar volver a la senda del crecimiento y de los beneficios en sus cuentas durante los próximos años.

Durante estos ocho años se han incorporado 46 empresas al MaB (EE), habiéndose excluido a cinco de ellas. De estas cinco empresas excluidas, tres se han liquidado (Bodaclick, Diario Negocio y Nostrum – no confundir con Home Meal) y una se excluyó (Lumar) tras decidirlo su Consejo de Administración al estar viviendo una situación financiera muy delicada y no poder mantener el rigor y los costes económicos que suponía estar cotizando en el Mercado Alternativo Bursátil. También hemos vivido una gran historia de éxito que acaba de culminar con el paso de MásMóvil del MaB al Mercado Continuo. MásMóvil inició su andadura en el MaB siendo Ibercom el 30 de marzo de 2012 a un precio de 3,92 euros. Luego Ibercom se unió a MásMóvil, se realizaron grandes operaciones corporativas y ha terminado su andadura por el MaB este 13 de julio de 2017 cerrando la cotización en 61,00€ lo que significa una revalorización de la acción durante algo más de cinco años de un 1.450%. Es decir, que se ha multiplicado el precio de la acción por más de 15 veces. El tamaño de la compañía se ha multiplicado todavía más ya que se han realizado fuertes ampliaciones de capital. La Sociedad ha pasado de capitalizar el día de su incorporación en 15,8 millones de euros a capitalizar su último día de cotización en el MaB este 13 de julio de 2017 en 1.217 millones de euros (ha multiplicado su tamaño por 77 veces).

Por otro lado hemos tenido en la corta historia del MaB un escándalo bastante sonado y comentado como fue el Gowex. El fraude de Gowex hizo mucho daño al mercado alternativo en general convirtiendo este mercado en el Patito Feo de los mercados de valores en España. Injustamente a mi entender se generalizó por una parte importante de los inversores y de la gente que sigue los mercados el fraude a todo el mercado alternativo. Se habló de todo lo negativo que tiene la inversión en este tipo de compañías, de las empresas que pasaban por dificultades, de que son compañías que venden humo, que no facturan nada o casi nada, etc. Se hablaba de manera despectiva de la naturaleza de estas compañías. Que su facturación es reducida o nula en ocasiones es cierto, pero es que esto se ve en otros mercados europeos o en EEUU y lo toman como algo normal. Que son empresas en pérdidas y que necesitan mucho dinero para sacar adelante sus proyectos, también es verdad. Que hay valoraciones fuera de lugar, también. Que en ocasiones se pierde el 100% de lo invertido, nadie lo debe negar en ningún momento. La cuestión es que sabiendo esto, en este mercado se debería meter el inversor que quiera asumir los riesgos que entrañan este tipo de empresas. Igual que existe el Venture Capital, el Capital Privado y el Capital Riesgo, existe un Mercado de Valores como el MaB en el que a mi entender deben cotizar todo tipo de compañías en las que los inversores serán los que tendrán que decidir en cuál quieren invertir y en cuál no. Yo prefiero tener un mercado con 1.000 compañías y elegir 10 en las que invertir a tener un mercado con sólo 10 compañías aunque sean consideradas las 10 como “buenas”. Lo bueno o las oportunidades de inversión creo que las deben decidir los inversores y los riesgos a asumir también.

Lo que está claro es que tras la catástrofe que significó la aparición de un fraude como Gowex, la gente desconfió del MaB. Parecía que sólo se producían fraudes y escándalos en el MaB cuando tenemos ejemplos antes y después de Gowex muchísimos más abultados en el Mercado Continuo, en empresas del IBEX 35 o en otros mercados de valores de referencia a nivel internacional.

