Lumar: su viabilidad depende de una dura negociación
En un Hecho Relevante presentado este 21 de mayo, Lumar ha comunicado claramente que la viabilidad de la empresa depende de la negociación que está llevando con la Seguridad Social y con la banca para la reestructuración de su inmensa deuda. Digo inmensa porque están cerca de ser el doble de la facturación de 2012 (11 millones de deuda vs 6,27 millones de ingresos).
Sinceramente no sé cómo la compañía no está ya en concurso de acreedores con todo lo que viene aconteciendo desde hace varios meses atrás. Por lo menos la transparencia ante la delicada situación parece que la están teniendo y es de agradecer. Pero no quita para ser honestos y pensar que Lumar va a tener muy complicado enderezar el rumbo.
Recuerdo las principales cifras de los resultados de 2012:
- Ventas: 6,27 millones €. Caen un 37% vs los 10 mill. € de 2011
- EBITDA: pérdidas de 5,96 mill. € vs ganancias de 1 millón en 2011
- Bº Neto: pérdidas de 4,62 mill. € vs ganancias de 0,13 mill. en 2011
Con estos números, con unas tensiones de liquidez que han provocado varios meses de retrasos en las nóminas, aún con una quita del 60% de la deuda que tenían con proveedores, con unas previsiones a la baja de los ingresos, etc, hacen que desgraciadamente la situación de Lumar sea más que complicada.
Esperemos que dentro poco puedan solucionar sus problemas económicos aunque no parece que hasta dentro de bastante tiempo vayamos a tener noticias de cierta estabilidad en la compañía.
Ahora lo que tiene la compañía por delante es un periodo de negociación muy complicado con las entidades financieras para que le “perdonen” entre un 70 y un 80% de la deuda que tienen con ellos si quieren tener algo de esperanza con el futuro. Difícil situación la que tiene Lumar y la verdad, no sé cómo van a salir de ésta.
Suávitas vuelve a cotizar con una caída del 99%
Suávitas llevaba suspendida de cotización desde el pasado 7 de noviembre. Es decir, llevaba más de seis meses suspendida. La última cotización fue a 0,91 euros por acción.
Este 20 de mayo ha vuelto a cotizar y ha caído a plomo. Ha cerrado a 0,01 euros por acción con una caída del 99%. La historia de Suávitas durante estos meses de suspensión hacía presagiar una caída parecida a la que finalmente hemos visto hoy. Sobre todo si cerró a 0,91 euros en noviembre de 2012 y se vendió el 50% de la compañía este mes de febrero a 0,097 euros por acción, para mí una caída cercana al 90% era más que esperada.
Remontándonos al momento de su salida a bolsa, la historia de Suávitas la verdad es que ha sido un tanto escandalosa. Resumiéndola un poco, la empresa sale a cotizar en abril de 2012 captando 1,5 millones de euros, fijando una capitalización inicial de 5,3 millones de euros y presentando unas previsiones más que buenas, las cuáles ya puse en duda si veíamos el historial de la compañía. Después, en menos de tres meses estas previsiones las reducen drásticamente con unos ingresos para el año en curso reducidos a la mitad de lo presentado en la colocación quedando en evidencia. A los 7 meses vemos que solicita preconcurso de acreedores y un mes más tarde, a los 8 de debutar en bolsa ponen precio a la empresa por un 89% menos del precio de colocación en bolsa (0,1167 euros vs 1,05 euros) con la acción suspendida desde el mes de noviembre. Al final se vendió este mes de febrero el 49,9% de la empresa a un precio de 0,097 euros por acción y este 20 de mayo vuelve a cotizar cerrando la sesión a 0,01 euros. En definitiva, un auténtico desastre.
Video Charla Newsletter MAB (Bolsa de Madrid – 10 mayo 2013)
Este lunes 20 de mayo he enviado el video de la charla del pasado 10 de mayo en la Bolsa de Madrid a los que os suscribisteis a la Newsletter sobre el MAB.
