¿Hasta dónde llegará Bhavnani en Altia?

El inversor Ram Bhavnani sigue comprando todo lo que puede de Altia.

Desde el pasado mes de septiembre, el goteo de Hechos Relevantes en los que se informa de nuevas compras de acciones de Altia por parte de Bhavnani es continuo. Prácticamente todas las semanas hay noticias al respecto:

  • Este mismo viernes 20 de enero hemos conocido la compra de 1.290 acciones más (cerca de 23.000 euros).
  • Pero el martes 17 de enero se publicó otro Hecho Relevante en el que se informaba de la compra de 2.664 acciones (unos 43.000 euros).
  • Y el 12 de enero conocimos la compra de otras 4.994 acciones.

El caso es que Bhavnani ya está muy cerca de tener el 10% de Altia. Con una capitalización de 124 millones de euros con la cotización en 18,07 euros, ese 10% tendría una valoración de 12,4 millones de euros.

Zeotap capta 12 mill.€ y entra en España

Leyendo la noticia acerca de la entrada en España de Zeotap he pensado en el potencial del sector en el que está, el relacionado con el Big Data y la publicidad móvil (campañas publicitarias a través del móvil). Además es que creo que alguna empresa del sector podría acercarse al MAB y sin duda que sería una empresa a tener en cuenta.

Zeotap, la compañía tecnológica que agrega datos reales y segmentados de los usuarios procedentes del big data empresarial bajo una misma plataforma, ha captado 12 millones de euros en su última ronda de financiación cerrada recientemente, la cual le permitirá impulsar su proceso de internacionalización con la entrada en los mercados de España e Italia. Al mismo tiempo, el grupo invertirá parte de esta inyección de capital en consolidar su presencia en sus filiales en India y Estados Unidos.

Zeotap nace en 2014 en Alemania. Al ofrecer datos veraces y segmentados –sociodemográficos, de ubicación, intereses e incluso de intención de compra a través del móvil- pueden afinar mucho más con las campañas publicitarias y dirigirse a su público objetivo de la manera más eficiente. Asimismo, estos datos también son muy útiles para los medios de comunicación, ya que les permiten rentabilizar más sus espacios publicitarios a través del móvil.

Pero, ¿qué es realmente el Big Data? Al final, de qué nos sirve tener millones y millones de datos si no los podemos tratar bien y si no los podemos usar eficientemente para conseguir nuestros objetivos tanto comerciales, económicos, sociológicos o de cualquier otra índole.

Quién consiga aportar valor con el tratamiento de los millones de datos que generamos los usuarios en internet, con los ordenadores, con las tablets y con los móviles, tendrá un futuro muy potente.

Los gastos de incorporación al MAB de PANGAEA se elevan a 738.454€

PANGAEA ONCOLOGY fue la última incorporación al MAB del 2016.

PANGAEA es una compañía de servicios médicos enfocada en la oncología de precisión (medicina personalizada en oncología, basada en la genética de las personas).

Durante el proceso de incorporación al MAB la compañía captó 3,9 millones de euros, valorándose en 28,6 millones de euros. El proceso evidentemente tiene sus gastos y PANGAEA ha comunicado que éstos ascendieron a 738.454 euros. Entre los gastos se encuentran:

  • Asesoramiento legal y financiero.
  • Due-diligence financiera, legal y fiscal, y laboral.
  • Auditorías de cuentas contables.
  • Honorarios relativos a la transformación societaria.
  • Emisión del comfort letter.
  • Notarías y Registros.
  • Honorarios del Asesor Registrado.
  • Honorarios Banco Agente.
  • Comisión de colocación relativa a la ampliación de capital previa a la incorporación al MAB.
  • Gastos MAB.
  • Gastos Agencia de comunicación.

Por lo tanto, vemos que los gastos a los que tiene que hacer frente una compañía que quiere salir al MAB son bastantes y la cuantía global importante.

