inResearch sube el precio objetivo de Gowex a 12,55 euros
inResearch, el servicio de análisis independiente creado por Bolsas y Mercados y el Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF), ha actualizado el análisis que realizó el pasado mes de mayo a Gowex en el que fijó un precio objetivo de 10,30 euros.
Tras la presentación de los resultados del primer semestre del año en el que ha registrado un crecimiento espectacular en sus ventas y beneficios, inResearch ha publicado una actualización del análisis de Gowex fijando el nuevo precio de la compañía en 12,55 euros.
Gowex es una compañía que lleva 13 años operando en el sector de las telecomunicaciones y que actualmente lidera la creación, desarrollo y explotación de “Ciudades WiFi”. Desde marzo de 2010 cotiza en el MAB, el Mercado Alternativo Bursátil dirigido a las empresas de pequeña y mediana capitalización (pymes).
Este martes 30 de octubre, la compañía ya cotiza por el entorno del precio objetivo fijado por inResearch, por lo tanto este análisis no le deja potencial de la subida a la acción. De todas formas hay que recordar que la cotización de Gowex cerró 2011 a 4,73 euros, lo que supone que cotizar hoy por el entorno de los 12,50 euros es cotizar con una revalorización superior al 160%. Lo mejor es que, en mi opinión, todavía le queda mucho recorrido a la acción. Si la compañía consigue el objetivo marcado para 2012, el cual creo que lo va a conseguir, y si aplicamos por ejemplo un ratio Valor Empresa / EBITDA de 6 veces (ratio creo que muy aceptable para las características y evolución de la empresa, la cotización la podríamos ver fácilmente por encima de los 14 euros. En mi último análisis de Gowex dejo al final un análisis de sensibilidad en el que podemos ver las cotizaciones de Gowex dependiendo del EBITDA que consiga en 2012 y el ratio VE / EBITDA que tomemos para calcular el precio de la acción de Gowex.
Otro hecho que creo que va a hacer aumentar la cotización y los ratios a los que está normalmente cotizando la compañía, es la entrada en el mercado de valores de EEUU. Gowex quiere “hacer las Américas” y cotizar en EEUU. Está situación, de conseguirla pienso que aumentaría mucho el interés de los inversores por la compañía, lo que haría que los ratios a los que cotiza, los cuales creo que son bastante bajos, se asemejen a los de empresas comparables que cotizan en EEUU.
En definitiva, Gowex para mí es la joya de la corona del MAB. Lleva una evolución espectacular en bolsa. Su crecimiento en ventas y beneficios sustentan la impresionante subida en bolsa de la compañía y lo mejor, es que bajo mi punto de vista, todavía tiene mucho potencial de subida. Cumplir objetivos, crecer de manera más que relevante durante los próximos años y dar el salto al parqué en EEUU, sin duda que le darán todavía alas a la cotización de Gowex. No me extrañaría nada que para el verano que viene cotizara por encima de los 15 euros. Seguiré muy de cerca a la compañía sobre todo dada mi condición de accionista.
¿Conocéis a la compañía? ¿Qué opinión os merece? ¿Creéis que sigue teniendo potencial o que por el contrario está cotizando a unos precios elevados?
Comentarios
Luis G-M
Totalmente de acuerdo con tu comentario. Toda la información que vemos en la contabilidad, los anuncios al mercado, las cuentas por cobrar, etc, creo que la están dando de manera muy conservadora y que además la están gestionando muy bien. Aunque están dando muy buenas noticias y presentando unos resultados muy buenos semestre tras semestre, creo que están dejándose un colchón muy importante de buenas noticias para el futuro. Todo esto más salir a cotizar en EEUU dará un nuevo empujón a la cotización durante los próximos meses.
Como bien dices, cotizar en EEUU es otra liga y cuando empiecen a ver el potencial y a qué ratios está cotizando Gowex, creo que poco tiempo va a estar la cotización por la zona por la que se mueve hoy.
25 euros no te digo que no los veamos en unos años (2, 3 ó 4). Quién sabe, a lo mejor para el diciembre que viene esa cota la ha superado. Lo que tengo “casi” claro es que por debajo de 14 euros, Gowex sigue siendo una acción con un atractivo que pocas otras compañías pueden ofrecer (o por lo menos que yo conozca).
Yo no es que sea de esos inversores superoptimistas, pero creo que hay posbilidades reales de ver el precio doblarse antes de que acabe 2013.
