Altia: avance de resultados de 2014

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Altia es una empresa que llevo tiempo siguiendo y de las que más me gusta del MAB. De hecho, compré acciones de la compañía en febrero y marzo de 2014.

Altia es una compañía dentro del sector de las TIC (Tecnologías de la Información y Comunicación) a nivel nacional.

Tras la presentación de los resultados del primer semestre de 2014 (1S14) ya comenté que la idea de Altia sigue siendo la misma que cuando inició su actividad en 1994: crecer de manera ordenada, con márgenes sostenibles, a través de un modelo de negocio claro y diferencial al de sus competidores. En esta línea, Altia prevé poder consolidar las inversiones realizadas en los últimos años, mejorando su posición en el mercado y sus principales magnitudes económicas y financieras.

Parece que ahora con la publicación del avance de los resultados anuales de 2014, todavía sin auditar, la compañía va por un camino muy bueno, presentado unos crecimientos importantes y una gran solidez en sus cuentas. O eso me parece a mí.

De los resultados destaco las siguiente cifras:

  • Cifra Negocio: 54,1 millones € (+19%)
  • EBITDA: 7,2 millones € (+37,2%)
  • Bº Neto: 4,5 millones € (+51%)

Como vemos, los ingresos suben pero los beneficios más. Es decir, que los márgenes mejoran y esto es muy importante.

A falta de conocer el balance, los flujos de caja, la deuda y algún dato más, este avance de resultados anuales sin duda que deja un muy buen sabor de boca sobre todo si comparamos las cifras presentadas con las previstas. Las previsiones eran buenas pero las ha mejorado bastante sobre todo en beneficios (EBITDA y Bº Neto).

previsiones vs real 2014 - altia

VE - PER Altia 20150323Los inversores también han celebrado estos resultados y han llevado a la compañía a cotizar en máximos históricos. Este viernes 20 de marzo, la acción cerró en 10,90 euros. La capitalización total de la empresa es de 75 millones de euros. Y si miramos a sus ratios, podemos observar que para el crecimiento que está teniendo, éstos son a mi juicio todavía bastante buenos. Esperando un EBITDA de 9 millones de euros para este año y un beneficio neto de 5,8 millones de euros, el VE/EBITDA es de 8,6x y el PER es de 13x.

En definitiva, es una empresa que va muy bien, que tampoco podemos esperar multiplicar por dos o por tres su cotización en poco tiempo como sí podemos esperar de otras empresas del MAB, pero en cambio la seguridad y solidez hacen que sea complicado esperar una debacle de la acción para los próximos meses y casi diría que para los próximos años. Como siempre, es la relación rentabilidad-riesgo la que suele imperar. Menos rentabilidad esperada que otras del MAB pero más seguridad creo que es lo que nos ofrece Altia a día de hoy. Y lo de menos rentabilidad es en comparación con otras empresas del MAB que puedan tener éxito con sus proyectos de expansión. En cambio, creo que Altia sí que puede ofrecer más potencial que otras compañías más grandes de su sector o de la rentabilidad que podemos esperar de empresas del IBEX en líneas generales.

Por último destacar que la empresa ha comunicado que quiere repartir 1,1 millones de euros en concepto de dividendos lo que supone un pay-out de 24,4% del beneficio neto (pay-out es la parte del beneficio neto que se reparte). El número de acciones en circulación ahora mismo en Altia es de 6.878.185 acciones por lo que el dividendo bruto por acción sería de 0,16 euros por acción.

Resultados Altia 2009 - 2014 (avance)

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