La cuestión, ¿es barato o caro salir al MAB?. Ésta es una pregunta que se hacen muchas personas que miran al MAB. La respuesta suele ser que es caro salir al MAB y que los costes tienen que ser menores. Quién piense esto puede que tenga razón. Yo tampoco pienso que es barato. Lo que me gustaría saber o lo que creo que hay que saber antes de responder a la pregunta, es ver qué alternativas tiene la empresa que debuta en el MAB en materia de financiación. Es decir, ¿los bancos van a dar a una compañía como PANGAEA ONCOLOGY 3,9 millones de euros? ¿Hay inversores privados que le hubieran dado estos 3,9 millones de euros sin que la empresa estuviera en el proceso de incorporación al MAB? ¿El MAB aporta algo más que financiación y por lo tanto esos gastos ayudan a la empresa a conseguir otros objetivos?

En el caso de PANGAEA los gastos de incorporación al MAB sobre el capital captado ascienden a casi un 19%. Lo más normal entiendo que es pensar que los gastos son muy elevados e insisto en que pueden serlo tomando las cifras en “bruto”. Pero por otro lado, como he comentado antes hay que ver las alternativas de financiación que tenía PANGAEA y qué le puede significar a la empresa cotizar en un mercado alternativo como el MAB. Si cotizar en un mercado alternativo hace que algún cliente de relevancia confíe más en esta empresa para contratar sus servicios, el gasto de incorporación puede llegar a tener un rendimiento “oculto” muy superior al que parece.

En definitiva, incorporarse al MAB tiene unos costes importantes que cada empresa deberá evaluar de manera global para intentar entender si este proceso y la condición de cotizada le va a aportar algo más que una financiación alternativa inicial.

GORE SPAIN HOLDINGs SOCIMI debuta en el MAB este 19 de enero

Una nueva SOCIMI debuta este jueves 19 de enero en el MAB. Se trata de GORE SPAIN HOLDINGs SOCIMI.

Tras un 2016 bastante activo en cuanto a las incorporaciones de SOCIMIs al MAB con 17 sociedades que se sumaron a este mercado, GORE SPAIN será el primer debut de este 2017. El MAB ya con GORE SPAIN cuenta con 29 SOCIMIs.

GORE Spain Holdings SOCIMI es la sociedad dominante de un grupo que integra 18 filiales participadas al cien por cien de las cuales 17 han optado por el régimen de SOCIMI dedicado a la adquisición y arrendamiento de inmuebles en España. En la actualidad es propietaria de 20 activos. La sociedad cuenta con un accionista único, GreenOak Spain Investment. Esta situación, la existencia de sólo un accionista, tendrá que cambiar ya que el MAB en 2016 comunicó que debe existir cierta dispersión del accionariado.

El precio de referencia de la SOCIMI es de 14,58 euros por acción. La capitalización inicial con este precio se eleva a 144 millones de euros.

Como Asesor Registrado está Renta 4 Corporate y como Proveedor de Liquidez tienen a Renta 4 Banco.

Dejo a continuación el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM) de GORE SPAIN:

LLEIDA.NET – Avance de Resultados de 2016

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LLEIDA.NET, empresa de referencia en el campo de las comunicaciones certificadas y de las telecomunicaciones, ha presentado un avance de los resultados correspondientes a 2016. Ha publicado a su vez los resultados del segundo semestre del año y del cuarto trimestre.

Dependiendo de qué números miremos las conclusiones pueden variar. Es decir, por un lado tenemos unas cifras que presentan crecimientos de facturación y beneficios en todas sus líneas (Bº bruto, EBITDA, EBT) tanto en el cuarto trimestre de 2016 respecto al mismo periodo de 2015 como en el segundo semestre de 2016 respecto al del 2015. Y por otro lado, si nos vamos a las cifras anuales observamos que la facturación cae aunque aumenta el EBITDA pero el beneficio antes de impuestos incrementa las pérdidas.

avance resultados 2016 - lleidanet

Por lo tanto, creo que aunque las cifras anuales puedan no ser muy atractivas, la evolución del segundo semestre y del cuarto trimestre del año hacen ver que la compañía va por buen camino. Muy importante ver el EBITDA en positivo y el Beneficio antes de impuestos también en positivo cuando en 2015 estos mismos periodos arrojaban números rojos.

La valoración y el potencial en el MAB habrá que analizarlo con más detenimiento. Cada inversor tendrá que ver qué valoración obtiene de una determinada compañía y valorar también si le compensa asumir los riesgos que entraña invertir en sociedades de este estilo. Evidentemente, en empresas como LLEIDA.NET u otras que cotizan en el MAB se asume un riesgo muy elevado que puede llevarte a tener unos resultados de tu inversión muy negativos. Pero si la inversión sale bien, el beneficio que se puede obtener también será muy elevado.

