FOGAIN – Fondo de Garantía de Inversiones -

Qué es el FOGAIN?

Están surgiendo muchas dudas sobre la situación en la que quedarían los clientes de una institución financiera española, como por ejemplo una sociedad de valores, si ésta quebrara.

Hoy en día, existe el FOGAIN – Fondo General de Garantía de Inversiones - el cual hace las funciones de cobertura a los clientes de entidades como sociedades de valores, agencias de valores, sociedades gestoras de carteras si éstas entraran en una situación de concurso de acreedores o declaración de insolvencia por parte de la CNMV.

Su cobertura es limitada.

Os dejo el link en el que se explica bien qué es el FOGAIN, qué cubre, a quién cubre, etc.

http://www.fogain.com/apartado/1

Espero que sólo os valga de información y no tengáis que recurrir a él.

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Septiembre 30th, 2008 - Posted in General | | | | 0 Comments

EURUSD (29 septiembre)

Qué ha ocurrido con el EURUSD en las últimas tres semanas?

Pues que se ha depreciado un poco y se ha movido mucho. Es decir que desde los 1,41 dólares por euro al que cotizaba el par EURUSD en mi última actualización (10/09/2008), hoy cotiza por el entorno de 1,44, pero la volatilidad ha sido bastante alta.

El 11 y 12 de septiembre vimos cotizar al “par” por debajo de 1,40 dólares por euro y desde el 12 hasta el 23 de septiembre el “euro” recuperó bastante terreno hasta llegar a cotizar a casi 1,49 dólares.

Por qué se recuperó tanto en tan poco tiempo? Las razones como siempre pueden ser muchas. Además lo que pueda decir yo, se puede ajustar a la realidad o no, ya que todos debemos saber que “a toro pasado” es muy fácil decir qué ha ocurrido. Lo difícil es “adivinar” el futuro y acertar en tu inversión. Puedes fallar en el análisis, pero si aciertas en la dirección, al final es lo que importa. Permitirme hacer un “simil” futbolístico. Es como si aciertas en la “quiniela” un partido de futbol. Has podido pensar que un equipo ganaba a otro por una razón o por lo que quieras, pero al final ha podido ganar por otra razón. El caso es que tu si has apostado a que gana, has acertado en tu inversión. Con todo esto, a lo que voy es que hacer un análisis del pasado es mucho más fácil porque ya sabes el resultado. Además ”acertar” lo que va a hacer un “activo” en los mercados financieros puede ser también fácil, ya que sólo hay 3 alternativas: que suba, que baje o que se mantenga.

Lo cruel de todo esto es que sin analizar nada puedes acertar o no, pero no “pierdes” el tiempo con extensos análisis los cuales pueden ser erróneos y además te pueden llevar a perder dinero.

De ahí, que la precaución debe ser siempre la nota predominante en nuestras inversiones. Riesgos hay que tomar, pero cuanto más controlados estén, mejor, ya que nunca estarán del todo controlados.

Y tras este “rollo”, voy a “perder” algo de tiempo analizando el pasado y viendo qué puede ocurrir en el futuro.

Retomando entonces la evolución del EURUSD, vimos como desde el 12 de septiembre hasta el 23, el par ganó 9 “figuras”, es decir el euro se revalorizó bastante. La situación financiera en EEUU iba dando cada vez más miedo y el ya famoso “plan de rescate” además de suponer una cantidad elevadísima, la cual ampliará el ya elevado déficit presupuestario estadounidense, no se aprobaba. Los datos macroeconómicos aunque siempre son relevantes, parece que se han dejado en un segundo plano. Nos estamos jugando mucho, y lo primero es ver cómo afrontar el futuro y ver si tenemos tiempo para arreglar este desaguisado en el que nos encontramos. El protagonismo se centró casi exclusivamente en el “plan de rescate” de los EEUU. Así que entre la incertidumbre sobre si se aprobaba el plan, sobre si será suficiente para salvar a la economía de EEUU y sobre las consecuencias que podrá tener a futuro sobre el déficit, el dólar perdía fuerza respecto al euro.

Qué ha ocurrido después? El dólar ha vuelto a recuperar terreno ya que la situación bancaria en Europa también es muy delicada. Quiebras, suspensiones de pagos o adquisiciones para salvar a entidades financieras han empezado a ser la nota predominante también en Europa. Además, la “ausencia” del BCE en todo el proceso de aprobación del plan en EEUU, el no mostrarse como “protagonista” en esta crisis y limitar su actuación a inyectar liquidez en el sistema, han perjudicado a la cotización del euro.

Una muestra de que la situación financiera en Europa está muy “tensa” es la cotización de “euribor” (dinero al que se prestan dinero los bancos) el cual ha tocado en la semana pasada varias veces máximos históricos, principalmente por la desconfianza de los bancos entre ellos. (Dejo aquí dos blogs en el que se ve la evolución del euribor: http://www.rankia.com/blog/euribor/; http://www.euribor.com.es/) La diferencia entre el tipo oficial del dinero en Europa, situado en el 4,25% y la cotización del euribor (por el entorno del 5,40%) es excesivamente alta, pero ahí está.

En definitiva y por no extenderme mucho más, al ver la cotización del EURUSD tenemos que poner en una balanza la situación económico-financiera en Europa y en EEUU. Los datos macro no nos dicen nada nuevo a lo que sabíamos hace 20 días. Todo sigue mal y la recuperación de las economías no está ni mucho menos cerca. Creo que Europa a corto plazo va a sufrir más que EEUU y el mercado parece que por ahora sigue con este pensamiento. El petróleo sigue por el entorno de los 100 dólares. La volatilidad en este activo sigue siendo muy elevada pero no creo que volvamos a ver al petróleo cotizando a casi 150 dólares como lo vimos en julio, lo cual, si ocurriera, perjudicaría al dólar.

Los tipos de interés favorecerían al euro al estar los de la zona euro en un 4,25% y los de EEUU en un 2%. Pero la evolución a futuro no está muy clara dadas las condiciones del mercado, es decir, que no se sabe muy bien cuáles van a ser los siguientes movimientos de los dos Bancos Centrales. Lo que sí se podría vislumbrar, es que si bajaran los tipos de interés, lo harían en mayor medida los de Europa.

Por lo tanto, sigo del lado del dólar. Han ocurrido muchas cosas (además de las que he expuesto) en estas últimas tres semanas y para digerirlas necesitamos tiempo. El plan de rescate ni mucho menos va a ser el salvador de la economía estadounidense pero si finalmente se aprueba, falta ponerlo en “negro sobre blanco”, se va a reducir la incertidumbre, lo cual es lo que necesitamos para empezar a salir de esta crisis. Es cierto que este famoso “plan” va a presionar mucho por el lado del déficit en EEUU, pero es que si comparamos la situación macro de EEUU con la de Europa, no sabría ahora con cual de ellas quedarme.

Y vuelvo a decir lo mismo. La volatilidad va seguir reinando en este mercado y en todos en general, por lo tanto demos margen y tiempo para realizar movimientos. Si la situación macroeconómica cambia a la vez a mejor en Europa y a peor en EEUU, si el petróleo se va de nuevo por el entorno de 140 dólares y si la cotización del EURUSD pasa de 1,52 donde se sitúa la media de 200 sesiones (factor técnico muy importante), neutralizaría mi posición abierta a favor del dólar a 1,5640 y me situaría “neutro”, es decir ni a favor del euro ni a favor del dólar.

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Septiembre 29th, 2008 - Posted in General, Mercado de divisas | | | | 0 Comments

Telefónica confirma su dividendo para 2008

Empezamos la semana otra vez con muchas dudas sobre el sistema financiero y sobre la economía en general.

A pesar de vivir en un entorno muy complejo y dificil, y a pesar de ver hoy lunes descensos en la cotización de la mayoría de las compañías es importante observar qué compañías dan señales de fortaleza al mercado. Ya comenté en el anterior post, que BBVA era una de las compañías que mantenía su compromiso con el dividendo, el cual supera el 6% de rentabilidad. También la semana pasada conocimos que Telefónica hacía lo mismo al confirmar el dividendo comprometido. La verdad es que se agradece mucho que en plena crisis las compañías mantengan sus compromisos con los dividendos.

La “teleco” repartirá un dividendo 0,5 euros a cuenta de los resultados del presente ejercicio el próximo 12 de noviembre, informó la compañía la semana pasada a la CNMV.

Se mantiene por tanto la previsión de Telefónica de retribuir a sus accionistas este año con un dividendo de un euro por título a cuenta de los resultados de 2008. Este dividendo supone duplicar el dividendo abonado en 2006 y un 33% mayor al pagado en 2007.

En definitiva, estas “señales” que dan las empresas al mantener sus dividendos y los crecimientos previstos en ellos, dan cierta seguridad a los que tienen sus acciones, es decir, a sus accionistas. Además, a mí me reafirma en mi análisis hecho de la compañía, el cual creo que fue muy conservador y nos dio un precio de compra muy “atractivo”. Por lo tanto, a parte de ingresar más de un 6% en concepto de dividendo, pienso que podremos aumentar nuestra rentabilidad en Telefónica a través de la revalorización de la acción, al igual que lo que nos ocurre con BBVA.

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Septiembre 29th, 2008 - Posted in General, Mi cartera | | | | 0 Comments

BBVA pagará un dividendo el 10 de octubre (+10% respecto al del 2007)

Buenas noticias para BBVA.

Repartirá el próximo 10 de octubre un dividendo bruto de 0,167 euros por acción, lo que supone un 10% más que el pagado hace un año.

Aumentar el dividendo un 10% en el entorno en el que vivimos dice mucho sobre la relevancia que da el banco a este concepto. BBVA sabe que el dividendo hoy más que nunca es una parte fundamental para mantener a los accionistas contentos. Por lo tanto, el atractivo hoy está en el dividendo y en la seguridad que den las compañías sobre él. Intentar hacer ver que el atractivo de invertir en BBVA es la revalorización de la acción no creo que sea la mejor estrategia hoy. Supongo que el banco también está de acuerdo con esto. De ahí que la confirmación de su dividendo es una buena noticia para el banco y para sus accionistas y da muestras de fortaleza.

En definitiva, esta confirmación del dividendo reafirma mi posición en BBVA y mi análisis del banco. Creo que comprar BBVA por el entorno de 11,20 euros es una compra bastante atractiva. Además de cobrar más de un 6% de dividendo anual, creo sinceramente que podremos obtener una rentabilidad mayor por la revalorización de la acción. El entorno es dificil y también podremos ver a la acción por debajo, pero ahí estará nuestro dividendo para poder aguantar el chaparrón que vivimos.

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Septiembre 28th, 2008 - Posted in General, Mi cartera | | | | 0 Comments

“Cibeles”: cuestión de imagen

Parece que existe una razón “oculta” por la que Caja Madrid se ha decidido a sacar “Cibeles” a Bolsa. El Banco de España le ha puesto esta condición – la salida a Bolsa de Cibeles - para autorizar a la Caja la compra del City National Bank de Florida.

Si no saliera a Bolsa “Cibeles”, la operación de compra del banco de Florida se cancelaría lo que parece que dañaría mucho la imagen de Caja Madrid y además tendría unos costes económicos relevantes.

Por lo tanto Caja Madrid va a seguir adelante con la salida a Bolsa de “Cibeles”, a pesar de la situación en la que se encuentran los mercados y en particular en el sector financiero.

En definitiva, el problema que tiene Caja Madrid es de autorización de una operación que quiere realizar, no un problema de liquidez ya que es una de las Cajas con mayor liquidez gracias a las enormes plusvalías que consiguió por la OPA de Endesa.

La Caja sabe el momento que vivimos y que no está el ánimo para muchas inversiones en Bolsa y más concreto en entidades financieras. Así que no le queda otro remedio que hacer muy atractiva la compra. También es muy importante que el tramo institucional internacional responda a esta salida a Bolsa. Para ello, ya está la Caja “moviendo ficha” y parece plantearse hacer más atractivo al ”holding” sacando las unidades más “tocadas” tras el descalabro de los bancos de inversión norteamericanos. Por lo tanto podrían salir Altae (banco privado), el broker, la gestora de fondos de inversión y la de fondos de pensiones. De esta manera formarían el holding únicamente el City National Bank, la hipotecaria mexicana Su Casita y el 15% de Mapfre que posee Caja Madrid. No hay de todas formas, confirmación oficial sobre estas posibles salidas del holding.

Por lo tanto, aunque hay muchas dudas y no está la decisión final tomada, lo más probable es que veamos una nueva salida a Bolsa antes de que acabe el año.

A falta del precio, sigo siendo “reacio” a esta salida a Bolsa y preferiría verla desde la barrera.

Anterior post:

OPV Cibeles

Noticia relacionada:

Caja Madrid tiene que sacar ya a Cibeles a bolsa para completar la compra del City National (cotizalia.com)

Blog relacionado con “Cibeles”:

http://opvcibeles.blogsdefinanzas.com/

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Septiembre 27th, 2008 - Posted in General | | | | 0 Comments

Tensa espera en los mercados… Falta el OK del Congreso de EEUU al “plan”

Tensa espera en los mercados. Los mercados siguen “sufriendo” y registrando descensos durante esta semana sin apenas ninguna señal positiva. Los inversores, sobre todo los fuertes que son los que obviamente mueven los mercados, están expectantes ante la decisión que tome el Congreso de los Estados Unidos ante el “macroplán” de rescate presentado por el “Tesoro” y el Gobierno de EEUU.

A grandes rasgos, podemos destacar del plan los siguientes puntos:

El Tesoro y la FED quieren crear una “nueva institución” (agencia estatal), similar a la Resolution Trust Corp (RTC) de 1989, que permitirá a los bancos extraer fuera de balance sus activos “tóxicos”.
Se comprarán a través de esta nueva institución (Fannie Mae y Freddie Mac podrían formar parte de ella), los activos “tóxicos” de los balances de los bancos con unos descuentos importantes.
Por lo tanto, se podrá recuperar la liquidez que no tenían los mercados en estas últimas semanas, pero sobre todo en estos últimos días, al encontrarse “paralizados” y con una elevadísima desconfianza hacia todo el sistema.
También será muy probable que esta entidad se encargue de asegurar a los partícipes de fondos monetarios castigados por la “quiebra” de Lehman y la delicada situación de AIG.
Actualización 06/10/08 – Se añaden dos puntos al plan para poder aprobarlo: ampliación de la cobertura de depósitos de 100.000 dólares a 250.000 dólares y la rebaja de las presiones fiscales -

El plan supondría “a priori” unos 700.000 millones de dólares!!! Una parte muy importante de esta elevadísima cantidad la soportarían los contribuyentes.

Este “plan” de rescate debe ser aprobado por el Congreso y como es natural está costando que se apruebe. Es mucho dinero y son muchos los temas a aclarar ya que el plan, dada la urgencia del momento, se presento “incompleto” o sin aclarar muchos “detalles”. Por lo tanto, es lógico que a pesar de la necesidad de su aprobación, se retrase unos días el “OK” del Congreso.

Están en juego ni más ni menos que el sistema financiero y el mercado de crédito. Como bien explicaron el Secretario del Tesero (Paulson) y el Presidente de la FED (Bernanke) las claves para salir de la crisis son la recuperación del mercado hipotecario, recuperación del mercado de crédito y recuperación de la banca. Las tres premisas están interrelacionadas. La intervención del plan y de la futura “agencia” aseguraría en principio la liquidez en el mercado hipotecario.

Con todo esto, parece que si se aprueba el “plan” el Tesoro podrá tener “mano libre” para empezar a ayudar al sistema financiero a salir de la crisis en la que se encuentra.

Por lo tanto si se aprobara, lo primero que se empezaría a realizar es una valoración de los activos “toxicos” que existen en los balances de las entidades financieras y la compra de éstos. De esta manera, por lo menos se reducirá la incertidumbre que existe en torno a ellos. Lo siguiente que se podrá ver es que las entidades financieras podrían tener menos presión para vender estos activos “a cualquier precio” con el único objetivo de eliminarlos de su cartera. Además, poco a poco la liquidez volvería al mercado. En definitiva, una menor incertidumbre sobre los balances de las “financieras” les facilitaría la captación de capital y el sistema financiero podrá por lo menos ver, aunque sea muy lejos, algo de “luz”.

Conclusión:

Los mercados esperan impacientes la aprobación del plan presentado por el Gobierno de EEUU al Congreso. Salvando las dudas que existen y si se aprueba, parece que los mercados de crédito comenzarían a funcionar, el crédito volvería a soportar la economía y al final el coste del “plan” para los contribuyentes se vería minimizado.

Sin duda, todo este proceso lleva consigo muchos riesgos pero no parece que exista otra alternativa para comenzar a recuperar la normalidad y la confianza del mercado. De todas formas, debemos saber que para volver a ver al mercado como era y con la confianza que tenía hace apenas un año y medio, pasara muuucho tiempo.

Así que parece que todavía hay que esperar a ver qué decide el Congreso. Si se aprueba el “plan” podremos volver a ver otra jornada muy positiva, con revalorizaciones extraordinarias. Si no se aprobara, las caídas que pueden sufrir los mercados pueden ser igualmente extraordinarias. Así que lo que decida el Congreso, creo que va a ser definitivo para los mercados, por lo menos a corto plazo.

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Septiembre 24th, 2008 - Posted in General | | | | 0 Comments

Inditex: resultados primer semestre 2008

Una de las empresas españolas más exitosas es sin duda Inditex.

En “mi cartera” ya tengo dos “activos” de renta variable y estoy pensando en incluir otro (Inditex). Esta parte de renta variable, con respecto a la cartera global y bajo mi punto de vista, creo que debe ser reducida hasta que el entorno financiero mejore. No tendría en “acciones” más de un 15%.

Ya tengo una “teleco” (Telefónica) y un banco (BBVA) y puede que mi próxima elección sea Inditex.

En primer lugar, voy a definir un poco qué es Inditex.

Inditex es un grupo de distribución de moda que se encuentra entre los más importantes del mundo. Sus principales señas de identidad son la orientación al cliente y una integración vertical que abarca todas las fases del negocio de la moda, desde el diseño hasta la venta en tiendas propias, pasando por la fabricación y la logística.

El Grupo Inditex está compuesto por siete formatos comerciales: Zara, Pull and Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho y Zara Home.

Su estructura empresarial se completa con un centenar de compañías dedicadas a la fabricación textil, la logística y la distribución comercial. Inditex estaba presente a 31 de enero de 2008 en 68 países con 3.691 tiendas. Europa es su principal mercado, en el que concentra el 80% de su negocio.

Conocida Inditex de una forma global, pasemos a ver qué resultados ha presentado.

La semana pasada conocimos sus resultados del primer semestre de 2008 y creo que aunque no son sorprendentes, como nos tenía habituada la empresa a publicarlos, son lo suficientemente aceptables para prestarles atención y para mantener a la empresa “en estudio” para una posible adquisición de acciones.

Las cifras más importantes fueron:

Un incremento en las Ventas del 11% respecto a las registradas en el primer semestre de 2007 (1S2007). La cifra de ventas por tanto fue de 4.561 millones de euros.
Las ventas en tiendas comparables, dato muy importante en este tipo de empresas, crecen un 1% sobre el 1S2007. Dato “flojo” pero dado el entorno y el sector en el que está, creo que no es tan malo como puede parecer.
El Margen Bruto asciende a 2.574 millones de euros, lo que supone un 12% de incremento. Representa el 56% de las ventas, lo cual mejora en un 0,71% el porcentaje del 1S2007.
El EBITDA crece un 5% hasta los 822 millones de euros.
El Beneficio Neto ha crecido un 3%, situándose en 406 millones de euros. El beneficio por acción por tanto es de 65 céntimos de euros.
Muy importante la generación de caja de la compañía. Los fondos generados han crecido un 8% hasta los 632 millones.

Por lo tanto, a la espera de ir “indagando” más sobre ratios de la compañía, dividendos, etc, dejo a Inditex “en estudio”, para ver a qué precio podría ser “atractiva” la compra de sus acciones.

No sé qué os parece Inditex o si tenéis algún tipo de valoración o precio al que creáis que es una buena inversión. Cualquier comentario o sugerencia al respecto será “bienvenido”.

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Septiembre 24th, 2008 - Posted in General, Mi cartera, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 1 Comments

Mi cartera (22/09/08)

Voy a hacer un repaso a “mi cartera”.

Ya comenté desde hace varios meses que no creía que era un momento oportuno para tener mucha exposición a renta variable. Como mucho tendría un 15% en renta variable.

Sigo pensando lo mismo. Podemos perdernos rebotes importantes, pero no creo que el horno esté para muchos bollos. Mejor seguir esperando para “arriesgarnos” más a la renta variable.

Esta exposición a la renta variable, dependerá mucho de cada uno, pero insisto que no creo que haya muchas oportunidades y que los riesgos son altos para tener una exposición alta en renta variable.

Por lo tanto, con más del 80% en renta fija del Estado, corporativa de buena calidad, depósitos o pagarés, obtendremos sin apenas problemas un 5% de rentabilidad anual (en esta “pata”, la “pata” de renta fija).

En cuanto a la pata de renta variable, elegí hasta hoy dos acciones del Ibex 35. Telefónica y BBVA. Las dos las compré bajo un análisis sobre los dividendos que pagan las compañías. El “análisis por dividendo” creo que es un buen análisis para la época que vivimos. Éste es un método de valoración mediante el descuento de los dividendos futuros dado un crecimiento futuro y una tasa de descuento. Asume que la compañía va a crecer en el futuro a un ritmo constante (g). Esta fórmula suma perpetuamente el valor descontado de los dividendos futuros a un precio actual. Ésta es su fórmula:

Es decir que tomamos el dividendo esperado para el año que viene, asumiendo que como mínimo recibiremos todos los años este dividendo, el cual irá creciendo a una tasa constante “g”. Dejamos de lado muchos aspectos que harán mejorar la valoración de la compañía y por tanto que hacen subir su valoración. Así que sólo descontando los dividendos creo que somos muy prudentes y que sacamos un precio relativamente bajo y por lo tanto “barato” de la empresa analizada. Para que sea una valoración buena, debemos escoger muy prudentemente las tasas (crecimiento y descuento) y el dato del dividendo. Además debemos “creer” en la compañía y en el sector en el que se encuentra. Es decir que debemos “creernos” que la compañía está capacitada para pagar un dividendo a futuro. Es decir, que el atractivo de la inversión está en asegurarnos como mínimo el dividendo y además podremos aumentar nuestra rentabilidad si la acción sube.

De este análisis me salió que comprar Telefónica por debajo de 16,60 euros por acción y BBVA por debajo de 11,23 euros, eran compras “atractivas”. De ahí que comprara acciones de Telefónica a 16,50 euros el 23 de julio y acciones de BBVA a 11,23 euros el 15 de septiembre. Si ambas compañías mantienen los dividendos que descontamos, cobraremos más de un 6% en nuestra inversión en Telefónica y en BBVA.

Qué ha ocurrido con estos valores. En Telefónica hemos conocido varias noticias que han reafirmado mi apuesta. La semana pasada, con toda la volatilidad y con los elevados descensos registrados en los mercados hasta el viernes, apenas vimos a la acción de Telefónica por debajo de los 16,60 euros. En BBVA, sí es verdad que la semana pasada vimos a su acción casi un euro por debajo de cómo la compré, pero parece que ha recuperado el terreno y ya cotiza un 3% por encima del 11,23 euros (precio al que abrí la posición). El sector financiero va a necesitar tiempo para volver a ser un sector fuerte, pero creo BBVA va a poder salir airoso de esta crisis y por tanto creo que por lo menos podremos cobrar el dividendo esperado con una tasa de crecimiento modesta. Si aumentara su dividendo o creciera de una manera más fuerte a la descontada seguro que la acción subirá y cotizará por encima de 11,23 euros, lo que hará más rentable nuestra inversión.

Por lo tanto, hoy por hoy, en la “pata” de renta variable, cobraría más de un 6% en concepto de dividendo y las acciones de ambas compañías cotizan por encima de como las compré.

Para los tiempos que vivimos, creo que está muy bien.

En definitiva, creo que hoy a que elegir empresas consolidadas, con cuentas “sólidas” y con fuerza para mantenerse durante estos difíciles meses que vivimos y que nos esperan. Además, no tendría más de un 15% en renta variable, ya que nos podemos equivocar y podemos tener un descenso en la cotización de nuestras acciones importante. En ésta época, más que nunca, la precaución debe ser extrema.

Además de estas dos empresas, aposté por el dólar cuando estaba a 1,5640. Está hoy por el entorno de 1,4690, por lo tanto ganamos unas 10 “figuras”, más de un 6%. Con todo lo ocurrido la semana pasada, el dólar no va a vivir un buen ambiente para seguir fortaleciéndose pero creo que a largo plazo sigue siendo una apuesta interesante ya que Europa tampoco es que lo vaya a hacer mucho mejor que EEUU. Si cambiara mucho la situación macro de EEUU (a peor, difícil) y de Europa (a mejor, podría ser) y si la cotización superara la media de 200 sesiones, la cual está por encima de 1,51 dólares por euro, cerraría la posición. Analizaré en otro post la evolución del EURUSD.

A lo mejor no sacamos una rentabilidad espectacular, pero creo que tener la mayor parte de nuestra cartera en renta fija y con un 15% como mucho en renta variable y en empresas tipo Telefónica y BBVA, compradas a unos “precios atractivos” es una buena estrategia para “dormir” tranquilos en cuento a nuestras inversiones se refiere.

Dejo una tabla con mis inversiones en renta variable y en divisas, con ganancias “latentes”, es decir, no ejecutadas:

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Septiembre 22nd, 2008 - Posted in General, Mi cartera | | | | 4 comentarios

SEMANA HISTÓRICA PARA EL SISTEMA FINANCIERO Y LOS MERCADOS

Voy a intentar ordenar y resumir, en la medida de lo posible, todo lo que ha ocurrido en esta semana histórica para el mundo financiero, poniendo lo que creo que ha sido más importante.

Empezamos la semana con la “solicitud en bancarrota” de Lehman (ni más ni menos).

También el lunes conocemos que Bank of America compra Merrill Lynch.

El martes por la tarde, la FED mantiene los tipos de interés en el 2%.

El miércoles vemos cómo la FED sale al rescate de AIG con 85.000 millones de dólares para evitar su quiebra.

Observamos cómo la deuda pública americana actúa como activo refugio hasta niveles críticos (las letras a 3 meses estuvieron al 0%).

Los mercados financieros a mitad de semana parecían que estaban en caída libre al estar los inversores muy preocupados ante la “posibilidad” de una quiebra en cadena del sector financiero.

El jueves se pone en marcha una “macro inyección” de capital por parte de los Bancos Centrales.

Por último el viernes, conocimos que el Gobierno de EEUU prepara un “macro plán” para rescatar a las entidades financieras.

(En este otro post he dejado varios links en los que se ven estas noticias según diferentes diarios en Internet.)

Por centrarnos en el “macro plan”, vamos a ver en qué consiste:

El Tesoro y la FED quieren crear una nueva institución (agencia estatal), similar a la Resolution Trust Corp (RTC) de 1989, que permitirá a los bancos extraer fuera de balance sus activos “tóxicos”.
Se compraran a través de esta nueva institución, los activos tóxicos de los balances de los bancos con unos descuentos importantes.
Por lo tanto, se podrá recuperar la liquidez que no tenían los mercados en estas últimas semanas, pero sobre todo en estos últimos días, al encontrarse “paralizados” y con una elevadísima desconfianza hacia todo el sistema.
También será muy probable que esta entidad se encargue de asegurar a los partícipes de fondos monetarios castigados por la “quiebra” de Lehman y la delicada situación de AIG.

Todo esto ha provocado un viernes “eufórico” en los mercados y una mejora de la confianza en el sistema financiero.

Anexo: Dejo otro resumen de lo ocurrido esta semana realizado por gurusblog: Recopilatorio de los hechos de una semana que quedará en la historia…

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Septiembre 19th, 2008 - Posted in Crisis Financieras, General | | | | 0 Comments

“Locura” en los mercados

Locura y mucho “miedo” es lo que hay en los mercados.

Vaya semanita!!! El bombardeo de noticias es espectacular y el contenido de ellas dejan en muchos casos la boca abierta.

Analizar las noticias de estos últimos días o intentar estar al día yo creo que es una “misión imposible”. Además parece como si ha pasado un mes desde que Lehman se acogiera a la “bancarrota” en EEUU.

Voy a intentar seleccionar algunos artículos que expliquen qué ha ocurrido desde este lunes. Esta es una selección: