CDS bancos y cajas españolas (28 noviembre 2008)

Dejo un gráfico y un cuadro con las cotizaciones de los CDS – 5 años – (precio de la cobertura contra el riesgo de impago) de las entidades financieras españolas actualizado hasta el 25 de noviembre (fuentes: Bloomberg, serenitymarkets.com, cotizalia.com).

Siguen Bancaja y la CAM como las peor situadas, es decir, las que más riesgo de impago tienen según este mercado. Recordemos que en este mercado se están jugando el dinero de verdad los que actúan en él. No es un riesgo que sale de un estudio teórico, es un riesgo que sale de la “práctica”, es decir, que vemos cómo es evaluado realmente el riesgo de cada entidad financiera y a cuánto lo están pagando otras entidades.

Por hacernos una idea en cuanto a los porcentajes que suponen estas cotizaciones, 100 puntos sería un 1%. Por ejemplo, la prima que se está pagando para cubrir el riesgo de impago de Bancaja es de 690, un 6,9% anual. La que se está pagando por BBVA y por Santander están por el entorno de 0,85% (realmente estas últimas primas son bajas, lo que implica muy poco riesgo de insolvencia).

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Noviembre 28th, 2008 - Posted in General | | | | 1 Comments

Euro vs Dólar (26 de noviembre 2008)

Desde el último análisis que hice de la cotización del euro frente al dólar, creo que no ha habido grandes cambios si miramos a este par desde el lado “fundamental”. Lo dejé cotizando por el entorno de los 1,30 dólares por euro y hoy está también por este entorno. Lo que también continúa es la alta volatilidad, la cual sigue provocando fuertes movimientos en la cotización de este “par”.

Para analizar el par EURUSD me voy a centrar de nuevo en los 5 puntos en los que me centré en el anterior análisis:

Datos macroeconómicos.
Evolución tipos interés (rentabilidad bono 10 años).
Precio de materias primas (petróleo).
Movimiento de capitales.
Análisis técnico

Al tajo…

1. Datos macroeconómicos

Tenemos que ver, como es lógico, los datos macroeconómicos de ambas zonas y compararlos.

Pues de nuevo, no veo a un claro ganador. De todas formas, veo más débil a Europa, donde ya se ha confirmado que está en recesión, y veo que le va a costar más salir de la crisis, por lo menos en el corto plazo.

Voy a dejar unos cuantos datos macro que hemos conocido en estas últimas tres semanas en cada zona.

En EEUU:

Déficit por cuenta corriente en EEUU se reduce algo hasta los 56.470 millones de dólares ligeramente mejor a lo esperado.
Mercado laboral está realmente mal. Conocimos el peor dato de peticiones semanales de desempleo en EEUU desde el año 1992. La media de cuatro semanas sube y se situó como la media más alta desde nada menos que marzo de 1991. El total de perceptores del subsidio también se incrementó situándose en el más alto desde enero de 1983! La tasa de paro se sitúa en el 6.5%.
Buen dato de producción industrial en EEUU registrado en octubre, que subió un 1.3%, bastante mejor que lo esperado.
El PIB del tercer trimestre se contrajo un 0,5% frente al crecimiento del 2.8% del 2T. Se trata del peor dato de crecimiento económico desde el 3T de 2001.
Las ventas minoristas bajan un 2,8% en octubre, dato mucho peor de lo esperado, y un nuevo récord de bajada. Sin coches baja 2,2 %, mucho peor de lo esperado. Las ventas de los minoristas representan casi la mitad del gasto de los consumidores y este, a su vez, es más de dos tercios de la actividad económica del país.
Por lo tanto, la economía de EEUU tiene un serio problema con el consumo. El gasto de los consumidores de EE UU tuvo en el tercer trimestre su mayor reducción en 28 años.
El sector de la construcción tampoco da señales de recuperación. Números pobres en viviendas iniciadas y retrocesos en los permisos de construcción no hacen ser muy optimistas a corto plazo. Además los precios continúan bajando.
La inflación sigue cayendo. Se situó en el 3,6%.

En Europa:

La eurozona entra en recesión por primera vez en su historia. El PIB cae un 0,2% en el tercer trimestre, la misma caída que la registrada en el segundo trimestre.
La Eurozona tuvo un déficit de 5.600 millones en septiembre, frente al superávit de 2007. Lo preocupante de la cifra no es la cifra en valor absoluto (mucho menor a la de EEUU) si no la tendencia que está tomando. Un incremento del déficit a futuro, provocaría mayor debilidad a su divisa.
La inflación continúa descendiendo. Se sitúa en el 3,2%.
Los indicadores adelantados apuntan a un crecimiento nulo para el 2009.
La situación de la producción industrial sigue bastante débil.
La confianza del consumidor, también se sitúa en unos niveles muy bajos.

Otro tema importante es la situación del sector del automóvil en estas últimas semanas. Parece el problema se centra más en EEUU pero tiene efectos negativos en ambas zonas. Los tres gigantes, General Motors, Ford y Chrysler dejaron constancia que si no recibían ayudas, su supervivencia tenía los días contados. Han intentado todas las opciones para recibir liquidez (venta de participaciones, solicitudes de liquidez al Senado, conversiones en entidades financieras, etc) pero siguen sin tener una vía clara de “escape”. Las autoridades americanas se resisten a ayudar “directamente” al sector ya que de hacerlo supondría abrir la puerta a otros sectores en apuros.

En definitiva, que EEUU anda mal pero Europa no se queda atrás. Lo que tenemos que ver es el futuro de ambas zonas y comparar quién puede estar “más fuerte”. La eurozona ya está en recesión y sinceramente, el sesgo a futuro a mi me parece que es algo más positivo para EEUU.

2. Evolución tipos interés (rentabilidad bono 10 años).

Los dos Bancos Centrales decidieron volver a bajar los tipos de interés de intervención, según las previsiones. La FED los situó en el 1% y el BCE los situó en el 3,25%. Se prevén que continúen con los recortes a ambos lados del Atlántico. Lo que está claro es que el BCE tiene más margen para continuar con los descensos. Por este lado, a mayores bajadas de tipos en Europa, el euro pierde atractivo.

De todas formas, creo que en lo que más se fija el mercado de divisas y los analistas en general, es en el tipo de interés “real” al que cotizan los bonos Gobierno a 10 años. Comenzamos noviembre con ambos bonos cotizando a unos tipos muy similares, por el entorno del 3,80%. A medida que iba avanzando el mes los tipos continuaron descendiendo pero también se empezó a ver una diferencia a favor del bono europeo de referencia. Es decir, que el bono europeo (BUND) a 10 años cotiza por encima del de EEUU. Ahora el tipo de interés en el bono europeo está por el 3,30% y en EEUU se sitúa por el 3,10% (mínimos históricos). Creo que éste ha sido uno de los motivos que ha provocado la apreciación del euro frente al dólar en los últimos días, pasando de cotizar por debajo de 1,25 dólares por euros a cotizar a 1,30 dólares.

Vemos por lo tanto que hoy, por el lado de los tipos de interés a los que cotizan los bonos a 10 años, el euro sale algo más beneficiado.

3. Precio de materias primas (petróleo).

Otro de los factores que sigue “loco” pero que sigue si senda bajista es el petróleo. La volatilidad continúa por las nubes pero no me parece que volvamos a ver, por lo menos en los próximos meses, cotizar al barril del petróleo mucho más alto de cómo lo vemos hoy. Su caída desde los máximos registrados en julio (147 dólares por barril) ha sido de un 65%. Hoy se cruza el precio del barril aproximadamente por 50 dólares. Justifican esta bajada porque la demanda está cayendo y no se prevé que con la situación crítica que vive la economía, ésta vaya a recuperarse. Es cierto esto, pero no me convence mucho. Quiero decir, que algo justifica la bajada del petróleo que la demanda no “tire”, pero no creo que justifique la caída de un 65% en su cotización. Estaba muy alto, por la elevada especulación existente. Además, parece que no hacen mucho efecto las decisiones de la OPEP de recortes de producción (la última efectiva de 1,5 millones de barriles diarios a partir del 1 de noviembre) las cuales, en otra época, hubieran provocado fuertes avances en la cotización del petróleo.

Vuelvo a decir que creo que ha llegado el momento de las “vacas flacas” para este activo. Con esta crisis, una crisis de verdad, quiero decir de las “buenas”, más que nunca se van a buscar alternativas al petróleo, tanto desde el lado de las energías alternativas, como del menor consumo.

Lo importante por lo tanto, es intentar “adivinar” que es lo que va a hacer el precio en el futuro. Mi opinión, es que a pesar de la volatilidad, el precio del petróleo no va subir con fuerza, más bien va a estar por los niveles en los que se mueve hoy (50 dólares) y no descarto que lo veamos por debajo de los 40 dólares. Esto beneficiaría al dólar. Si no ocurriera esto y si subiera el petróleo con fuerza, lo normal es que el que salga beneficiado sería el euro, aunque no lo veo.

4. Movimiento de capitales.

Por este lado, se sigue viendo mucho más movimiento a favor del dólar que del euro. Sólo la fuerte subida de precios (bajada de rentabilidad) del bono gubernamental de EEUU a 10 años, mayor a la registrada por el europeo, da una muestra de un mayor interés por el bono americano. El llamado “vuelo a la calidad” cuando las cosas están peligrosas por el mercado, hace que la gente compre los bonos más seguros que consideren y de ahí que suban los precios y caigan las rentabilidades. Por tanto, se está observando que el mercado ve al bono estadounidense como un bono “muy seguro”, o por lo menos más seguro que el bono europeo.

Otro de los factores que ha provocado el movimiento de capitales hacia el dólar, fue la elevada depreciación que creo que tenía el dólar no hace mucho tiempo, cuando llegó a cotizar el euro a 1,60 dólares. Hizo muy atractivos ciertos activos denominados en dólares ya que estaban realmente baratos para los que tenían euros.

Además, el BCE ha utilizado una gran cantidad de dólares para distintas operaciones que ha realizado como parte de los distintos “planes de rescate” que está llevando a cabo.

En definitiva, creo que el movimiento de capitales sigue beneficiando al dólar aunque en menor medida que hace un mes.

5. Análisis técnico

Con una revalorización del dólar de más del 20% en menos de 3 meses, es normal que podamos ver recuperaciones por parte del euro. De todas formas, sigo sin complicarme mucho “técnicamente” y por lo tanto continúo fijándome en la tendencia de fondo, que es a favor del dólar, y en la media de 200 sesiones, que también está a favor del dólar.

Ya comenté en el anterior análisis que uno de los indicadores más fuertes a nivel técnico es la media de 200 sesiones. Cuando la cotización cortó la última vez al alza este indicador en la cotización del EURUSD, no lo volvió a hacer a la baja pasados más de dos años. Es decir, en marzo de 2006, el EURUSD cortó la media de 200 sesiones por el entorno de 1,20 dólares por euro, llegó a cotizar por encima de 1,60 (+ 33%; 2 años después) para volver a cortar esta media, casi dos años y medio después, por el entorno del 1,51. Por lo tanto, ahora la cotización (por el entorno de 1,30) se mantiene por debajo de esta media (1,48 aprox.).

Aunque el euro tiene recorrido para recuperar terreno, hasta que no supere la zona del 1,48, creo que la tendencia a largo plazo continúa a favor del dólar.

Os dejo un gráfico de Bloomberg con la cotización del euro vs dólar, de los últimos 12 meses, con la media de 50 sesiones y con la de 200 sesiones.

6. Declaraciones de personas reconocidas

Aunque este punto no lo puse en el anterior análisis ni al principio de éste dije que lo iba a analizar, lo voy a comentar aunque no veo que sea muy relevante. Es importante conocer las opiniones de gente reconocida como Jim Rogers. Rogers, uno de los grandes gurús de la inversión en materias primas, afirmó en Oriente Medio hace unas semanas ante un grupo de clientes de banca privada que “el fortalecimiento del dólar es sólo pasajero. Dentro de un año, los inversores tendrán que deshacerse del dólar. Las recientes ganancias de la divisa americana son temporales y no se apoyan en fundamentales.” (justo lo contrario a lo que digo yo hoy :-/ )

Dejo otra opinión en contra del dólar. “No hay ninguna duda de que el dólar se debilitará”, dijo al periódico asiático Eisuke Sakakibara, profesor de la Waseda University. “El dólar está fuerte ahora por razones técnicas. El dinero que las firmas estadounidenses invirtieron por el mundo está siendo repatriado, provocando una compra de dólares. Pero una vez que esto termine, la moneda volverá a bajar”, añadió Sakakibara.

Como veis, dos opiniones de gente reconocida que van en contra del dólar. Esto creo que es bueno saberlo, pero bueno… Lo que más extraña, es que no veo muchos análisis ni leo apenas ninguna opinión que esté a favor de dólar y que siga a favor de él.

CONCLUSIÓN:

Bueno, por resumir. Para mí, la balanza desde el lado fundamental y desde el lado técnico (largo plazo) sigue a favor del dólar aunque algo más nivelada que hace tres semanas. Como sabéis, yo estoy vendido de este par de divisas EURUSD a 1,5640 desde el 10 de junio, es decir, que estoy comprado (”largo”) o favor del dólar en ese nivel. Sigo apostando por el dólar a futuro. Cerraría mi posición y cambiaria mi opinión, si cambian mucho los datos macro, decantándose la balanza a favor de la zona euro, y si la cotización cruza por encima de la media de 200 sesiones, la cual está por el entorno de 1,48 dólares por euro.

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Noviembre 26th, 2008 - Posted in General, Mercado de divisas | | | | 3 comentarios

Premios bitacoras.com 2008

Hace dos fines de semana conocimos a los ganadores de los premios bitácoras.com 2008.

Más de 6.000 blogs optaban a algún premio dentro de las 15 categorías propuestas. Se escogieron 3 finalistas en cada una de ellas y de entre estos tres se eligió al ganador.

Os dejo el link en el que podréis ver los ganadores de este año.

http://bitacoras.com/premios08

Al ser éste un blog financiero, voy a destacar a los finalistas de la “sección de negocios”.

Son éstos:

Y el ganador fue Loogic.

Todo esto de los premios creo que hay que mirarlos con algo de “perspectiva”. Evidentemente los finalistas y el ganador su “mérito” tendrán y por algo estarán ahí situados. Lo que está claro que es que fuera de éstos, existe una gran variedad y un gran número de blogs muy buenos y de mucha calidad, los cuales nos aportan muchísimas cosas.

Además, hay veces que podemos llegar a confundir popularidad con calidad o reputación. Me refiero a que hay veces el solo hecho de ser un blog con muchas visitas, provoca más visitas y hace que sea más conocido. No se puede generalizar, y no digo que los blogs con muchas visitas no sean buenos y de calidad, ni mucho menos! A lo que me refiero es que a veces, ya sea porque el propio autor no quiera tener “miles” de visitantes o por el motivo que sea, hay buenos o excelentes blogs por ahí que no son muy conocidos y que sería muy interesante encontrarlos.

En el caso que nos ocupa, blogs financieros, no se si me podéis ayudar y dar alguna referencia de algún blog que penséis que sea digno de mención. En ocasiones y a pesar de que Internet te da acceso a infinidad de información, me encuentro un poco perdido y no se bien donde buscar o “filtrar” blogs financieros que merezcan la pena echarles un vistazo.

Yo en mi blogroll tengo una selección de los que leo habitualmente, pero si sabéis de alguno fuera de éstos, os agradecería que por favor lo dejéis en un comentario para poder verlo. Gracias.

(actualización technorati:Technorati Profile)

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Noviembre 25th, 2008 - Posted in General | | | | 0 Comments

“Unience”: red social de inversores con información real

Acabo de llegar de la presentación de Unience, una red social de inversores que comparten conocimientos e información sobre sus carteras reales.

Si algo me ha gustado de Unience, es lo de carteras reales. Además de poder llegar a ser un herramienta muy útil, con multitud de opciones para gestionar todas nuestras inversiones de una manera automática, sin tener que alimentar al sistema ya que se alimenta directamente de la información de nuestros bancos, creo que para los usuarios que formen parte de la comunidad, la información “real” de la inversiones, les va a dar un gran valor añadido.

Es decir, que la información que saldrá de Unience será lo que realmente hacen sus integrantes, no lo que dicen que hacen. Un matiz muy importante.

En definitiva, nace una nueva comunidad con un diferencial sobre el resto y en un segmento, el financiero, en el que no existe nada parecido, que yo sepa.

Les deseo mucha suerte. Tienen muchos retos por delante y espero que salgan adelante.

Todas estas iniciativas de “apertura” y de “compartir” información, creo que deben ser aplaudidas y valoradas. Pero Unience, pone la herramienta. Sus usuarios son los que verdaderamente van a decir hasta dónde puede llegar Unience.

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Noviembre 24th, 2008 - Posted in General | | | | 2 comentarios

Aifos, una más o una menos???

La promotora inmobiliaria Aifos se enfrenta a un posible concurso de acreedores al instarlo una de sus empresas acreedoras instado ante el Juzgado número 1 de lo Mercantil de Málaga.

Por lo tanto, Aifos podría sumarse próximamente a la lista de promotoras inmobiliarias en situación concursal. Es decir, que Aifos sería una más en caer en esta situación o una menos en poder salir indemne de esta crisis.

La compañía soporta actualmente una deuda de unos 850 millones de euros.

Es curioso entrar en su página web y ver cómo se definen…

“Aifos, un grupo con solidez y solvencia financiera”

Cuáles son sus principales acreedores?

De nuevo vemos al Banco Popular (con unos 200 millones de euros) y al Banco Pastor (unos 150 millones de euros), además de diversas cajas de ahorros, según las mismas fuentes.

De verdad, que sin entrar en “cataclismos” , creo que ambos bancos, además de varias cajas de ahorro, están dentro de una espiral de “difícil” salida ante tanta “suspensión de pagos” y ante tanta deuda implicada en dichas “inmobiliarias”.

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Noviembre 24th, 2008 - Posted in General | | | | 2 comentarios

TANGONAZO!!! España gana la DAVIS!!!

Qué grande es el deporte y un poquito más grande si cabe cuando se gana.

Ayer disfruté como muchos de vosotros con el 4º partido de tenis de la Copa Davis. Fernando Verdasco consiguió ganarlo de una manera brillante y consiguió por tanto hacer un nuevo “maracanazo”, “centenariazo”, o “tangonazo” en la historia del deporte, en este caso arrebatando al pais anfitrión, Argentina, una Copa Davis más que deseada.

Lo dicho. Enhorabuena CAMPEONES!!!

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Noviembre 24th, 2008 - Posted in General | | | | 0 Comments

Crisis “Ninja” en comic

La ya más que famosa “crisis ninja” de Leopoldo Abadía ha llegado hasta el mundo del comic de la mano de Ramon Redondo autor del comic Geek in Love.

Os dejo el comic de la “crisis ninja”, el cual es un resumen bastante reducido pero muy gráfico y muy fácil de entender de todo lo que explica el gran Leopoldo Abadía.

Espero que os guste.

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Noviembre 23rd, 2008 - Posted in Crisis Financieras | | | | 4 comentarios

El euribor “bailando” la conga :-)

Entre tantas noticias negativas, entre las abultadas caídas de los mercados financieros, entre tanto dato negativo de la economía, vamos a ver un dato que nos dé algo de alegría.

No hay que “cantar” victoria con esto, pero parece que el euribor entra en una etapa más “relajada”, es decir, que no parece que vengan meses e incluso años en los que vayamos a ver al euribor “tensionarse”.

Los que tenemos hipoteca lo vamos a agradecer y mucho.

Todo viene porque los tipos de interés están cayendo debido principalmente a lo mal que está la economía. Los Bancos Centrales saben que si quieren dar algo de oxígeno a la economía, que tampoco es que den mucho dada la situación que vivimos, tienen que bajar los tipos de interés (tipos de intervención). Pero el que nos afecta, hoy por hoy, es el euribor (el tipo interbancario). Lo normal es que los dos (euribor y tipo de intervención) vayan con la misma tendencia aunque no tiene por qué. Así que si uno baja, es porque el otro baja o viceversa.

Por lo tanto, el hecho de que baje el euribor da algo de oxigeno al que por lo menos mantiene su puesto de trabajo. El que no lo mantiene, este oxígeno le vale de poco, es decir que si le bajan la cuota de la hipoteca pero no ingresa su nómina cada mes, mal va a ir. La solución para esta gente (situación en la que nos podemos encontrar muchos de nosotros, dado el mercado laboral que vive la economía) debe venir por otro lado.

En definitiva, abstrayéndonos de las causas de esta bajada, pongámonos una venda por un momento y veamos un indicador que nos de algo de alegría. El EURIBOR lleva un mes sin parar de caer. Parece que los que vayan revisando sus cuotas en estos meses, tendrán una carga un “poco” menor todos los meses.

Parece, que si esto sigue así, el euribor (nuestro “obligado” compañero de viaje) pasará de ser uno de nuestros peores enemigos a un “amigable” acompañante.

Os dejo dos blogs en los que vienen las cotizaciones del euribor:

http://www.euribor.com.es/

http://www.rankia.com/blog/euribor/

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Noviembre 22nd, 2008 - Posted in General | | | | 1 Comments

Lukoil quiere comprar Repsol

Amanecemos hoy viernes con la suspensión de cotización de Repsol y de Criteria en la Bolsa de Madrid. Todo viene por el interés de compra por parte de Lukoil de un porcentaje más que relevante de Repsol.

Sin entrar en muchos detalles, conceptualmente creo que esta operación empresarial no es nada positiva para los intereses españoles. No digo que no se deba hacer, lo que quiero decir es que esta operación creo que va a dejar a España todavía más vulnerable frente al exterior.

Nuestra dependencia energética hacia el exterior es elevadísima y con la compra de Lukoil ésta pienso que se va a acentuar.

Leyendo el blog de Martí Saballs de Expansion vi que el artículo de ayer lo titulaba “Los fondos soberanos. pd: Lukoil-Repsol. Liberales, sí. Tontos, no.” y su “postdata” decía “pd. ¿Y puede una empresa rusa comprar el 30% de Repsol? me parece estupendo siempre y cuando se ejecute con absoluta transparencia y que no haya ningún tipo de trabas a la compra de empresas rusas del sector energético y otros por parte de españolas. por ejemplo, si mañana Iberdrola/Gas-Fenosa/etc quisieran comprar el 30% de una empresa de ese país, ¿podrían? Si no, que Lukoil se olvide. Liberalesn sí, tontos frente a los que no lo son, pues no.”

Totalmente de acuerdo con la “postdata”. Es decir, que o todos “jugamos” con las reglas de un mercado libre o el que no “juegue” con estas reglas creo que no debería “permitírsele” hacer este tipo de operaciones. Personalmente no soy partidario de defensas elevadas a la máxima potencia por parte de los gobiernos hacia empresas de su país, pero hay casos y casos.

En este caso, ya Finantial Times reflejó hace unos meses en uno de sus artículos que Lukoil era una de las empresas que no destacaba por su transparencia ni por sus buenas prácticas financieras. Por lo tanto, pienso que no deberíamos estar muy contentos con esta operación. Pero bueno, tampoco creo que por ahora nos deba quitar el sueño

Además, el “triángulo” que existe con Repsol – Gas Natural – Unión Fenosa, qué ocurrirá con él??? Si entra Lukoil en Repsol, no se si provocará alguna que otra sorpresa añadida en nuestro panorama empresarial…

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Noviembre 21st, 2008 - Posted in General | | | | 1 Comments

Capital riesgo en 2008

Creo que las compañías de capital riesgo con liquidez y con una cantidad de capital importante van a ir incrementando su protagonismo con el paso de los meses. Hace tiempo, este tipo de empresas no eran muy bien vistas por la gente ya que se las veía como empresas que van a aprovecharse de las dificultades de las demás para sus propios beneficios. Además, teóricamente, su permanencia en las empresas no era muy duradera. Es decir, que la intención era venderla en 4 ó 5 años a un precio muy superior a cómo se compró y desentenderse. Otro de los “tópicos”, era que arrasaban por las empresas en donde se instalaban, es decir, que destruían empleo. Esta concepción ha cambiado un poco. Además se está demostrando que el capital riesgo no sólo no destruye empleo, si no que lo crea y en ocasiones es un estímulo muy importante para la economía.

Os dejo un informe sobre el impacto económico y social del capital riesgo en España:

capital-riesgo-2008-web-capital-riesgo

Dada la época que vivimos y con los mercados de crédito bastante “estrangulados”, muchas compañías están deseando que llegue una empresa de capital riesgo con capital suficiente y con un managment de prestigio para poder “reflotar” a la compañía antes de caer en el “cementerio” empresarial.

Es cierto que este sector también está sufriendo lo suyo. Venimos de una época de fuertes inversiones, muy apalancadas y por lo tanto nos son muchas las compañías que presenten una fortaleza financiera digna de mención. Pero “haberlas haylas”.

Es importante señalar que el volumen de inversión ha caído en los 9 primeros meses del año pero fundamentalmente porque no se han visto operaciones de gran envergadura este año. En cambio el nº de operaciones sobre pequeñas y medianas adquisiciones no se ha reducido tanto.

En la página www.webcapitalriesgo.com tenéis mucha información sobre este sector.

Por comentar alguna de las últimas operaciones de este sector, destaco el acuerdo al que ha llegado Magnum, primera sociedad ibérica de private equity con fondos propios cercanos a 900 millones de euros, con los accionistas de Enersis, empresa líder en Portugal en gestión y desarrollo de parques de generación de energía eólica, con una cuota de mercado del 25 %, para la adquisición del 100% de la compañía por unos 1.200 millones de euros. Enersis, filial portuguesa de la australiana Babcock & Brown, prevé facturar en el presente año 120 millones de euros. En 2007 alcanzó un Ebitda de más de 100 millones de euros.

Esta adquisición supone que Magnum entra en un sector como el de las energías renovables de buen perfil, bajo riesgo, buena rentabilidad, de generación de caja y con estabilidad de ingresos.

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Noviembre 20th, 2008 - Posted in General | | | | 0 Comments

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