Como suelo decir, lo bueno es que podrás perder como mucho en el peor de los casos el 100% de lo invertido (si no te apalancas). En cambio, si te sale bien o muy la inversión, el % de revalorización podrá ser muy superior al 100% (200%, 300%,…). Sabiendo esto, cada uno ya deberá decidir si quiere o no exponerse a los riesgos que llevan aparejadas estas compañías.

Dejo el avance completo de los resultados del 2016 de LLEIDA.NET:

 

Análisis de CLEVER (por Juan ST)

Os dejo un análisis que he realizado sobre CLEVER, compañía que debutó en el MAB el pasado 22 de diciembre.

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Descripción

CLEVER GLOBAL es una compañía de servicios tecnológicos y outsourcing especializada en procesos de control de contratistas y subcontratistas, empleados, maquinaria y vehículos.

Con sede en Sevilla y constituida en 2004, lleva 12 años trabajando para empresas de referencia internacional. Con oficinas en 11 países, CLEVER ha desarrollado proyectos en más de 35 de países con una cartera de clientes fidelizada.

Dentro de la compañía destacan tres tipo de servicios más un cuarto de apoyo:

  • Gestión y Validación Documental: para controlar a Empresas, Contratistas y Subcontratistas, así como a trabajadores, maquinaria y vehículos, ya sean propios o externos. Comprueban que tanto la empresa como cada uno de los mencionados recursos cumplen con los requisitos legales, de prevención de riesgos, seguridad, capacitación y todos los que se establezcan previamente al desarrollo de la actividad. El propósito es apoyar a las empresas u organizaciones -cualquiera sea su tamaño o volumen de negocios- en el análisis, definición y ejecución de estrategias de externalización de sus procesos administrativos, financieros, contables y de administración de remuneraciones y cargas sociales.
  • Control de Accesos: para verificar los accesos de forma automatizada con el fin de que trabajadores, vehículos y maquinaria cumplan con todos los requisitos laborales y de seguridad. Trabajamos tanto el on-line como off-line.
  • Auditorías en Terreno: para llevar a cabo inspecciones presenciales en materia de Prevención de Riesgos Laborales y en relación a trabajadores, vehículos y maquinaria. El objetivo es detectar las no conformidades y la elaboración informes de valor añadido, completos y actualizados.
  • Outsourcing & Consulting: para desarrollar soluciones propias y a la medida de nuestros clientes. La consultoría de software de la compañía ofrece asesoría de calidad gracias a un equipo formado por profesionales altamente cualificados con amplia experiencia en consultoría TIC.

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La distribución de las ventas en 2015 según sus servicios es la siguiente:

ventas 2015 distribución clever

Modelo de Negocio

Su modelo de negocio se basa en la gestión global de contratistas para grandes multinacionales de cualquier sector que lleven a cabo además grandes obras tanto en recintos cerrado como el lugares abiertos.

Lo que buscan es reducir los riesgos asociados a la subcontratación.

CLEVER está enfocada en el exterior al ofrecer servicios en 36 países.

Como ventajas competitivas CLEVER ofrece:

  • Plataformas tecnológicas propias SaaS (Software as a Service) mediante desarrollo interno, a través de su “Software Factory”, lo que permite ofrecer a cada cliente una constante evolución de la herramienta acorde a sus necesidades más concretas. Entre ellas están SerCAE, Clever Access o Clever Audit.
  • Utilizan tecnología puntera integrable en las plataformas de clientes y en los proveedores de estos.
  • Permiten controlar en tiempo real la cadena de contratación y subcontratación.
  • Capacidad de dar un servicio global.
  • Complementan sus plataformas con conocimientos de normativa local.
  • Apalancamiento operativo.

Clientes

Dentro de su cartera de clientes, encontramos grandes compañías con proyectos de infraestructuras importantes o que tienen una compleja organización con múltiples centros de trabajo y que además son intensivas en mano de obra, contratación y subcontratación, con alta rotación y que desarrollan su trabajo en sectores de alto riesgo laboral y de seguridad.