Espero que os resulte interesante.
El video es un poco largo (una hora y media) pero es que estuvimos más de cuatro horas de charla.
Si alguien no lo ha recibido, por favor que me lo comunique para volvérselo a enviar.
Gowex incluida en el MSCI Spain
Las acciones de Gowex empiezan a incluirse dentro de índices reconocidos mundialmente.
En este mes de mayo, Gowex entra en el “MSCI Spain”.
¿Qué es el MSCI?
Morgan Stanley Capital International (MSCI) es un proveedor de índices sobre acciones, bonos y hedge funds. Morgan Stanley es el accionista mayoritario junto a The Capital Group Companies.
Los índices MSCI son utilizados como índices de referencia (benchmark). Permiten reflejar la evolución del valor de las compañías que cotizan en las bolsas de los diferentes países. Estos índices son comparables entre sí, puesto que son construidos sobre la base de métodos estadísticos y de las mismas fórmulas.
¿Qué es el MSCI Spain?
Es la selección de empresas que escoge MSCI en España. Al igual que en España tenemos el Ibex 35, MSCI elige entre todos los valores los que estime oportuno para realizar un índice que entienda como representativo del país. Este índice abarca aproximadamente el 85% del universo de renta variable en España.
Cambios en mayo
Hemos conocido que MSCI Spain en el mes de mayo va a realizar unos cambios. En abril el índice estaba compuesto de 23 empresa pero en mayo ya han comunicado que entran dos pero salen tres. Las que entran son Sacyr Vallehermoso y Gowex. Las que salen son Codere, Miquel y Costas y Realia. Por lo tanto el índice quedará compuesto por 22 empresas.
¿Esto que significa?
Los cambios no significan gran cosa por sí solos. Tenemos por ejemplo el caso reciente de Jazztel en el Ibex 35. Se incluyó a Jazztel el pasado 23 de abril en el Ibex 35. El 22 de abril la acción cerró a 6 euros y este 16 de mayo ha cerrado a 5,7930 euros. Es decir, la incorporación en el Ibex por ahora no le ha supuesto a la cotización una subida importante, ni tampoco una caída de consideración. Realmente el movimiento importante viene realizándose desde hace ya varios años en los que la empresa ha crecido de una manera impresionante. La acción por ejemplo el 2009 lo empezó por el entorno de 1,70 euros y como he comentado antes, el cierre del 16 de mayo ha sido de 5,7930 euros (+240% en menos de tres años y medio).
De todas formas, independientemente de la evolución de la acción en bolsa, en el caso de Jazztel no deja de ser un hito importante ser reconocida como una de las 35 mejores empresas o una de las 35 empresas más representativas de España. Además, estar en este tipo de índices ayuda a que la liquidez del valor sea más elevada ya que hay muchos ojos mirando a esta selección de empresas.
Pues en el caso de Gowex, una pequeña empresa hace nada, que debutó en el MAB en marzo de 2010 con una capitalización de 40 millones de euros y que hoy capitaliza entorno a los 350 millones de euros, que haya sido seleccionada por el MSCI Spain como una de las empresas representativas de nuestro país, creo que es un hecho a destacar. Como digo, esto no tiene por qué traer subidas o bajadas en la cotización. Pienso que es más positivo que negativo pero lo importante como siempre es lo que haga la compañía y los resultados que presente.
Ahora lanzo una pregunta que algunos me diréis que ya me estoy pasando un poquito con Gowex y con mi visión tan positiva sobre el valor. ¿Cuándo creéis que Gowex puede entrar en el Ibex 35? Si, si, en el Ibex 35. Todavía ni cotiza en el Mercado Continuo y os pregunto que cuando podrá llegar al Ibex ¿?¿? Mi respuesta es que dado el crecimiento de la compañía y las previsiones, para 2015 podría ser una candidata clara para entrar en el Ibex 35. Esto lo desarrollaré con más profundidad en otro post. Pero insisto que esté o no esté en el Ibex o incluso en el Mercado Continuo en el que todavía no está, lo importante y la clave de la subida de la cotización de la acción será lo que presente como resultados durante los próximos años. A día de hoy ha subido muchísimo desde su salida a bolsa y nos estamos beneficiando muchos accionistas de esta subida. Por lo tanto, no es que quiera o apueste a la entrada en el Ibex como algo importante para el futuro de la compañía. Al igual que ha subido muchísimo la acción como consecuencia de los excelentes resultados que ha presentado desde que la compañía saliera a cotizar al MAB, si entrara en el Ibex es como consecuencia de que esta tendencia ha continuado durante los próximos años. Además, es que a lo mejor, si llegara el día en el que el valor entrara en el Ibex 35, podría llegar a ser el momento de vender las acciones que por ejemplo tengo yo a día de hoy. Pase lo que pase, lo que habrá que hacer es intentar llegar a valorar la empresa de la mejor manera que sepamos y podamos y a partir de ahí ver si es interesante o no seguir dentro de la compañía como accionistas o si por el contrario, el potencial que ofrece no es atractivo y es mejor elegir otra alternativa de inversión. Por ahora lo tengo claro :-)
Lumar presenta unos resultados muy preocupantes
Lumar ha presentado unos preocupantes resultados correspondientes a 2012. Además de presentar estos resultados con dos semanas de retraso sobre el último día en el que debieron haberse hecho públicos (30 de abril), la situación que se refleja de ellos es más que delicada.
Principales cifras en 2012:
- Ventas: 6,27 millones €. Caen un 37% vs los 10 mill. € de 2011
- EBITDA: pérdidas de 5,96 mill. € vs ganancias de 1 millón en 2011
- Bº Neto: pérdidas de 4,62 mill. € vs ganancias de 0,13 mill. en 2011
Como vemos la caída de ingresos y la entrada en pérdidas muy importantes ponen a Lumar en una situación límite. Además la deuda financiera neta de la empresa es espectacular siendo un 180% de los ingresos totales en 2012. La deuda financiera neta se sitúa en más de 11 millones de euros. Una barbaridad que hace inviable el futuro de la empresa sin una quita muy importante de la misma o sin un aumento de la actividad impresionante durante los próximos años. Creo que la opción a elegir irremediablemente para “salvar” a Lumar será la quita en las deudas financieras que tiene.
En el informe de auditoría se pone de relieve que las pérdidas podrían ser mayores al haber contabilizado la empresa dentro del Activo un importe de 2,55 millones de euros en concepto de “Activos por impuesto diferido”. Si la empresa no entra pronto en beneficios esta partida no debería considerarse como activo y las pérdidas del ejercicio deberían incrementarse por el mismo importe.
También se pone en duda 1,85 millones como “Inversiones financieras a largo plazo”. No hay una clara constancia de que estas inversiones pueden ser tales y que además puedan ser cobradas con ciertas garantías.
Se destaca que el patrimonio neto de la compañía es negativo en 0,54 mill. €, siendo por tanto esta situación proclive para la disolución de la empresa.
Se hace mención tanto en el informe de auditoría como en el informe de gestión que los principales accionistas han aportado 4,36 millones de euros. De todas formas, esta aportación se encuentra pendiente de documentar en acta de accionistas para su admisión como ampliación de capital según expresa el informe de auditoría.
Parece también que la compañía ha conseguido una quita entorno al 60% con las deudas que tiene con proveedores.
Por otro lado, también se pone de relieve que la compañía ha llegado a un acuerdo para el pago en 2013 de las nóminas atrasadas a los empleados en 2012. Sincera y desgraciadamente no sé de donde va a sacar la liquidez para ello. Pero si realmente se ha llegado a un acuerdo y se cumple, es una gran noticia para los empleados con retrasos en sus nóminas.
Existen además deudas vencidas con entidades de crédito, con proveedores y la Seguridad Social.
En definitiva, que aunque parece que se está haciendo lo imposible por salvar a la compañía, la realidad pone a la empresa en una situación muy mala y al límite del concurso de acreedores e incluso al límite de la liquidación. Con unos ingresos de 6 millones euros y una deuda que se acerca al doble de esta facturación, el futuro de la empresa es muy desalentador e inspira prácticamente nada de confianza. Además, es que con una facturación de 6 millones de euros, las pérdidas el año pasado se situaron en 4,6 millones, pudiendo llegar a ser superiores a 7 millones si no se hubieran contabilizado como un activo la partida de 2,55 millones de euros correspondiente a “Activos por impuesto diferido” (partida que pone en duda el informe de auditoría).
Las tensiones de tesorería con esto de fondo han sido un gran problema para Lumar. Este problema está haciendo además reducir su cifra de negocio al no poder hacer frente a los pagos a proveedores, lo que está provocando que varios de ellos hayan tomado la decisión de no servir más materia prima a la compañía.
En definitiva, estamos ante una empresa en una situación límite, a la que sólo le salvaría una importante ampliación de capital (no sé quién estaría dispuesto a meter mucho dinero a día de hoy en Lumar) y una importante quita de sus deudas financieras además de por supuesto un plan de negocio creíble y fundamentado que ponga a la compañía primero en el camino de viabilidad como empresa y luego en el camino del crecimiento.
La acción de Lumar lleva en suspensión desde el pasado 2 de mayo. El último precio marcado por la acción fue de 3,35 euros lo que supone un capitalización de 6,68 millones de euros. Una capitalización que entiendo que no se corresponde a la realidad de Lumar. Dada la situación que vive hoy la compañía, la valoración del capital social en 6,68 millones de euros me parece más que optimista.
Gowex conquista Niza, la joya de la Costa Azul
Llevábamos unos cuántos días esperando novedades sobre nuevas ciudades WiFi o sobre nuevos contratos que estuviera consiguiendo Gowex hasta hoy. Este martes 14 de mayo hemos conocido que Gowex ha firmado un acuerdo con el ayuntamiento de Niza para que los ciudadanos y turistas de la ciudad puedan conectarse gratis a internet desde hoy mismo en las calles próximas a la zona marítima.
Si por algo se caracteriza Niza es por la gran afluencia de turistas que tiene durante el año. Se calcula que casi cuatro millones de turistas visitan la ciudad lo que la sitúa como la más visitada de Francia después de Paris. Por lo tanto, Gowex se instala en la llamada “joya de la Costa Azul”. Este elevado número de turistas es muy importante para el modelo de negocio de Gowex ya que al tener la posibilidad de disfrutar estos cerca de 4 millones de personas, más los ciudadanos de la ciudad, del servicio WiFi gratuito municipal, los ingresos por otras vías (publicidad geolocalizada, servicios Premium, roaming, etc) seguro que llegarán en mayor o menor medida.
En una primera fase, los usuarios podrán navegar gratis en calles próximas a la zona marítima de la ciudad como Cours Saleya y Place du Palais y, progresivamente, se sumarán nuevos espacios al servicio WiFi municipal.
Gowex por tanto suma una ciudad y unos servicios más sobre los que ya ofrece en espacios públicos, medios y estaciones de transporte de otras importantes ciudades de Francia como París, Burdeos, Marsella y Aix-en Provence.
De esta manera, Gowex sigue con su particular conquista del mundo intentando a través de un servicio y un producto muy atractivo, WiFi gratis, expandir su modelo de negocio y continuar con su espectacular crecimiento como empresa.
Estrellas y estrellados en el MAB (resultados 2012)
Este 30 de abril era la fecha límite para presentar los resultados anuales de 2012 de las empresas que cotizan en el MAB. De todas menos de Imaginarium ya que su año fiscal termina el 31 de enero y por tanto tienen hasta el 31 de mayo para poder presentarlas.
Por lo tanto, salvo Imaginarium, todas las demás deberían haber presentado resultados ya. Pero no ha sido así.
Tenemos tres empresas que todavía no han presentado resultados. Éstas son Negocio (Diario Negocio), Nostrum y Lumar. Sin duda los estrellados del MAB, por ahora.
Negocio y Estilo de Vida es una compañía que ni los ha presentado ni los va a presentar. Está cerca de la liquidación. Realmente lleva sin actividad más de un año y lo único que le queda por hacer es certificar su desaparición real y legal de nuestro panorama empresarial.
Nostrum es una compañía que desgraciadamente pienso que va por el mismo camino que Negocio, la desaparición. Si situación creo que es insostenible, con una deuda imposible de pagar y con una actividad reducida a la mínima expresión.
Por último está Lumar. Las ganas de su directiva por intentar sacar adelante a la compañía creo que son muy valorables pero la realidad desgraciadamente creo que es muy cruel y pone a Lumar entre la espada y la pared. La deuda es inmensa dado el tamaño de su actividad y las tensiones de tesorería son más que evidentes y duras con varios meses sin pagar las nóminas y con muchísimos problemas para poder pagar a proveedores y poder seguir con su negocio de una manera más o menos normal. La cotización de Lumar está suspendida de cotización desde el pasado 2 de mayo cuando el MAB publicó un Hecho Relevante. El último precio marcado por la acción es de 3,35 euros. Recuerdo que la compañía debutó el 6 de julio de 2011 a 4,60 euros por acción con lo que ha caída no parece muy abultada a la fecha de la suspensión (-27%).
Ahora tenemos a las estrellas del MAB. Sin duda que a día de hoy este papel se lo reparten entre dos compañías, Gowex y Carbures. Hay otras empresas que a mi entender han presentado unos resultados muy buenos pero que su cotización no está reflejando las ganancias que a día de hoy llevan estas dos compañías desde que debutaran en el MAB.
Gowex es la que más gana en bolsa desde su debut en el MAB. Debutó en marzo de 2010 a 0,70 euros (3,50 euros sin el split realizado hace unas semanas) y el viernes 10 de mayo cerró a 4,69 euros (+570%). En este 2013 lleva una subida del 109%.
En el caso de Carbures, debutó en el MAB en marzo de 2012 a 1,08 euros y el viernes 10 de mayo cerró a 5,34 euros (+394%). En este 2013 es la empresa del MAB que más ha subido con un +218%.
Ya sabéis mi exposición a Gowex y lo positivo que soy con esta empresa. Sobre todo lo positivo que soy con mi inversión en bolsa ya que creo que a pesar de toda esa gran subida que lleva desde su debut en el MAB, la empresa “esconde” todavía mucho valor. Gowex a día de hoy es una realidad, con una facturación que se ha multiplicado en los últimos años y con unos beneficios netos que han pasado por ejemplo de estar en 2008 en 0,9 millones de euros a cerrar 2012 en 17 millones de euros. Lo importante es que por lo menos espero que los próximos dos años sean casi igual de buenos o incluso mejores que los últimos.
Carbures es una empresa que no la he mirado en profundidad pero a la que se le está dando un potencial bestial en el futuro. El problema que le veo es que todavía tiene que demostrar mucho. Tiene todavía unos beneficios muy bajos y todavía falta ver que su modelo de negocio está consolidado a nivel internacional. No digo que no lo vaya a conseguir. Además, la confianza en este empresa entre los inversores está siendo muy alta. El problema que le veo es que en el precio que tiene a día de hoy en bolsa, ya se está pagando un crecimiento más que importante el cual deberá conseguir para que la acción no caiga con fuerza. Insisto en que para los que han invertido y han estudiado a la empresa, creerán que el potencial existe y que conseguirán un crecimiento exponencial en estos años sin problema. Yo por ahora no las tengo todas conmigo para invertir a los precios a los que cotiza hoy la acción de Carbures. En cambio Gowex es una realidad que cotiza a unos ratios atractivos sobre 2013 y 2014, con un crecimiento esperado que muy probablemente conseguirá durante este tiempo. La inversión en Carbures a los precios de hoy es una inversión diferente. Es una inversión a más años para ver unos ratios atractivos (creo yo) ya que la inversión pienso que no es justificable con los ratios que se pueden esperar para 2013 o 2014. Como digo la visión en Gowex o en Carbures creo que son distintas sin ser una mejor ni peor que la otra. Son dos manera de invertir diferentes.
Charla Bolsa de Madrid sobre Newsletter MAB (10 mayo 2013)
Este viernes tuvimos la charla en la Bolsa de Madrid sobre el MAB y la Newsletter que he realizado con el análisis de cuatro de empresas que cotizan en este mercado.
Fue un verdadero placer compartir más de 4 horas y media con los asistentes. Empezamos a las 16:00 y a las 20:30 todavía seguíamos algunos en la puerta de la Bolsa hablando sobre inversiones, empresas y análisis de compañías. Pensé que con una hora y media nos daría tiempo suficiente para comentar todo lo que quisiéramos pero cuando juntas a unas cuantas personas a las que les gusta un determinado tema y que además tienen ganas y tiempo para poder hablar y comentar sus impresiones, esto hace que las horas pasan como minutos.
Fuimos 18 personas. La verdad es que creo que es muy interesante ver los distintos puntos de vista que tenemos cada uno y que poner en común muchas de nuestras dudas, sugerencias y propuestas de inversión aporta mucho valor a una charla de estas características. Espero poder repetir otra sesión pronto.
En cuanto tenga el enlace al video de la charla os lo enviaré a los que os habéis suscrito a la Newsletter. Evidentemente no mandaré todo el tiempo que estuvimos hablando ya que enviar más de 4 horas creo que es “demasiado”. Agradecer a Bolsa.com su amabilidad y deferencia acudiendo al acto y grabarlo para nosotros.
De nuevo quería agradecer también a todos los que acudisteis este viernes 10 de mayo a la Bolsa de Madrid vuestra asistencia y a todos los que os habéis suscrito a la Newsletter la confianza depositada en ella.
Por último, en esta ronda de agradecimientos tengo que incluir a los responsables de la Bolsa de Madrid por cedernos una sala en este “marco” tan adecuado para los que nos gustan las inversiones en bolsa y en este lugar tan bonito como es el Palacio de la Bolsa de Madrid.
Todo el que quiera tener el informe del MAB (Newsletter + 4 análisis de empresas: Gowex, Bodaclick, Zinkia y Catenon) lo puede seguir adquiriendo pinchando en el botón de abajo:
Newsletter MAB – Mayo 2013
La Newsletter consta de 5 archivos:
- En uno de ellos doy mi visión del MAB y comento mis inversiones en varias compañías que cotizan en este mercado
- Los otros cuatro archivos son cuatro análisis de empresas tras la presentación de los resultados anuales de 2012:
- Gowex
- Bodaclick
- Zinkia
- Catenon
Además incluyo un video sobre la charla que tuvimos el 10 de mayo en la Bolsa de Madrid.
Carburando que es gerundio
Hasta hace pocos meses, la empresa del MAB que más protagonismo estaba teniendo era sin duda Gowex. Ahora parece que este puesto lo tiene Carbures sobre todo si miramos la cotización en el año.
Carbures terminó el año en 1,68 euros por acción y este jueves 9 de mayo cerró a 5,15 euros, lo que supone una revalorización en el año del 207%. Es decir, que la compañía ha multiplicado por tres el precio de la acción. Una auténtica barbaridad.
¿Pero qué hay detrás de Carbures?
Carbures es una empresa multinacional de carácter industrial con presencia en China, EEUU y Europa, que utiliza tecnologías de última generación para la ingeniería y fabricación de estructuras de materiales compuestos. La compañía, especializada en fibra de carbono, diseña y desarrolla productos ajustados a la demanda de la industria en los sectores aeronáuticos, automovilístico y obra civil, al tiempo que ofrece servicios de consultoría e ingeniería a la industria aeronáutica.
Carbures debutó en el MAB el 23 de marzo de 2012 a un precio de colocación de 1,08 euros. Captó 2,26 millones de euros y su capitalización inicial fue de 14,1 millones de euros. En julio de 2012, la empresa volvió a realizar otra ampliación de capital por importe de 2,5 millones de euros adicionales. Finalmente, este mes de febrero ha realizado su tercera ampliación en menos de un año, captando 3 millones más. Por lo tanto, lleva captados un total de 7,7 millones de euros desde su debut en el MAB. Además es que parece que no sólo quedará aquí este proceso de captar capital. Hay prevista alguna ampliación más de capital este año para intentar llegar a los 9 millones de euros.
En poco más de un año la compañía ha multiplicado casi por 5 la cotización de la acción y por más de 6 su capitalización debido a la emisión de más acciones durante este tiempo procedentes de las ampliaciones de capital ejecutadas.
La capitalización a día de hoy se sitúa por el entorno de los 88 millones de euros.
Los resultados de 2012 han sido bastante buenos pero la verdad creo que presentan unas cifras bajas para que la capitalización sea de 88 millones de euros. De todas formas, como siempre en bolsa, el futuro es lo que importa y las previsiones deben ser de escándalo para justificar a día de hoy la cotización. No tengo apenas información sobre las previsiones por lo tanto no puedo establecer muy bien cuál podrá ser el beneficio para 2013 y 2014.
Sobre los resultados de 2012 de Carbures Europe destaco los siguientes puntos:
- Importe neto cifra de negocio se sitúan en 5 millones de euros.
- El EBITDA queda en 0,8 millones de euros.
- El resultado de explotación (EBIT) mejora pero sigue en pérdidas (-0,11 mill. €).
- El resultado neto en cambio es positivo gracias a los beneficios fiscales que le permiten pasar de unos resultados antes de impuestos con unas pérdidas de casi 0,55 mill. € a unos beneficios de 0,13 mill. €.
Ahora en términos de valoración es cierto que puedo ser muy simplista pero para tener una referencia de cómo cotiza y qué precios se están pagando aún con un crecimiento más que importante en estos dos próximos años, os dejo el cuadro de abajo.
Multiplicando casi por 9 el EBITDA y el beneficio neto desde los resultados de 2012 a los resultados de 2014, tenemos un Valor Empresa / EBITDA de 11 y un PER de 74 con la cotización a 5,15 euros. Sobre el valor empresa, decir que estoy estimando una caja neta de 2 millones de euros.
La verdad, la exigencia creo que es máxima, multiplicar por 9 los beneficios en dos años y los ratios aún así no son buenos. Si consigue multiplicar por 5, lo cual sería un crecimiento extraordinario, los ratios lejos de no ser buenos, a mi entender serían muy malos para invertir. Pero si consigue este objetivo de multiplicar por 9 o incluso más los beneficios, pues la cotización podrá seguir subiendo a pesar del PER. Pero insisto que a 5,15 euros estamos pagando ya unos crecimientos más que impresionantes a dos años. Habrá gente que diga que a dos años no hay que mirar. Hay que mirar a 5 años. Pues casi me lo pone peor, porque las empresas de aquí a 5 años pueden cambiar para bien o para mal muy fácilmente. A mí no me gusta irme mucho más allá de dos años. Si no está atractiva la valoración, no me interesa en principio invertir.
No sé qué pensáis vosotros y si me podéis dar un poco de luz. Yo sinceramente no he seguido apenas a la compañía y lo único que he mirado son los resultados. No sé bien su plan de negocio, previsiones, productos, mercados, etc. Pero es que con lo poco que he visto, entiendo que la empresa pueda registrar un crecimiento espectacular en los próximos años pero dada la cotización, a bote pronto no me parece nada atractiva para invertir.
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