Ojo a Jazztel
No sé por qué, pero empieza a interesarme Jazztel 
Voy a seguirla durante un tiempo a ver cómo va evolucionando.
Jazztel ha presentado sus resultados de 2009 y parece que toman una dirección positiva.
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Destaca la importante la subida de los ingresos en la compañía. Éstos aumentaron en un 33% en el cuarto trimestre de 2009 con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, al pasar de 98 a 129,9 millones de euros. La cifra de ingresos en el año completo alcanza 453,6 millones de euros, un 30% más que el año anterior. Estos ingresos llevaron a Jazztel a que el EBTIDA fuese 6 veces superior al del 2008. También es importante señalar la mejora de sus márgenes.
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En cuanto a la cartera de cliente, vemos que también aumenta de manera notable. Han logrado un total de 211.543 altas netas en ADSL en 2009, lo que supone un 35% de los nuevos clientes del mercado. Su cuota de mercado por tanto se ve incrementada con todas estas altas desde el 4,2% en 2008 al 6,1% en 2009.
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También me ha parecido muy positiva la reducción de la deuda. La deuda neta al cierre de 2009 se sitúa en 81,2 millones euros (excluyendo IRUs – contratos de derecho irrevocable de uso), 2 veces el EBITDA 2009 (un ratio creo que razonable). Otro dato interesante es la tesorería de Jazztel, la cual queda fijada a 31 de diciembre de 2009 en más 58 millones de euros con una variación de tesorería positiva. Por tanto parece que la situación financiera va fortaleciéndose con el paso del tiempo.
En definitiva, creo que es una compañía que está haciendo bien las cosas.
Que su principal competidor sea la gran Telefónica, en principio era un peso muy importante que salvar el cual creo que ya hoy lo ha salvado. La sensación de fiabilidad, garantías del servicio y precio están llevando a Jazztel a aumentar su cuota de mercado con “relativa” facilidad. Es decir, tiene los pros y contras de Telefónica, pero creo que empieza a darse un sentimiento en el mercado de que la relación calidad – precio es de Jazztel antes que de Telefónica. Por tanto, para un “pequeño jugador” (comparando Jazztel con Telefónica) esta buena visión es muy positiva.
Las fuertes inversiones en Capex hacen del negocio de Jazztel un negocio muy duro y muy difícil de mantener en el tiempo, pero si consiguen este crecimiento de clientes y sus accionistas siguen confiando en la compañía, yo creo que podrán mantenerse muy bien durante los próximos años (financieramente hablando).
El precio de la acción, todavía creo que no es atractivo y que deberíamos esperar a tener unos ratios mejores en los que comprar. La compañía sigue en pérdidas y también creo que deberíamos esperar a que este punto se torne en beneficios.
Por último destacar que será muy importante lo que diga la compañía en su Investors Day la próxima semana (2 de marzo en Madrid). Sus previsiones y su visión del mercado para este año van a ser claves.
Dejo los dos documentos sobre los resultados de Jazztel:
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