Entre estos clientes se encuentran entre otros a: Airbus, Acciona Infraestructuras, Enel, Abengoa, Indra, Grupo Agbar, Isolux Corsán, SunEdison, Endesa, …

Dentro del apartado de los clientes encuentro dos puntos algo negativos:

  • Por un lado tenemos que en 2015 los 10 primeros clientes representaron el 80% de sus ventas.
  • El otro punto negativo es que tres clientes importante para CLEVER como son Abengoa, SunEdison e Isolux Corsán están atravesando por serias dificultades financieras. De todas formas, el efecto de estos tres clientes en las ventas cada vez es menor. Además CLEVER está consiguiendo aumentar la facturación con otros clientes de especial relevancia internacional para compensar la negativa evolución que ha registrado con Abengoa, SunEdison e Isolux Corsan.

Lo importante es que la compañía está gestionando bien esta situación y parece que está consiguiendo más clientes y más diversificación.

clientes clever 2016

Mercado y Sectores

CLEVER se encuentra dentro del sector de la gestión de Proveedores y Contratistas (Supply Chain Managment). Y los sectores en los que se mueve la compañía son el sector industrial, energía, infraestructura, minería y distribución.

La tendencia global del mercado es que las empresas aumenten la subcontratación de servicios. El creciente desarrollo normativo en diferentes regiones del planeta hace necesaria la contratación de expertos en normativas de distintos países. También se está produciendo de manera generalizada una mayor cultura de riesgos. La necesidad de reporting y toma de decisiones global es también otra de las tónicas generalizadas en grandes empresas o empresas medianas que buscan internacionalizar su negocio. Y por último, se hace cada vez más necesaria la visibilidad y la recepción de información constante y en tiempo real de la cadena de suministros.

Con esto de fondo, vemos que el mercado en el que sitúa CLEVER es un mercado en pleno crecimiento.

Competencia

No existen una gran cantidad de compañías que proporcionen una solución similar a la que ofrece CLEVER. Nos encontramos generalmente empresas especializadas en un segmento de mercado, fundamentalmente en el que se centra en la problemática del control laboral.

De todas formas, a nivel global podemos encontrar a Achilles y Avetta como competidores de CLEVER. A partir de aquí, en cada mercado la compañía tendrá otros competidores como por ejemplo:

  • Arktec (Brasil)
  • Pronexo (Chile)
  • Intedya (Perú)
  • Obralia (España)

competidores clever 2016

Cifras relevantes sobre CLEVER GLOBAL (junio 2016)

  • 590 contratistas
  • 964 trabajadores
  • 135 equipos (maquinaria)

cifras relevantes clever 2016

Resultados

La compañía viene registrando una evolución de sus resultados positiva. Tanto la facturación como los beneficios crecen de manera relevante.

resultados 2013-2015 clever

La clave es intentar conocer cómo van a evolucionar sus cuentas durante los próximos años. Como noticia positiva tenemos que han conseguido cerrar una ampliación de capital de 2,43 millones de euros a finales de este 2016 lo que les va a permitir crecer por dos vías: la orgánica y la inorgánica.

De hecho, este pasado 30 de diciembre la compañía ya anunció la compra del 100% Intelligent Software Components, S.A. (“ISOCO”). ISOCO es una empresa de servicios tecnológicos destinados a transformar la función de compras en un proceso estratégico para las organizaciones. Desde ISOCO ayudan a transformar la relación entre clientes y proveedores de cara a mejorar la competitividad. Con esta adquisición CLEVER reforzará su oferta orientada a la gestión global de proveedores y contratistas ofreciendo, además del control de contratistas y subcontratistas, los servicios de homologación y gestión de compras en todos los territorios en los que opera.

Por el lado negativo tenemos la probable caída en el negocio que les aportaban los tres clientes comentados que están atravesando dificultades financieras de especial relevancia. Este hecho probablemente hará que el 2016 sea un año de transición en materia de resultados sin poder observar los crecimientos que venía registrando CLEVER en los últimos. Lo importante es que parece que el efecto negativo de la caída de las ventas a tres clientes importantes para la compañía se está viendo compensada con el mayor negocio conseguido con otros clientes y con el crecimiento inorgánico, el cual le aportará un incremento de la facturación y de sus beneficios (vía sinergias) durante los próximos años.