Cuando este verano vi los numeros de esta empresa, no me lo creia. Me llamo tanto la atencion que lei el informe anual completo y busque puntos debiles, no solo no los econtre sino que aumento mi confianza.
Tan facil me parecia, tan absurdo me parecio el precio (entonces una empresa con crecimientos del 70%, una posicion neta de caja de 20 millones cotizaba a PER 6-7 sobre los beneficios de 2012.¡Vamos a ver, es un PER inferior al de telefonica que tiene deuda estratosferica y crecimiento nulo!) que escribi a la empresa pidiendo aclaraciones sobre todos los puntos que me parecieron algo sospechosos del informe anual.
Me invitaron a conocerles en sus oficinas y estuve como 2 horas con ellos, a la salida de la reunion pense que no iba a ser posible obtener mucha mas informacion de la empresa, que las dudas que pudiese tener no podria despejarlas y decidi comprar.
Aun sigo preguntandome ¿Como es posible que el mercado fuese tan escandalosamente ineficiente?¿nadie habia leido el informe anual?
En fin, a la vida le pido muchos gowex mas
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Te contesto también como accionista:
Yo he comprado hace poco, acumulando entre julio y septiembre y ya gano un 90%. A pesar de esto, no tengo idea de vender de momento.
Es cierto que da cierto vértigo ganar una cantidad grande de dinero en una compañía tan pequeña, poco conocida y de negocio poco tradicional y además tecnológico, de esos negocios que no sabes si mañana seguirán funcionando.
Razones para mantener Gowex:
- Características financieras: Crecimientos de ventas gigantescos, ROE muy grande, internacionalización rapidísima, posición neta de caja muy positiva. En fin, insuperable.
- En el informe de inResearch utiliza un tasa de descuento sobre recursos propios (Ke) del 18%. Es una tasa muy grande y lleva al absurdo (en mi opinión) de decir que la empresa a beneficios de 2012(quedan 2 meses para acabar el año) se valora a PER 10, teniendo en cuenta que no tiene deuda, que tiene ROE superior a su tasa de descuento y que tiene creciemientos del 40%. Por otra parte, puestos a hacer cálculos financieros, la beta de esta empresa debe ser baja puesto que no parece una empresa nada asociada al IBEX. Por tanto yo creo que el PER debería estar mas bien entre 20 y 25. Es decir, mi valoración es de 25€.
- Tengo la sensación de que la empresa es conservadora en sus comunicados y juega a dar la información por capítulos para sorprender sistemáticamente al mercado ( que si hoy firmo una ciudad extranjera, que si mañana digo que salgo al NASDAQ…)
- CReo que la empresa también es conservadora en su contabildiad. Por ejemplo: facturando en S1 de 2012 40MLL€ tienen unas cuentas por cobrar brutas de 16MLL€, es decir que cobran a 70 días (bastante razonable), el plazo de cobro ha dismunido con respecto a 2011. Pues bien, la empresa se apunta una provisión acumulada de 4,5Mll€ en cuentas de dudoso cobro, dejando la cifra de cuentas por cobrar en 11MLL o 50 días. Da la impresión de que esos 4,5Mll son muy conservadores y que el beneficio de pasados ejercicios fueron mayores.
- Van a salir al NASDAQ, con la pega de que al ampliar capital nos van a diluir. Hasta donde yo he visto, no he encontrado ninguna empresa en el NASDAQ que con unos números semejantes cotice sólo a PER 10. TAmpoco he visto que, como pasa en el MAB, los inversores puedan pasar por alto una empresa y minusvalorarla porque no la conocen. Yo creo que se van a fijar y si les convence van a comprar. EL NASDAQ es otra liga, un Gowex a 4€ como ha estado este año no hay,yo al menos no lo he visto.
- Viendo la forma de actuar de la dirección de Gowex, tengo la impresión de que su salida al NASDAQ irá en lo posible acompañada de buenas noticias. Fíjate si estás seguros, que antes de madurar la operación ya dan por hecho que será a mas de 10€/acción (según porpondrán en junta de accionistas)
-Por último, ¿Que alternativas tengo? teniendo en cuenta que uno debe tener una cartera rezonablemente diversificada. ¿Alguien puede presentarme empresas con una potencial y unas cifras comparables a las de Gowex? En ese caso, estaría encantado de comprarlas