Gowex era mentira y había unas cuentas que eran falsas. Los que las analizamos y las mirábamos, a mí me ocurrió, me las creía al estar auditadas, al incorporar la empresa directivos reconocidos a nivel internacional dentro de su sector, etc. Resultó que todo era falso. No era un problema de valoración. La compañía valía cero euros al ser un fraude. Un fraude que asumir, digerir y del que aprender. Pero los que seguíamos apostando por este mercado veíamos que la gente lo miraba como miraban al Patito Feo en el famoso cuento clásico. El MaB era ese mercado feo, al que nadie quería acercarse, un mercado malo que si no era rechazado por la comunidad inversora en general era el hazmerreír de una gran cantidad de inversores. “¿Pero cómo inviertes ahí?” “¿Pero cómo inviertes en este tipo de empresas cuyas cuentas son falsas y que venden humo?”. Esta sensación se extendió y había que lidiar con ello. “El MaB ha muerto”. Hablar del MaB o de sus cotizadas era motivo para que te miraran mal como inversor, para que pensaran que si estabas loco, que no tenías ningún tipo de criterio a la hora de invertir, etc. Todo o casi todo lo que rodeaba al MaB era negativo. Por un lado me molestaba pero por otro lado pensaba que esta situación me situaba ante una gran oportunidad. Si el MaB no se cerraba y si seguía creciendo estaba entonces ante una gran oportunidad tanto a nivel de inversión como profesional. La bolsa y los mercados de valores siempre me gustaron. La inversión en pymes me entusiasmaba por el potencial de crecimiento y por lo divertido y emocionante que significaba para mí seguir la evolución de las pequeñas empresas. La combinación de ambas cosas, mercado de valores y pymes innovadoras, hizo que el MaB fuera el mercado en el que quise centrar tanto mis inversiones como mi trayectoria profesional. Con la sensación de estar además ante el Patito Feo de los mercados de valores, esto hizo apostar aún más fuerte por él. Cuando apenas tienes inversores fijándose en este mercado, en estas empresas, cuando no hay institucionales que se fijen en el MaB, cuando la gente incluso lo margina, ahí es cuando podrás encontrar grandes oportunidades siempre y cuando sepas también la naturaleza de este tipo de inversiones. Ser el Patito Feo de los mercados de valores no es lo más recomendable y supone pasar por malos momentos y por dificultades que otros mercados no tienen. Pero mi sensación es que este Patito Feo un día, y sin darse cuenta el mismo, se acercará a la comunidad inversora y brillará. Nos daremos cuenta de lo que proporciona tener un buen mercado alternativo en España, de las empresas a las que se les puede ayudar a sacar proyectos innovadores, tecnológicos, que necesiten de trabajadores muy cualificados y que aportan a nuestro país una mejora constante en multitud de sectores y campos económicos y sociales. Por el camino caerán empresas, esto está claro. Pero la rueda no debe parar en el sentido de que las buenas inversiones y las buenas empresas tendrán que compensar las historias negativas. Añoramos en ocasiones otras zonas del mundo donde se apoyan a los emprendedores y a los inversores que ayudan a sacar adelante proyectos muy complejos. Nos quejamos cuando los jóvenes muy preparados se tienen que ir de España de manera obligada porque no hay trabajos cualificados para ellos. El Mercado Alternativo tendría que ser una herramienta más dentro de una cadena que debe funcionar para apoyar a las pymes, a la financiación alternativa a la bancaria, ayudarlas a crecer, ganar tamaño, generar proyectos innovadores, tecnológicos y un número importante de empleos cualificados. Para ello evidentemente se necesitan inversores y apoyo al mercado como concepto si queremos y creemos en lo que puede suponer tener un gran mercado alternativo en España.

BAY (SOCIMI) dejará de cotizar en el MAB

HISPANIA, sociedad en la que se encuentra George Soros, excluirá de cotización a su SOCIMI hotelera BAY HOTELS & LEISURE para posteriormente proceder a su venta (según la noticia publicada por Expansión). La fórmula para ‘sacar’ a BAY del MAB todavía no se ha decidido.

BAY cotiza en el MAB desde el 24 de julio de 2017. Se incorporó al MAB con una capitalización de 494 millones de euros.El MAB a día de hoy cuenta con 48 SOCIMIs. Hasta la fecha todo habían sido incorporaciones al MAB y no se había excluido a ninguna SOCIMI si no me equivoco. Recuerdo el cambio de nombre de una SOCIMI pero que siguió cotizando. Por lo tanto, la exclusión de cotización de BAY será la primera exclusión de una SOCIMI en el MAB.

Directivos y Consejeros de EURONA compran 100.000 acciones (190.000 € aprox.)

EURONA ha comunicado vía Hecho Relevante que varios de sus directivos y consejeros han comprado cerca de 100.000 acciones, concretamente 98.979 acciones, entre los días 29 y 31 de enero. El importe de estas acciones que han comprado asciende a 190.000 euros aproximadamente.

Los precios como podemos ver en el cuadro de arriba están por el entorno de los 1,90 euros por acción.

La compañía se encuentra en este momento inmersa en una estrategia de consolidación y reorganización de su estructura a todos los niveles. Ha reforzado durante los últimos meses su Consejo de Administración con la incorporación de dos reconocidas figuras del mundo de las telecomunicaciones: Fernando Ojeda (CEO) y Belarmino García (Presidente, no ejecutivo).

Estas compras no tienen por qué ser un ‘seguro’ de nada. Por lo menos creo son buenas noticias para la compañía o cuanto menos es positivo ver que los directivos compran acciones de la empresa. Es cierto también que no son importes muy elevados. Lo importante ahora es ver que algunos directivos que no tenían acciones de la compañía, hoy ya tienen. Otros, por su parte, han incrementado su participación dentro de EURONA aunque sea en un reducido porcentaje.

Volumen de negociación en enero en el MAB (EE)

Os dejo en la siguiente imagen el volumen de negociación durante el mes de enero de 2018 de las acciones que cotizan en el MAB (Empresas en Expansión).

Estos volúmenes corresponden sólo al mes de enero. Si a estos datos le unimos lo negociado durante 2017, nos podemos hacer una idea de las empresas que más negocian en el MAB por lo menos durante el último año.

Estas cifras dan la liquidez que existe en el MAB sobre las cotizadas en el segmento de Empresas en Expansión (EE) y no debemos sacar conclusiones mucho más allá. Hay inversores que se fijan mucho en estos números o que dicen no invertir en empresas con poca liquidez. Por un lado entiendo esta postura pero por otro lado lo que creo es que lo realmente importante es la compañía y sus resultados. Lo he comentado en muchas ocasiones pero insisto en que si logras comprar acciones de una empresa que va creciendo, tiene un buen producto y presenta unos resultados atractivos junto con una previsión futura de continuidad positiva, siempre vas a poder vender esas acciones por muy poca liquidez que haya generado en el mercado esa compañía. La clave es saber esperar y haber elegido una buena empresa. Si la eliges mal, los resultados que va publicando son malos, etc, olvídate de poder vender esas acciones.

Lo que quiero destacar es que hay veces que la falta liquidez viene porque nadie conoce bien la compañía o porque nadie vende. Si nadie vende, aunque existan muchas órdenes de compra no se negociará nada en el mercado. Esa situación de iliquez para un inversor creo que es la deseada ya que cuando uno quiera vender, sus acciones “se las quitarán de las manos”. Pero bueno, este debate puede ser mucho más extenso y no quiero ‘enredarme’ mucho con ello.

Es cierto por tanto que la liquidez sí que puede poner en el foco de varios inversores a determinadas compañías. Pero además es que en el MAB existe un índice ‘selectivo’, el IBEX MAB 15. En este índice están las 15 empresas que más negocian en el MAB (con ajustes por free-float y capitalización). Por lo tanto, la liquidez que están generando las compañías en el MAB podrá hacer variar los componentes de este índice selectivo.

Si nos fijamos en lo negociado durante el mes de enero pero también durante el 2017, vemos que por ejemplo GIGAS HOSTING es una compañía que hoy no está en el IBEX MAB 15 y que casi con total seguridad que en la próxima revisión será una de las compañías que entre a formar parte de este índice. El grado de importancia de este hecho tampoco es que sea muy elevado para mí pero evidentemente es algo positivo o cuanto menos no es algo negativo. Así que por ahora ya tengo a un candidato para entrar en el índice selectivo IBEX MAB 15. Para conocer quiénes entran y salen del índice todavía quedan unas cuantas semanas.

Recuerdo por último el volumen negociado por las empresas cotizadas en el MAB (EE) durante 2017:

“Si no puedes ver quebrar alguna de tus empresas en cartera, no inviertas en el MAB” (Juan ST)

Javier Molina (El Confidencial), Diego Cabezudo (Gigas), Santiago Torres (Atrys Health), Alfonso Andrés Picazo (Grupo Inclam), Carlos Ezquerro (CEO de Netex) y Juan Sáinz de los Terreros (Udekta Capital). (Foto: Jorge Álvaro Manzano)

Este miércoles 31 de enero se celebró en La Bolsa de Madrid un evento sobre el MAB organizado por El Confidencial y por BME: ¿Hay vida fuera del Ibex? Un paseo por el MAB.

Se habló del MAB como mercado, para qué les sirve a las compañías, se habló y hablaron SOCIMIS cotizadas en el Mercado, también una parte del evento centrada en las Empresas en Expansión y por último intervine yo como socio de UDEKTA Capital, un vehículo que invierte en empresas MAB y preMAB.

A continuación dejo el enlace al artículo que ha publicado El Confidencial en el que comenta y resumen todo lo que se habló en el evento.

En el artículo destacan la siguiente frase que dije durante la jornada:

“Si no puedes ver quebrar alguna de tus empresas en cartera, no inviertas en el MAB”

La frase creo que es un punto de partida para todo inversor que empiece a valorar invertir en este tipo de empresas. Y me refiero a las compañías que cotizan en el segmento de Empresas en Expansión. Este tipo de compañías ofrece un potencial de crecimiento y de potencial de revalorización muy importante. Pero también muchas de estas compañías si tienen un bache o no consiguen financiación en un determinado momento, puede ver peligrar su existencia.

Evidentemente desde UDEKTA Capital analizamos las compañías e intentamos elegir las que vayan a crecer de manera importante en un periodo de tiempo razonable (darles por lo menos dos años para demostrarlo) y que además sean excelentes inversiones. Pero lo que tenemos claro es en alguna ocasión nos equivocaremos y aquí, en este mercado, los errores se pagan caro. Tanto que puedes llegar a perderlo todo en una determinada inversión. Dicho lo malo, es decir, comentado que puedes llegar a perder el 100% en una determinada inversión, lo bueno es que puedes ganar no sólo ganar el 100% al invertir en una compañía. Podrás llegar a ganar mucho más, el 200%, el 300% o incluso más. Tenemos el caso de MASMOVIL o el de otras empresas que siguen cotizando en el MAB y que su cotización se ha revalorizado más del 500% desde su incorporación al mercado alternativo.

En definitiva, que creo que en el MAB vamos a poder encontrar grandísimas oportunidades de inversión. Tenemos que saber situarnos muy bien y saber en qué tipo de compañías estamos invirtiendo para no llevarnos sorpresas negativas o decepciones innecesarias. Aunque el MAB tiene que mejorar en términos de liquidez, número de compañías, número de inversores fijándose en este mercado, etc, pienso que algo empieza a cambiar para mejor. La organización de este tipo de eventos son una señal de que por lo menos empieza a interesar el MAB algo más.

GIGAS presenta una previsión para 2018 que va a tener que revisar… al alza

Esta es mi sensación. GIGAS HOSTING camina con paso firme por el MAB. Sus resultados cada vez son más atractivos. Crecen en facturación de manera relevante desde su constitución, ya presenta EBITDA positivo con una cifra a tener en cuenta y el resultado neto pronto presentará beneficios. Por el lado de los flujos de caja, también se acerca el momento en que la compañía genere caja positiva.

Ahora podemos ver las previsiones para 2018 (facturación, margen bruto y EBITDA) de GIGAS tras presentarlas vía Hecho Relevante este 29 de enero de 2018. Son las siguientes:
Observamos que el importe neto de la cifra de negocio en 2018 se incrementa un 35% sobre la estimación de cierre para 2017 que tenemos y que se sitúa en 5,96 millones de euros. El EBITDA pasaría de 0,59 mill.€ en 2017 a situarse en 1,34 mill. € en 2018 lo que se traduce en un incremento del 127% o lo que es lo mismo, en 2018 más que duplica el EBITDA de 2017. El margen del EBITDA sobre la cifra neta de negocios es del 16,6%.

En estas estimaciones para 2018 entra el crecimiento orgánico que la propia compañía genera más la aportación de crecimiento inorgánico que va a empezar a experimentar GIGAS tras su primera adquisición, la compra de SVT.

En mi análisis que realicé primero tras el acuerdo con Inveready y luego tras la compra de SVT, hice una valoración con unos números para 2018 que se asemejan a los presentados por GIGAS aunque algo mejores. Lo que ocurre es que en el horizonte no muy lejano va a realizarse alguna adquisición más. Y si se realiza en 2018, los números hoy presentados creo tendrán que ser revisados al alza. Aunque esta adquisición no se realice este año por cualquier motivo, también creo que las cifras serán mejores partiendo como base mis previsiones realizadas en la última valoración que hice de GIGAS.

¿Y por qué creo que la compañía mejorará los números? Por un lado está la propia inercia que lleva en su crecimiento orgánico. Por otro lado están las posibles sinergias que obtenga gracias a la compra de SVT. Creo que las cifras presentadas además están publicadas para cumplirse y poder mejorarlas. El equipo directivo me da mucha seguridad fundamentalmente en su trabajo pero también en la prudencia de los números que presentan. Pero es que en la última frase del Hecho Relevante en el que comunican las previsiones que tienen para 2018, comentan lo siguiente: “La compañía sigue evaluando operaciones corporativas que puedan añadir valor a sus accionistas y que aumentarían las previsiones aquí presentadas”. Puede ser un brindis al sol. No lo creo. Pienso que o no realizan operaciones corporativas si no lo ven claro y generan rápidamente valor al accionista dejando por tanto las previsiones anteriormente expuestas (para poder mejorarlas algo) o finalmente en este año vemos una adquisición de una determinada compañía que haga mejorar de manera relevante las cifras previstas para este año.