Endeudamiento

Clever lleva reduciendo su nivel de endeudamiento varios años situándose éste a nivel bastante razonable a finales de 2.015 (1,5 veces el EBITDA).

endeudamiento 2013-2015 clever

MAB

CLEVER debutó en el MAB el pasado 22 de diciembre de 2016. Lo hizo además consiguiendo cerrar una ampliación de capital de 2,43 millones de euros durante el proceso de incorporación al mercado.

Algunos datos de referencia del debut de CLEVER en el MAB:

  • Precio de colocación: 0,81 €
  • Nº de acciones: 15.722.400
  • Capitalización inicial: 12.735.144 €
  • Valor nominal acción: 0,10 €
  • Ampliación de capital: 2.430.000 €
  • Código negociación: CLE
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: VGM Advisory Partners
  • Proveedor de liquidez: GVC Gaesco Beka

Gráfico de cotización

cotizacion clever 22 dic 2015 - 12 enero 2016

(Del 22/dic/2015 hasta el 12/ene/2016)

Valoración

(En revisión a la espera del avance y/o publicación de resultados de 2016)

Pincha en el siguiente enlace para descargar el Análisis de CLEVER en PDF

Institut Oftalmològic Tres Torres prepara su incorporación al MAB para finales de año

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Para los que les gustan las empresas preMAB y la inversión en ellas, aquí tenemos a otra que parece que busca incorporarse al MAB para finales de este año. Se trata de Institut Oftalmològic Tres Torres (IOTT). Además está en proceso de búsqueda de capital, en concreto 2,5 millones de euros según se publica en el diario Expansión.

A día de hoy IOTT disponemos de siete clínicas oftalmológicas repartidas por Barcelona, Madrid y Bilbao.

Os dejo un vídeo en el que habla Jordi Grau, presidente del Grupo Oftalmólgico Tres Torres:

También dejo otro vídeo sobre IOTT cuando abrió un centro en Paseo Recoletos de Madrid:

El AIM capta 5.500 mill.€ y cierra con 982 cotizadas en 2016

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El AIM, el Mercado Alternativo Bursátil en UK, ha cerrado el 2016 con 982 compañías cotizadas, 62 empresas menos respecto al cierre de 2015, y ha captado 4.765,5 millones de libras (5.500 millones de euros aproximadamente).

Desde el cierre de 2003, con 754 cotizadas, el AIM no había terminado ningún año con menos de 1.000 sociedades cotizando en el mercado. Y desde 2003, este 2016 ha sido el tercer año con menos incorporaciones (64). Por lo tanto, vemos que el número de compañías que han ido saliendo del AIM por diversos motivos ha sido bastante elevado durante los últimos años, concretamente desde 2007 que fue el pico en el que más empresas tuvo este mercado, 1.694 cotizando.

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De todas formas, el nivel de ampliaciones de capital sigue a buen ritmo. En 2016 se han captado 4.765,5 millones de libras y aunque no superó el volumen de financiación conseguida por el mercado durante 2014 y 2015, sí que ha superado años como por ejemplo 2011, 2012 y 2013.

Hay que recordar que el pasado 23 de junio de 2016 se produjo el “inesperado” Brexit y creo que era interesante ver qué ocurría con un mercado como el AIM durante los meses posteriores. Lo que hemos visto es que la tendencia de ir reduciéndose el número de cotizadas continuó con su ritmo, lo cual no era novedad y se podía esperar con o sin Brexit. Pero para mí sorpresa los niveles de financiación y captación de capital se han mantenido en un nivel bastante aceptable o bueno. De hecho, durante el primer semestre de 2016 se captaron 1.927 millones de libras y durante el segundo semestre del año se captaron 2.837,86 millones de libras (un 47% más).

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El “AEIOU” para incrementar la liquidez en el MAB

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¿Cómo puedo incrementar la liquidez de mi compañía en el MAB?

Ésta es una de las preguntas que se hacen muchos Presidentes o CEOs de las cotizadas en el MAB, segmento de Empresas en Expansión (EE).

Partiendo de la base que a mí la liquidez de una compañía no es algo que me preocupe de manera muy especial, entiendo que es un tema a tener en cuenta en compañías que cotizadas en Bolsa o en mercados alternativos. Y digo que no me preocupa en exceso porque entiendo que la calidad siempre es líquida. Lo malo en ocasiones es saber qué es “calidad” y qué entendemos por “liquidez”, ya que algo puede ser líquido pero a un precio “razonable”. ¿Y qué es “razonable”? Cómo vemos, la cosa se complica cada vez que avanzamos un poco en el tema de la liquidez.

Entendiendo que existen muchos inversores que buscan empresas que tengan una liquidez más o menos buena, todos creo que también debemos entender que una empresa MAB no puede tener la liquidez de una compañía por ejemplo del IBEX 35. Pero por otro lado, ver que durante muchos días al año el volumen de contratación diaria no supera los 10.000 euros en la mayor parte de las cotizadas en el MAB (EE), deja una foto algo “descafeinada”.

Una de las medidas que muchos inversores o directivos buscan es pasar del “fixing” al mercado abierto. Es decir, lo que se busca en cambiar la modalidad de contratación fixing, con sólo dos cruces al día (12:00 y 16:00), a la de mercado abierto que es la que tienen las compañías que cotizan en la Bolsa (lo que llamamos Mercado Continuo muchas veces) y significa que se puede operar durante toda la sesión (siempre y cuando haya contrapartida). Parece que el cambio de modalidad de contratación hará que el volumen y por tanto la liquidez de una cotizada aumente. Pues la verdad es que en cierto modo puede ser así pero dudo muchas veces de este efecto. Es cierto que hay inversores que por definición no entran en empresas que coticen en la modalidad de fixing pero creo que la clave no está en la modalidad de contratación aunque pueda influir un poco. La clave entiendo que está en otros conceptos.

Lo más importante para incrementar la liquidez de una empresa para mí está en la información que ofrezca esa compañía. Entendiendo también que no hay fórmulas mágicas ni medidas con surjan efecto siempre ya que los tiempos cambian y los ciclos hacen cambiar a corto plazo las estrategias, creo que medio plazo y desde mi punto de vista el “AEIOU” de esta información es el siguiente:

  • A: Altavoz; debemos buscar un altavoz o altavoces para hacer llegar nuestra información cada vez a más inversores.
  • E: Explicación; la información debe estar bien explicada.
  • I: Inversores; la información debe ser adecuada para los inversores y continua. Es decir, no es cuestión de dejar la auditoría de las cuentas una vez al año y está. Hay que hacer que la información sea buena, accesible y con un lenguaje fácil de leer para todo tipo de inversores. Además debemos informar por diferentes vías, modalidades y con cierta periodicidad de la evolución o noticias que genere dicha empresa.
  • O: Orientada; la información debe orientarse a los inversores que nos interesan. Hay partes de esta información que debe ser fácil de leer para todo tipo de inversores pero habrá otra parte que sea más técnica o más elaborada para que un determinado inversor con conocimientos elevados sobre el negocio de una compañía sepa que esa empresa está realmente realizando algo importante y con cierto valor.
  • U: Ubicada; la información deberá ubicarse y publicarse en medios, blogs o diarios digitales especializados. Es decir, salir en la portada del Expansión es algo a valorar mucho pero difícilmente lo conseguirás y puede que el efecto sea muy inferior a hacerlo en medios o diarios digitales especializados en mercados alternativos o inversiones alternativas donde te leerán inversores que buscan este tipo de inversiones. Además, deberemos acudir a foros y reuniones donde están estos inversores para facilitarles dicha información.

Así que aquí que tenemos el “AEIOU” de la información a suministrar por las empresas que creo que hará que dicha compañía pueda incrementar su liquidez. Evidentemente también hay que ser conscientes que este “AEIOU” tendrá unos costes a los que hay que hacer frente. Pero estos costes (económicos y humanos) junto con una buena estrategia de comunicación y relación con inversores, serán compensados claramente por los beneficios obtenidos a nivel de liquidez y de captación de capital (vía ampliaciones de capital). Aunque lo acabo de comentar, insistir en que este “AEIOU” deberá ponerlo en práctica la compañía a través del departamento o personas que se dediquen a llevar la comunicación y relación con inversores. No podemos esperar tampoco que casi inmediatamente a iniciar estos esfuerzo la liquidez empiece a subir de manera relevante y además que suba también la cotización de la compañía. Muchas veces entendemos o varios directivos con los que hablo entienden que si sube la liquidez subirá el precio de la acción, y no es así o por lo menos no es siempre así. No hay más que ver algunos casos en el MAB.

