El dólar mantiene su “estatus” de divisa refugio…

…por lo menos frente al euro.

La semana pasada tuvimos un foco de inestabilidad que hizo “temblar” un poco a los inversores internacionales.

Dubai “estornudó” y el mercado se puso nervioso. Luego vimos que lo de Dubai hoy por hoy no es para tanto. Siempre existe el riesgo de que la situación se complique y que en el futuro Dubai pueda ser un problema serio para la economía global, pero a día de hoy creo que no debemos preocuparnos mucho.

Pues durante esta incertidumbre, vimos cómo la cotización del EURUSD (€ vs $) pasó de cotizar el jueves por el entorno de 1,5140, a cotizar el viernes por debajo del 1,4850 (el dólar se apreció con fuerza). Esto parece demostrar, que cuando las cosas se ponen “feas” el dólar sigue manteniendo su estatus de divisa refugio. Hoy, que ya todo el tema de Dubai parece superado, el EURUSD vuelve a cotizar por encima de 1,50 dólares.

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Noviembre 30th, 2009 - Posted in General, Mercado de divisas | | | | 4 comentarios

Dubai: no es oro todo lo que reluce… ni chatarra todo lo que no reluce.

Ahora “toca” tener miedo a Dubai.

Por poner un poco en antecedentes lo que ha ocurrido, ayer Dubai World, propiedad 100% del gobierno de Dubai, y uno de los principales holdings de los Emiratos Árabes, comunicó su intención de solicitar a sus acreedores una moratoria de la deuda, y de su filial inmobiliaria Nakheel PJSC. Quieren retrasar los pagos hasta el 30 de mayo de 2010 por lo menos.

Esta noticia fue una gran sorpresa para el mercado y empezaron los nervios a cotizar a través de los CDS del gobierno de Dubai (riesgo de impago del gobierno de Dubai) subiendo de manera importante, situándose por encima de los 550 puntos básicos.

A Nakheel le expiran en bonos el mes que viene 3.520 millones de dólares. Este pago estaba garantizado por Dubai World que es dueña del 100% de Nakeel. Aunque Dubai World sea también 100% propiedad del gobierno de Dubai es un “quasi sovereign”. Qué significa esto??? Pues que aunque pueda parecer que el gobierno de Dubai garantiza el pago de esta deuda, realmente no ha garantizado explícitamente la deuda para ninguna de sus entidades “quasi sovereign”.  Por tanto, el riesgo de impago es cierto. Lo malo es que esto se empiece a contagiar por la zona y comiencen a salir más compañías pidiendo una “moratoria” de su pagos (deuda). Es un riesgo que existe pero bueno, miremos un poco las cifras globales y veamos qué puede ocurrir en un escenario bastante negativo.

Cotizar el “miedo” y saber cómo lo cotizará el mercado es casi imposible y de ahí lo difícil que es valorar las empresas. A pesar de tener cada uno una visión particular, el miedo es libre, no domesticable y en muchas ocasiones incontrolable, de ahí los pánicos en los mercados. Al contrario, con la euforia, pasa lo mismo.

Ahora las cifras:

• La suma de todos los préstamos concedidos a los Emiratos Árabes entre todos los bancos extranjeros del mundo es de 31.000 millones de euros (dentro de estos están los de Dubai y los de Abu Dhabi).

• Las caídas de ayer (jueves) de las cotizaciones y por tanto la destrucción de capitalización de los bancos, sólo europeos, fue de 39.000 millones de euros.

Por lo tanto, creo que puede que exista un problema importante en Dubai y en los Emiratos Árabes pero pienso que no debe “aprovecharse” esto (por lo bajistas en el mercado) para meter el miedo de nuevo a la gente y volver a poner de protagonista al “fantasma” de la caída del sistema financiero mundial. Yo no lo veo.

Por tanto, tranquilidad, precaución siempre en los mercados y a seguir para adelante.

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Noviembre 27th, 2009 - Posted in General | | | | 5 comentarios

OpenPyme, catálogo de software libre para Pymes.

A través de Barrapunto doy con una web que creo que puede ser interesante en la que dejan varios programas de software libre para pymes.

La web es OpenPyme. En su catálogo podrás encontrar programas que te ayudarán en temas relacionados con el comercio electrónico, gestión financiera, gestión de proyectos, etc.

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Noviembre 27th, 2009 - Posted in General | | | | 2 comentarios

Nokia celebrará su “Capital Markets Day” el 2 de diciembre

El próximo 2 de diciembre, Nokia celebrará su “Capital Markets Day” (día del inversor). Este es un evento clave para valorar la situación de Nokia y su posible evolución el año que viene. Puede que den alguna sorpresa agradable y puede que esta venga por el lado los servicios. Se está empezando a crear una expectativa importante en torno a lo que pueda decir la compañía este día. Algo parecido ocurrió con el “Investors Day” de Telefónica.

Por tanto, a quien le gusten las emociones fuertes en los mercados y crea que Nokia dará una gran sorpresa, puede apostar por una subida de la acción de Nokia de una manera directa (comprando acciones) o de una manera algo menos directa comprando una “call” (opción de compra de acciones) las cuales no están muy “caras”. Nokia ha cerrado hoy en 8,99 euros (cotización en euros, mercado Xetra).

Yo personalmente prefiero no entrar en Nokia por la alta volatilidad que se podrá dar, pero sobre todo porque hoy por hoy no confío mucho en los fundamentales de la compañía. De todas formas, quien confíe en Nokia creo que puede tener una oportunidad de compra en estos días (antes del 2 de diciembre)

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Noviembre 25th, 2009 - Posted in General | | | | 0 Comments

Publicidad de bajo coste – Patrocinarse a uno mismo

La caída de las ventas es un gran dolor de cabeza para todos pero sobre todo para las pymes que no tienen tanto margen de maniobra ni tanto tiempo como las grandes para “sobrevivir”.

Una de las preguntas que se suele hacer el que tiene un negocio (una pyme) es: “Cómo puedo publicitarme sin que me “cueste” mucho, provocando esta publicidad un aumento de mis ventas???

Más que una de las preguntas, diría que ésta es la pregunta clave hoy en día. “Cómo vender más?”

Todo está muy difícil pero lo que está claro es que hay que moverse porque quieto no hacemos nada.

Las pymes tenemos un problema añadido y es el tiempo. Una “grande” tiene más tiempo y más “armas” para luchar en épocas difíciles pero las pymes están más limitadas. Seis meses con unas ventas malas puede llevar a un pequeño negocio a cerrar. Pero dos años malos muy pocos negocios podrán resistirlo.

También es cierto que hoy en día plantearse gastar dinero en publicidad es casi inviable para la gran mayoría de las pymes porque no lo tienen.

De todas formas parece que el “low-cost” (bajo coste) también existe en el mundo de la publicidad. Las empresas dado el escaso presupuesto que disponen para publicidad están buscando fórmulas que no les cuesten mucho. Lo que empiezo a ver bastante es lo de “patrocinarse uno a si mismo”. “Magia” no es, es decir, milagros no podemos pedir pero bueno el coste parece reducido y puede surgir algo de efecto. Por lo menos es una opción más accesible para muchas pymes. Su radio de acción y repercusión evidentemente es muy local, pero para una pyme le puede valer.

Buscar a Cristiano Ronaldo y patrocinarle o contratarle para que lleve tus productos o los anuncie es otra opción, pero me da a mí que ninguna pyme lo podrá hacer y además luego hay que ver si esa inversión es o no rentable, que lo será pero si no lo es, el “guantazo” puede ser “interesante”.

Sin ser un experto en esto de la publicidad (marketing, …) y obviando que sin un buen producto y un buen servicio de venta (post-venta, etc) nada se puede hacer, dejo alguna maneras que pueden existir en esto de patrocinarse uno a si mismo. Son un poco de andar por casa pero bueno, ahí van cuatro:

• Crear un blog con contenidos sobre tu negocio y dar la oportunidad a la gente para participar en él. No necesitarás dinero aunque sí un poco más de tiempo de trabajo diario. No esperes grandes resultados pero todo lo que consigas supone “sumar”.
• Escribe y comenta en otros blogs relacionados con tu negocio. Pero cuida los comentarios y no comentes por comentar. Intenta aportar algo. Si no, puede ser contraproducente.
• Si tiene coche puedes ponerte unas pegatinas “chulas” en él y promociona tu negocio. No tendrá mucho efecto pero por lo menos pones un anuncio “móvil” en tu ciudad, te das a conocer a más gente y recuerdas a la gente que ya te conoce, que sigues existiendo. Si sois varios socios, pues pones las pegatinas en varios coches y ya son varios anuncios en la calle a un coste muy reducido.
• Lleva tu logo en tu ropa. Puedes hacerte camisetas, polos… con tu logo. O ponerlo en alguna de tus camisas, jerseys, etc. No tiene porque ser un logo que ocupe toda la camiseta, con ponerlo pequeño vale. Cada uno que lo ponga como quiera, pero si llevas varios días al mes tu logo contigo, harás un publicidad no intrusiva ni molesta a tu círculo más cercano (amigos, compañeros, nuevos contactos, etc). Al igual que antes, si sois varios socios, sería interesante que todos muy de vez en cuando vistieran con “sus” prendas. Y lo mismo con tus trabajadores. En este caso creo que sería bueno preguntarles si quieren que les regaléis unas camisetas, o unos polos con el logo y si aceptan pues es otra manera de publicitarte a un coste reducido.

No se si se os ocurre alguna otra “fórmula mágica” para hacer publicidad…

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Noviembre 25th, 2009 - Posted in General | | | | 0 Comments

Renta fija y mercado de crédito en 2010

A poco más de un mes para terminar el 2009 parece que ya muchos ojos están puestos en el 2010. El año en renta variable ha sido muy positivo y en renta fija los mercados han venido marcados por la elevada liquidez dirigida hacia ellos y por los bajos tipos de interés que daban los bonos.

No parece que vaya a variar mucho está evolución en diciembre de este año, pero durante 2010, qué puede ocurrir en el mercado de crédito?

Comentaré un poco en líneas generales cómo veo al mercado de renta fija y de crédito.

Primero sería intentar ver el entorno económico que nos vamos a encontrar:

• Los datos macro volverán a mandar en todos los mercados. La esperada y ansiada recuperación no creo que llegue de manera muy clara, es decir, pienso que veremos a la economía mundial recuperarse pero de manera muy suave.
• La inflación pienso que no será un gran problema a corto plazo y creo que estará controlada en 2010. Otra cosa será a largo plazo.
• La situación del mercado laboral seguirá bastante débil.
• El consumo seguirá sin recuperarse de manera importante.
• El ahorro seguirá prevaleciendo en muchas decisiones.
• Los “estímulos” de los Gobiernos y Bancos Centrales irán poco a poco desapareciendo. Esto creo que aunque es positivo hará que la recuperación se ralentice. Los estímulos harán de balanza y cada vez que se vea algo de mejoría en la economía, entiendo que se irán quitando gradualmente lo cual no será tan positivo para la economía.
• Posiblemente veremos subidas de tipos de interés pero no muy importantes. No creo que las veamos en la primera parte del año. Si se producen pienso que será en el segundo semestre y no creo que sean muy elevadas. Para 2011 a lo mejor sí que vemos importantes subidas de tipos pero en 2010 no creo que se animen mucho los Bancos Centrales a subirlos.

El mercado del crédito cómo evolucionará en 2010???

• Creo que veremos menos flujo de dinero dirigido hacia el mercado de renta fija en 2010. Este año ha sido un año espectacular y un año en el que la renta fija se ha llevado gran parte de la liquidez del sistema. La liquidez por tanto creo que no se dirigirá de una manera tan clara hacia la renta fija.
• Queda poco recorrido en cuanto a valoraciones en el los bonos.
• Las compañías comenzarán a mejorar sus dividendos. Lo harán  de manera muy leve pero empezaremos a ver un cambio estratégico de las compañías lo cual beneficiará más a la renta variable que a la renta fija.
• Seguiremos viendo que varias compañías tienen sus “default rates” (riesgo de impagos)  bastante elevados.
• Las primas de las nuevas emisiones (“primarios”) han caído de manera muy relevante. Por tanto, aunque pienso que habrá menos actividad en el 2010 en este sentido, las compañías seguirán ofreciendo nuevas emisiones para así poder beneficiarse de una financiación barata. Otra cosa es si habrá una demanda importante para estas emisiones.
• Podemos ver también una fuerte avalancha de emisiones Gobierno debido a lo anterior (tipos bajo = financiación barata)

Riesgos para el 2010:

• Existe un riesgo elevado de “salida del mercado crédito” lo que puede provocar una caída bastante fuerte en el precio de los bonos, lo que hará caer las valoraciones de las carteras.
• Otro riesgo importante es el riesgo de inflación en el largo plazo, lo cual amenaza a los bonos de largo plazo en cuanto a su precio. Si sube mucho la inflación y por tanto suben los tipos de interés a largo plazo, el precio de los bonos caerá de manera importante.
• Elevados vencimientos de deuda Gobierno en el 2010. Los déficits públicos seguirán bastante altos y se deberán financiar. Los niveles de deuda también son muy elevados (un 105% del PIB en el Reino Unido, un 125% en los Estados Unidos y toda la zona euro y un 270% en Japón aprox.). Todo esto hará que vuelvan a necesitar los principales gobiernos mundiales una gran cantidad de dinero. No se si la demanda podrá dar para tanta necesidad. Este año 2009 “todo valía”, pero el año que viene no lo creo.
• Además las calificaciones de la deuda de varios Gobiernos podrán verse rebajadas, lo cual no les beneficia nada. Deberán incrementar su tipo de interés y la demanda además será menor.

Por tanto, el 2010 puede ser un año muy interesante en renta fija aunque pienso que será un año muy difícil. Veremos grandes cambios respecto a lo vivido este año. La selección será mayor, la liquidez no se dirigirá tanto a la renta fija y podemos encontrarnos con fuertes caídas de precios en los bonos.

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Noviembre 24th, 2009 - Posted in General | | | | 0 Comments

Lujo al alcance de todos…

Si H&M desató la locura con la venta en sus tiendas de las prendas de Jimmy Choo, lo que va a ocurrir del 10 al 12 de diciembre en Madrid va a dejar dicha locura en una cosa de niños…

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Noviembre 23rd, 2009 - Posted in General | | | | 0 Comments

H&M desata la locura con la venta de las prendas de “Jimmy Choo”

Me llama la atención esta noticia sobre “El rentable negocio de la reventa de Jimmy Choo” y sobre cómo la gente más que comprar “ropa de lujo” a precios baratos para llevarla puesta, lo que hace es comprarla para revenderla.

Esta situación y el éxito de esta propuesta de H&M es interesante desde el punto de negocio, de marketing y de estrategia comercial. Hay que tenerla muy en cuenta desde el lado empresarial pero no desde el lado del consumidor para hacer de negocio de un negocio que no es el tuyo.

Pero lo que más me ha llamado la atención de la noticia es la comparación que hacen en el artículo sobre la rentabilidad obtenida por la gente que ha comprado estos productos (ropa, calzado, bolsos, etc) y luego los ha revendido y la que ha dado el Ibex 35 en lo que va del año!!!

Dicen en el último párrafo “De momento, este negocio de reventa ha sacado una rentabilidad ocho veces superior a la del Ibex en lo que va de año y todavía no ha llegado a su fin.”

Las comparaciones son odiosas, pero es que en este caso no sé qué se pretende con esta comparación. No se si lo que se busca es animar a la gente a buscar “gangas” y revenderlas o qué. Hacer esto de comprar y revender es una opción como otra cualquiera para sacarse unos “euros” (más o menos) pero de verdad que la gente no se anime a hacer negocio con esto porque antes o después se pueden dar un “bofetón” de cuidado. Entiendo perfectamente buscar gangas e intentar buscar ropa o cualquier complemento a un precio lo más bajo posible siempre y cuando se quieran llevar esas prendas puestas o utilizar dichos complementos, pero para hacer negocio, no.

Que cada uno haga lo que quiera, faltaría más. Lo que quiero decir es que si la Bolsa es un “deporte de alto riesgo”, esto de comprar y revender ropa de lujo es lo siguiente.

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Noviembre 23rd, 2009 - Posted in General | | | | 0 Comments

McDonald’s valoración con el dividendo como protagonista

Hace poco hablamos de Johnson & Johnson como un buena alternativa de inversión si nos fijábamos en sus fundamentales y en la evolución de sus dividendos.

Hoy le toca el turno a McDonald’s, cadena de comida rápida, y de nuevo vuelvo a “apoyarme” en las fichas y en los análisis de “DividendsValue.com”.

Esta web recomienda la inversión en McDonald’s por varios motivos.

Los datos y los ratios que hoy tiene McDonald’s no son tan buenos como los de Johnson & Johnson pero aún así, podemos decir que la situación de sus cuentas es privilegiada y el análisis de sus dividendos también.

Paso a destacar varios puntos del análisis de McDonald’s:

• Lleva incrementando sus dividendos desde hace 33 años.
• El crecimiento de sus dividendos es del 16,9% anual (media).
• Si mantiene el crecimiento del dividendo por encima del 15% durante cuatro años, éste se duplicará. En los últimos 10 años ha conseguido este crecimiento cada cuatro años (periodos 1999 – 2002; 2000 – 2003; 2001 – 2004; etc) y por tanto ha podido duplicar su dividendo cada cuatro años.
• Free Cash Flow Payout Ratio en el 64% (porcentaje del Flujo de Caja Libre que se paga en dividendos es del 64%). Situarse por este nivel se toma como positivo fundamentalmente porque se ve que la empresa no va forzada en el pago del dividendo, que podrá mantenerlo en el futuro y que incluso podrá incrementarlo.
• La Deuda sobre el Total del Capital es del 45%, un nivel “cómodo”.

A precios del pasado 6 de noviembre (61,72 dólares por acción) la acción (MCD) cotiza a un PER de 14,9 veces y su rentabilidad por dividendo es del 3,32%. Digo lo mismo que comentaba en el análisis de Johnson & Johnson. No es una rentabilidad para tirar cohetes, pero la seguridad que da la compañía y un cierto potencial de revalorización a través del precio de la acción creo que puede hacer atractiva la inversión en McDonald’s, sobre todo para la gente que no quiera llevarse grandes sustos. Está claro que nunca sabremos cómo sale una inversión hasta que no se vendan las acciones que compramos. También está claro que otras inversiones te podrán dar una mayor rentabilidad, pero insisto que creo que la elección de esta compañía con un crecimiento constante de sus ventas y de sus dividendos, es una buena opción.

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Noviembre 19th, 2009 - Posted in General, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 2 comentarios

Cómo rentabilizar un blog???

Interesante el artículo que he leído en Elpais.com: Ellos ‘bloguean’ y la moda tiembla

Destaco esta parte del artículo en la que hablan de cómo rentabilizan el blog sus dos creadores: “Hacemos pasta para el blog fuera de él”, explica Schuman. La mayor parte de sus ingresos provienen de trabajos externos como el libro The Sartorialist (Penguin), que recoge una selección de fotografías publicadas en la web homónima y cuyo prólogo está escrito por Mario Testino. O la mesa redonda organizada ayer en el centro comercial madrileño Las Rozas Village en la que participó el bloguero.

Sobre este punto me gustaría comentar alguna cosilla.

Uno de los intereses que tienen las personas que escriben blogs es cómo rentabilizarlos. Que si publicidad, que si suscripciones, que si micropagos, etc. Creo que hoy en día pocos pueden plantearse ganar dinero y rentabilizar un blog con este tipo de medidas. Sólo los grandes medios y los grandes personajes (actores famosos, deportistas de élite, etc) pueden intentar tener una fuente de ingresos relevante, pero para el resto de los “mortales” creo que es mejor que no se hagan ilusiones y que no vayan por esta vía.

Partiendo de la base que hacer dinero es muy difícil en cualquier cosa y en especial en esto de los blogs o de las webs (medios de información, etc) creo que la línea que hay que seguir es la de buscar los ingresos de manera indirecta y no de manera directa.

Hay que partir de la base que creo que se necesitará bastante tiempo y un cierto número de seguidores para poder intentar plantearnos poder ingresar algo de manera indirecta.

Por tanto que nadie piense que esto es fácil porque no lo es. Lo único que quiero decir es que pienso que por el lado de los ingresos “indirectos” es por donde podremos tener un poco más de de éxito.

Y cuáles pueden ser estos?

- escribir un libro (un clásico, pero no esperes muchas ventas ya que esto de vender libros es muy complicado)

- participar en mesas redondas (en muy pocas te pagarán algo)

- realización de informes personalizados (poco conseguirás pero nunca se sabe)

- venta de productos relacionados con tu temática en tu blog (sorpresas te puede dar este punto)

- encontrar un trabajo gracias a la visibilidad que te da escribir un blog (evidentemente debes de ser bueno, pero creo que los blogs y la posibilidad que te dan para tener contacto con mucha más gente, en la mayoría de los casos “suman” en vez de “restar” en esto de encontrar trabajo)

Ahora no se me ocurren más. Como veis tampoco es para tirar cohetes, pero bueno, son vías interesantes para “explorar”.

Creéis que se pueden llegar a obtener ingresos de manera indirecta con los blogs? Porque de manera directa (publicidad, etc) entiendo que casi todos estamos de acuerdo en que es casi imposible.

Alguna otra vía interesante??

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Noviembre 18th, 2009 - Posted in General | | | | 0 Comments