VozTelecom ha debutado en el MAB

voztelecom

Este jueves 28 de julio VozTelecom ha debutado en el MAB en el segmento de Empresas en Expansión.

VozTelecom es la tercera incorporación a este mercado en 2016 y la segunda en el mes de julio. Por lo tanto, da la sensación que este segundo semestre va a ser muy diferente a lo que hemos vivido en el primero en materia de incorporaciones al MAB. Ahora mismo, el mercado alternativo en su segmento de Empresas en Expansión ya suma 36 cotizadas.

VozTelecom es un proveedor especializado de servicios de comunicaciones y telefonía IP desde la nube para pequeñas y medianas empresas en el ámbito conocido como Comunicaciones Unificadas como Servicio (UCaaS). Desde sus inicios, ha desarrollado una amplia gama de servicios bajo la marca OIGAA que permiten adaptarse a la tipología y tamaño de sus clientes. En la actualidad, Voztelecom está desplegando una red de distribución exclusiva, siendo OIGAA Centrex el principal servicio ofrecido, una solución integral de centralita virtual que integra la telefonía fija y móvil y que puede ser completada con diversos servicios complementarios.

La incorporación de VozTelecom al MAB viene acompañada de una ampliación de capital con la que ha captado 2,8 millones de euros. Sin duda que esta captación de capital es una gran noticia para la compañía y también para el propio MAB al mostrar que es un mercado que ayuda a las sociedades a captar financiación alternativa a la bancaria.

Dejo a continuación la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de la compañía en 2015. Además se muestra también la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del primer trimestre de 2016 comparándola con la del mismo periodo de 2015.

Cuenta PyG 2015 VozTelecomDejo ahora algunos datos interesantes del debut de VozTelecom en el MAB:

  • Precio de colocación: 2,90 €
  • Nº de acciones: 4.489.500
  • Capitalización inicial: 13.019.550 €
  • Valor nominal acción: 0,10 €
  • Código negociación: VOZ
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: Solventis
  • Proveedor de liquidez: Solventis

Con estos datos ya podemos sacar algunos ratios pero es importante, o eso creo, no tomarlos como ratios buenos, definitivos o de referencia ya que cada compañía es un mundo diferente y sacar ratios con las cuentas presentes o con las del año precedente es dejar todo el potencial futuro sin valor. Por otro lado, cuanto más lejos en el tiempo nos vayamos (a futuro) más riesgo asumiremos ya que esas cifras previstas hay que conseguirlas y nadie puede asegurar que se vayan a conseguir.

Así, vemos que la capitalización inicial de referencia de VozTelecom es 1,4 veces la cifra de negocio de 2015. Este ratio como digo no tiene por qué decir nada o mejor dicho tampoco debemos sacar conclusiones contundentes al respecto. Vale como referencia pero poco más.

El inversor tendrá que analizar muchas cosas antes de decidir si invertir o no en una compañía como VozTelecom.

Yo lo que celebro es que cada vez el MAB crezca en número de compañías, que encuentren financiación alternativa y que obtengan de su condición de cotizada una visibilidad o notoriedad que seguro que les beneficiará en el futuro.

Udekta Capital invertirá pronto en empresas MAB y preMAB

udekta capital

Udekta Capital avanza. Es un proyecto que comenzará a ver la luz muy pronto. Por un lado está la parte de inversión en empresas MAB y preMAB.

En estos días estamos cerrando reuniones con inversores para irnos en agosto unos días de vacaciones y en septiembre ver si podemos empezar a invertir. Si no es en septiembre, espero que como tarde nuestra primera inversión se realice en octubre.

El “universo” Udekta será mucho mayor a lo que comento en este artículo en el que hago referencia a la parte inversora.

Centrándonos ahora en la inversión, Udekta Capital como vehículo inversor en empresas MAB y preMAB, no se quedará en una mera aportación de capital. Udekta Capital no se quiere quedar como un mero inversor en una sociedad y por lo tanto lo que busca es tener un papel más activo. En unas empresas tendrá unas funciones o unas actividades específicas y en otras sociedades tendrá otras. Pero Udekta Capital quiere que se conozca dónde invierte, por qué invierte, cuál es su papel dentro de la compañía y qué aportará a dicha sociedad. Esto es lo que se podría llamar como “inversor activista”, una figura que en EEUU está mucho más extendida que en España.

Por otro lado, como he comentado, el “universo” Udekta hará más cosas que os iré comentando.

Pero ahora toca cerrar Udekta Capital y empezar a invertir.

Si hay algo que se puede hacer por un mercado en el que crees, que defiendes y que quieres potenciar, es invertir en sus empresas. Yo defiendo el MAB desde hace ya varios años y quiero potenciarlo en la medida de mis posibilidades por muchos motivos. Con Udekta Capital si algo queremos hacer los socios que formaremos parte de esta sociedad es invertir en empresas porque pensamos que muchas de ellas serán unas inversiones extraordinarias. Pero además es una manera muy clara de enviar un mensaje de apoyo real a este mercado. Ojalá surjan varias sociedades de inversión, varios fondos o sicavs que inviertan en el MAB. Udekta Capital pone su granito de arena y quiere decirlo de manera clara. Es decir, que invierte en el MAB porque cree en este mercado y en sus empresas. Seguro que nos equivocaremos en algunas de nuestras inversiones. Seguro que en algunas tendremos resultados muy negativos. Espero que sean las menos posibles. Lo que también tengo claro es que en otras los resultados serán muy positivos. El balance lo sacaremos dentro de un tiempo razonable (2 años aprox.) y veremos qué resultados en global tenemos. Puedo equivocarme y que Udekta Capital no tenga éxito en dos años ni en cuatro. Evidentemente es una posibilidad. Lo que tengo claro es que el potencial en el MAB y en sus empresas es extraordinario y la mejor manera de demostrarlo es invirtiendo en varias de sus cotizadas o en algunas de las compañías que tengan en su horizonte cercano cotizar en el Mercado Alternativo Bursátil.

VozTelecom ya tiene fecha para su debut en el MAB

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VozTelecom debutará en el MAB, siempre y cuando obtenga la autorización por parte del Consejo de Administración del MAB, el próximo 28 de julio.

Con el Aviso del propio MAB proponiendo esa fecha como la probable del debut de VozTelecom en el mercado alternativo y señalando cuál será su código de negociación (VOZ) y su ISIN (ES0105156006), todo apunta a que casi con todas seguridad veremos este jueves a los directivos de la compañía tocar la clásica campana en La Bolsa de Madrid.

Dejo un par de artículos en los que hablo de la compañía y doy varios datos que pueden ser interesantes:

Atrys Health debuta en el MAB

atrys web

Este viernes Atrys Health debutará en el MAB.

Atrys es una compañía que se sitúa dentro del sector salud.

Se fundó en 2007 por un grupo de médicos y expertos en cáncer liderados por el Dr. Carlos Cordón-Cardó, con el objetivo de proveer un nuevo modelo en el manejo clínico del cáncer combinando innovadoras técnicas de diagnóstico de precisión en anatomía patológica y molecular junto con nuevos tratamientos de radioterapia.

El modelo de negocio de ATRYS se sustenta por lo tanto sobre cuatro pilares:

  • Servicios de diagnóstico de excelencia para centros sanitarios privados y públicos.
  • Plataforma de telemedicina propia y red internacional de expertos médicos para ofrecer servicios diagnósticos de excelencia y llegar a áreas geográficas con falta de especialistas.
  • Centros de oncología radioterápica avanzada estructurados en red para proveer tratamientos personalizados de radioterapia de Dosis Única, en colaboración con centros médicos privados y públicos con servicios de oncología.
  • I+D para desarrollar herramientas para mejorar el diagnóstico y el tratamiento.

Opera en América y Europa, con clientes en 7 países, Estados Unidos, Suiza, Reino Unido, Alemania, Dinamarca, Portugal y España. El año 2015 lo cerró con una facturación de 2,8 millones de euros y 50 empleados.

Atrys Cuenta PyG 2013 - 2015

La compañía acaba de cerrar una ampliación de capital por la que ha captado 4,5 millones de euros.

Algunos datos de interés de este debut en el MAB:

  • Precio de colocación: 1,48 €
  • Nº de acciones: 11.153.151
  • Capitalización inicial: 16.506.663 €
  • Valor nominal acción: 0,01 €
  • Código negociación: ATRY
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: Norgestión
  • Proveedor de liquidez: Banco Sabadell
  • Auditor: BDO
  • Colocadores: Andbank e Intermoney.

A continuación dejo el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM):

En definitiva, este viernes vemos la segunda compañía en el segmento de Empresas en Expansión (EE) que debuta en el MAB en 2016. La verdad es que es un balance algo pobre sólo haber visto 2 incorporaciones al MAB en el segmento EE. Lo bueno es que parece que la cosa se va a animar y pronto veremos más debuts.

Lo importante creo que es ver que el MAB sirve para que las empresas encuentren una financiación alternativa a la bancaria y que es un mercado que les ayude a poner en marcha sus proyectos de expansión. Por el lado del inversor, éste tiene que tener claro que invertir en estas empresas es una inversión en la que se asume un riesgo muy elevado pero por otro lado la rentabilidad será también muy elevada si la compañía tiene éxito. El inversor deberá saber muy bien dónde invierte y los riesgos que asume. En este mercado alternativo unas empresas serán adecuadas para un tipo de inversor y otras para otro tipo. Cuantas más empresas tenga el MAB, más alternativas de inversión tendrán los inversores y más donde elegir. Y cuantas más empresas encuentren financiación en el MAB, más proyectos innovadores se pondrán en funcionamiento y saldrán adelante en España. Evidentemente un % que puede entenderse como elevado no saldrán adelante y por lo tanto en el MAB nos tendremos que acostumbrar a ver de vez en cuando empresas que “caen” y por lo tanto que se liquidarán. Esto se entiende si entendemos el MAB como un mercado de pymes innovadoras y que necesitan capital para sacarlas adelante. Si sólo queremos pymes que facturen una cantidad de dinero importante, consolidadas en su sector, que ganen dinero y que además generen flujos de caja libre positivos para eso está el Mercado Continuo o la Bolsa. El tamaño para cotizar en Bolsa no es un problema si lo comparamos con el MAB ya que en el Mercado Continuo tenemos a muchas compañías que tienen una capitalización inferior a varias empresas del MAB.

Varias empresas preparadas para debutar en el MAB

mab ee julio 2016 atrys voztelecom clever

Tras un primer semestre bastante flojo en cuanto a incorporaciones al MAB (segmento Empresas en Expansión), ahora parece que se amontonan varias compañías y que dentro de poco veremos unos cuantos debuts.

Por ahora tenemos tres que están en la “pista de despegue” y en los próximos días o semanas las veremos tocando la campana en el MAB. Estas tres empresas son:

  • Atrys
  • VozTelecom
  • Clever

Sin duda que es una gran noticia para el MAB ver que se incorporan nuevas empresas. Es fundamental que este mercado crezca para que tenga un tamaño mínimo con el que poder funcionar. A más empresas, más inversores llegarán. Un número importante de inversores es una condición necesaria para que un mercado crezca de manera más o menos sólida. Sin inversores no hay mercado. Pero evidentemente no se necesitan inversores a “cualquier precio”. Se necesitan inversores que entiendan los riesgos y las oportunidades que entrañan las empresas en expansión en el MAB. Entendiendo los riesgos y las oportunidades, se puede empezar a crear las bases de un ecosistema favorable para tener un MAB que realmente ofrezca financiación alternativa a muchas pymes en España, les otorgue una credibilidad y profesionalidad en beneficio de ellas mismas, genere liquidez para sus accionistas y establezca una valoración de referencia del valor de la compañía.

Sin ir más lejos, tenemos a Atrys que ha conseguido 4,5 millones de euros de financiación justo antes de debutar en el MAB. Lo hará este viernes 22 de julio. Y ha captado 4,5 millones de euros siendo una compañía que en 2015 ha facturado 2,86 millones. Es decir, ha captado 1,5 veces su facturación de 2015. Su proyecto de futuro seguro que ha sido clave para poder conseguir 4,5 millones de euros pero la condición de ser una empresa cotizada en el MAB también le habrá ayudado.

Quonia debuta en el MAB y eleva a 21 el nº de Socimis

quonia socimi imagen

Quonia debutó este lunes 18 de julio en el segmento de Socimis del MAB.

Con Quonia ya son cuatro Socimis las que han debutado en el MAB sólo en el mes de julio. En 2016 son 10 las Socimis que se han incorporado. En total, hoy en el MAB, cotizan 21 Socimis.

Volviendo a Quonia Socimi, ésta es una sociedad de inversión inmobiliaria con una cartera compuesta actualmente por inmuebles en arrendamiento de uso residencial y comercial distribuidos entre Barcelona, Sevilla y Langreo.

Dejo algunos datos de interés de este debut:

  • Precio de colocación: 1,65 €
  • Nº de acciones: 25.439.569
  • Capitalización inicial: 41.975.289 €
  • Valor nominal acción: 1,00 €
  • Código negociación: YQUO
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: VGM Advisory Partners
  • Proveedor de liquidez: Santander Investment Bolsa

Otro dato interesante conocido junto con el debut de esta Socimi, es que Quonia ha comprado a Husa el Hotel Internacional de Barcelona por 11,25 millones.

En definitiva, que seguimos viendo cómo el segmento de Socimis está viviendo un año muy bueno en cuanto a incorporaciones en el MAB se refiere. Y esto con todos los problemas que viven los mercados, con el país todavía sin un Gobierno que no esté en funciones, etc. Las cosas por tanto parece que cuando tienen sentido a largo plazo o cuando existen alicientes suficientes para realizarlas, no dejan influirse por la situación que vivimos en el corto plazo.

De Socimi en Socimi

Este viernes ha debutado la tercera Socimi en el MAB… en el mes de julio. En 2016 el MAB ya ha incorporado a nueve Socimis.

isc-fresh-waterEn esta ocasión, este 15 de julio ha debutado ISC FRESH WATER INVESTMENT SOCIMI en el MAB. La sociedad es propietaria de 213 activos todos ellos arrendados al Banco de Sabadell S.A., localizados en 13 comunidades autónomas, 32 provincias y 125 ciudades.

El precio de colocación ha sido de 22,86 euros y la capitalización inicial quedó fijada en 171,4 millones de euros.

La colocación de las Socimis en un mercado organizado (regulado) o en un Sistema Multilateral de Negociación (como es el MAB) tiene una gran razón para justificarlas. El atractivo fiscal para estas sociedades que deben cumplir una serie de requisitos pero que una vez cumplidos el Impuesto de Sociedades es del 0%, hace que para muchos gestores sea indispensable y muy beneficioso poner una sociedad “inmobiliaria” cotizando en este caso en el MAB. Los objetivos normalmente buscados en las colocaciones de sociedades en el MAB como la visibilidad, la búsqueda de financiación, o la liquidez que proporciona cotizar quedan en muchas de estas sociedades en un segundo plano.

Otra razón de peso para poner a cotizar en el MAB a las Socimis es la de tener una valoración objetiva que se toma como de referencia. Si estas sociedades no cotizan, el valor de sus activos podrían tener un rango bastante más amplio y discutible.

Volviendo al tema del Impuesto de Sociedades, aunque el de estas sociedades sea del 0% las Socimis debe realizar un reparto obligatorio del beneficio del ejercicio mediante distribución de dividendo como mínimo del 80% de las rentas obtenidas por arrendamiento. De esta manera el pago de los impuestos se lo está trasladando a sus accionistas.

En definitiva, que el segmento de Socimis está viviendo un boom en cuanto a colocaciones en el MAB. En este mes de julio ya llevamos tres debuts. El lunes 18 de julio debutará otra Socimi con lo que en poco más de medio mes se habrán colocado cuatro Socimis en el MAB. En el 2016 ya son nueve las colocaciones. Con la incorporación del próximo lunes, el MAB quedará con 21 sociedades cotizando en el segmento de las Socimis.

Bhavnani aumenta su apuesta por Altia

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El inversor de origen indio Ram Bhavnani sigue acumulando acciones de Altia. Su participación ya asciende a un 8,5% de la compañía.

Creo que primero es una buena noticia para Altia que un inversor como Bhavnani apueste por el futuro de la compañía. Esto no asegura nada pero a priori yo lo valoro como algo positivo. Por otro lado, creo que es importante para el MAB que este inversor, conocido en España por realizar grandes inversiones aunque evidentemente haya cometido errores, se fije en una compañía como Altia que es una empresa que cotiza en el Mercado Alternativo, un mercado que mucha gente no lo ve bien por la baja liquidez y por otros motivos. Además es que con el paso del tiempo lo que está haciendo es subir su participación en la sociedad. Esta situación debemos traducirla como un mensaje bastante positivo.

Cuando alguien hace mención a que el MAB tiene poca liquidez, yo siempre le respondo que si tienes un activo bueno, si tienes acciones de una compañía que presenta buenos resultados y tiene buenas previsiones de futuro además de tenerlas a un precio atractivo, siempre vas a encontrar liquidez y un comprador para esas acciones aunque por ejemplo lleve esa compañía varios meses sin negociar un euro. Pero si tienes unas acciones de una empresa que no ha cumplido sus expectativas, presenta unos malos resultados o a publicado un Hecho Relevante muy negativo, ahí la baja liquidez se convierta en nula y tengas que asumir pérdidas de hasta el 100% de tu inversión.

Lo que tenemos que tener claro es qué tipo de liquidez tienen las compañías en el MAB.  Hay ocasiones que la falta de liquidez viene porque apenas hay acciones a la venta. Esa es la iliquidez que me gustaría ver si tengo acciones de una compañía MAB. Que haya compradores pero que no haya vendedores. En cuanto pongas las acciones a la venta de algo bueno a un buen precio, esas acciones vuelan. Lo importante aquí es que cuando quieras vender el precio al que coticen las acciones que tienes ya te suponga obtener una rentabilidad elevada, con lo que tu venderás rápidamente un activo que otros inversores están buscando por el motivo que sea pero en el que tú ya has quemado una etapa y has obtenido unos beneficios por ello.

Es decir, con esto de fondo, ¿alguien piensa que a Bhavnani le preocupa la escasa liquidez de la que mucha gente habla y a la que hacen mención para no querer comprar acciones de estas compañías que cotizan en el MAB? El criterio de inversión de Bhavnani entiendo que hace situar a la iliquidez del MAB en un segundo o tercer plano. Lo que mira es el futuro de la compañía. Cuando quiera vender, ya encontrará un inversor. La clave es que él valora a Altia y entiende que está comprando un activo a un buen precio. Evidentemente que si le sale mal y que si la compañía se da un tropezón, la iliquidez del MAB jugará en su contra y no podrá vender sus acciones fácilmente y al precio que quiera. Pero este riesgo lo asume y lo que creo es que su valoración y previsiones de futuro hacen que la balanza se incline hacia la compra de acciones de Altia desde hace ya tiempo a pesar de la fuerte subida que lleva la cotización. La inversión se fundamenta en el largo plazo, en el valor que ve en la compañía y en otros criterios diferentes a los que tienen muchos inversores.

Por lo tanto, que un inversor como Bhavnani apueste por Altia creo que es positivo para el MAB en general.

La mejor manera que tenemos a la hora de defender un mercado es invertir en sus compañías. Hablar bien de él, señalar los beneficios que se generarán si creamos un MAB fuerte y con muchas compañías, comentar los beneficios que supone potenciar fuentes alternativas de financiación diferentes a la bancaria o hacer mención a que las empresas que quieren debutar en el MAB aumentan su grado de profesionalización es un manera de apoyar al mercado muy buena. Pero una de las manera más claras que tenemos para potenciar un mercado y apoyarlo es invirtiendo en sus compañías.

Yo lo tengo claro y el potencial que le veo al MAB desde hace años es altísimo. Además creo que si el MAB crece, los beneficios para muchas pymes en España y para la economía en general son muchos. De ahí que lleve tiempo invirtiendo en algunas de sus compañías y que en breve vayamos a crear desde Udekta Capital una sociedad de inversión para invertir en este tipo de compañías.

CEOE y AEMAB unen fuerzas para potenciar el MAB

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Este martes 12 de julio el presidente de la Asociación de Empresas del Mercado Alternativo Bursátil (AEMAB), Antonio Romero Haupold, y el presidente de la CEOE, Juan Rosell, firmaron la adhesión de la AEMAB a la patronal.

Sin duda que para la Asociación es una gran noticia poder formar parte de la CEOE y unir fuerzas para potenciar el mercado alternativo.

reunion aemab ceoeUnos cuantos miembros de la AEMAB tuvimos una reunión con el presidente de la CEOE. Fue un encuentro muy cordial y constructivo para poner las bases para futuros trabajos.

Antonio Romero-Haupold comentó que uno de los objetivos de unirse a la CEOE es para crear estructuras estables de participación entre ambas organizaciones, los agentes sociales y la sociedad civil para “fomentar el mercado alternativo bursátil como un mercado que ayude a diversificar las fuentes de financiación tradicionales y apoye el crecimiento de las pymes innovadoras en España”.

La AEMAB participará activamente en la estructura de la patronal a través de la incorporación de varios de sus profesionales en algunas de las Comisiones de la CEOE (Economía, Relaciones Internacionales, I+D+i, Fiscal, Promoción Empresarial, etc.) con el objetivo de defender los intereses de sus asociados.

En definitiva, ser una de las organizaciones adheridas a la CEOE le ayudará a la AEMAB a ampliar su colaboración con otras organizaciones empresariales y sectoriales; acceder a informes, documentos y tendencias; recibir asesoramiento puntual de la estructura de CEOE y apoyo en la difusión de actividades de la AEMAB, así como disponer de sus salas para los eventos de la asociación.

 

Udekta Capital creará un fondo MAB

udekta capital

Udekta Capital es mi nuevo proyecto empresarial y de inversión.

Dentro de Udekta Capital hay varias líneas de negocio y de trabajo. La que me gustaría comentar ahora es la relacionada con el MAB y la inversión en este tipo de compañías.

Vamos a crear un fondo para invertir en empresas MAB y pre-MAB.

El momento puede parecer malo ya que al mercado le falta por ejemplo liquidez, para mí le faltan muchas más empresas donde poder elegir, le falta más visibilidad, etc. Todos estos inconvenientes se pueden convertir en oportunidades si se sabe explotar el mercado que hoy tenemos. Y creo que con lo que hoy hay y con lo que está por venir, a nivel de inversión nos vamos a encontrar con grandes oportunidades.

Así que aunque el momento no parece que es el más adecuado para crear un fondo que invierta en estas compañías creo que la situación que vive el mercado alternativo sin existir apenas inversores profesionales que se fijen en este mercado y al no haber apenas equipos especializados en este mercado en España, hace que esa falta de interés la pueda aprovechar el que quiera asumir los riesgos de este tipo de inversiones. Cuando lleguen varios fondos, muchos más profesionales a este mercado y cuando la gente empiece a interesarse en serio por el MAB; en definitiva, cuando exista más competencia, las inversiones serán más complicadas de realizar y los precios a pagar serán menos atractivos en las compañías que presenten planes de negocio buenos y de calidad. Más empresas y más profesionales (gestores, analistas, inversores, etc) en el MAB harán que tengamos un mejor mercado más consolidado y maduro pero hará que el potencial de las buenas inversiones sea menor en muchos de los casos.

Lo que está claro es que crear un fondo que invierta fundamentalmente en empresas MAB y pre-MAB es un fondo muy especial y que podríamos decir que tiene un riesgo excesivamente alto.

Por ahora, este fondo lo crearemos entre un número reducido de inversores que tenemos algo muy importante, o eso creo, y es que sabemos que puede ser un fondo en el que podemos conseguir grandes rentabilidades pero que si sale mal, las pérdidas pueden ser también abultadísimas. Lo mejor en estos casos es saber qué ocurre si las cosas se ponen feas. Y si asumimos que las cosas se pueden torcer y que el fondo en poco tiempo puede ofrecer unas rentabilidades negativas muy pero que muy elevadas, creo que partimos de una buena base.

Evidentemente no se va a invertir pensando que ya asumimos perder casi todo o todo lo invertido en el fondo. Se invierte para obtener rentabilidades muy elevadas pero sabiendo el riesgo que se asume y lo que puede pasar si las inversiones no salen como pensamos.

Así que todo el quiera ser uno de los fundadores de este fondo, todo el que quiera embarcarse en esta aventura de inversión, que me escriba para darle más detalles.