En definitiva, creo que lo importante de base es la propia compañía y que sus resultados vayan mejorando año tras año. Sin esto es difícil llegar a hacer atractiva la empresa. Pero aún en los malos momentos de las sociedades, la estrategia de comunicación y de relación con inversores puede ser todavía más crítica e importante. Lo que está claro es que habrá que hacer un esfuerzo en materia de comunicación y relación con inversores para hacer atractiva la inversión en nuestra empresa y hacer ver el potencial de revalorización a los inversores adecuados.

Análisis de Lleida.net elaborado por CheckPoint

portada-analisis-lleidanet-checkpoint-octubre-2016Uno de los problemas que creo que tienen las empresas que cotizan en el MAB es la falta de atención de profesionales y analistas especializados en las compañías cotizadas en este mercado.

Razones para la falta de atención evidentemente las hay. Por eso, creo que hay que hacer un esfuerzo desde muchas partes para conseguir llegar a más gente, tener información de terceros que analicen estas compañías, gestores especializados en este tipo de inversiones, …

En este caso, la falta de analistas se sustenta en que a día de hoy parece que el mercado no es rentable para que instituciones financieras (bancos, gestoras, sociedades de valores, agencias de valores, boutiques, etc) destinen a una o varias personas a realizar análisis sin cobrar por ello. Es decir, una gestora puede tener a un analista para Telefónica y realizar un análisis sin tener que cobrar a la compañía por ello. Utilizaran ese análisis para muchas cosas, para vender productos y obtener comisiones por ello o por la simple compra-venta de acciones. Pero dedicar a una persona a analizar una empresa del MAB no lo pueden hacer. Parece que es normal que estas instituciones piensen que no obtendrán a día hoy un rendimiento positivo de los análisis que hagan de estas compañías si no es cobrando previamente por ello.

Hay más razones pero la realidad es que las empresas del MAB no tienen analistas ni profesionales que las sigan. Creo que esta es una carencia que hay resolver y que la llegada de analistas y análisis de terceros de estas empresas generará mucha más atención y liquidez al mercado. Por este motivo, las propias compañía tienen que hacer un esfuerzo extra para conseguir tener analistas que sigan a la compañía. Y este esfuerzo se traduce a día de hoy en recursos económicos fundamentalmente y horas dedicadas a explicar bien al analista lo que hace la empresa y lo que quiera hacer. Luego el analista deberá sacar sus propias conclusiones y realizar un análisis.

También entiendo perfectamente a las empresas del MAB cuando muchas de ellas están con la caja sin mostrar mucha alegría y por tanto rechazan destinar recursos a conseguir la atención de analistas independientes. La ecuación no es fácil pero bueno, hay que intentar cuadrar a veces está inversión para que pronto genere frutos ya sea porque se consiga atraer a más inversores o porque se consigan cerrar ampliaciones de capital más elevadas.

Con esto de fondo, una de las empresas que ha hecho un esfuerzo por tener un buen análisis (o eso me parece) es Lleida.net. Lo ha tenido que pagar pero tiene a día de hoy un buen documento de un tercero que los ha analizado y que podrá utilizar con inversores. Cualquier inversor agradecerá tener este análisis. Luego el inversor tendrá que sacar sus propias conclusiones y podrá no estar de acuerdo con el análisis. Un análisis por muy positivo o negativo que sea, es un análisis genérico que no tiene en cuenta el perfil del inversor que lo está leyendo, que además podrá variar con el tiempo tras la publicación de resultados por ejemplo, y que por lo tanto entiendo que debe utilizarse como una herramienta más antes de tomar una decisión de inversión. Es decir, cuando uno lee el análisis genérico y luego decide invertir, debe ser muy consciente de que la responsabilidad de esa inversión es suya propia y no del analista. Si es bueno o malo dicho analista, si se equivoca o acierta mucho, nos servirá para seguirle más o dejarlo de seguir. Pero cuando invertimos en una compañía, el que gana o pierde dinero como nosotros, los inversores. Un analista ni tiene la bola de cristal y evidentemente se podrá equivocar. Así que utilicemos las herramientas, en este caso un determinado análisis, de la mejor manera que sepamos.

No me enrollo más y os dejo en el siguiente enlace el análisis de Lleida.net que han hecho desde CheckPoint: