OBSIDO debutará este 4 de septiembre en el MAB

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Empezamos pronto. Ha sido empezar el mes de septiembre y ya tener este primer día del mes el aviso del nuevo debut en el MAB. Será OBSIDO SOCIMI la siguiente sociedad en debutar en el MAB convirtiéndose en la séptima SOCIMI que se incorpora a este segmento.

Los datos más significativos del debut de OBSIDO son los siguientes:

  • Precio por acción: 19,40 euros
  • Número de acciones: 1.102.586 acciones
  • Valor nominal por acción: 5 euros
  • Capitalización inicial: 21,4 millones de euros
  • Asesor Registrado: Armabex
  • Proveedor de liquidez: Banco Sabadell
  • Sistema de contratación: fixing (fijación de precios a las 12:00 y a las 16:00)
  • Código Negociación: YOSO
  • Fecha creación: 2014
  • Oficina central: Márbella (Málaga)

Dejo a continuación el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM) en el que se podrá encontrar mucha información sobre OBSIDO SOCIMI:

DIIM OBSIDO SOCIMI

El MAB podrá captar 1.000 mill.€. anuales a partir de 2020

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Os dejo el informe que hemos realizado en la Asociación de Empresas del MAB sobre la posibilidad de que el MAB pudiera captar 1.000 millones de euros anuales vía ampliaciones de capital a partir de 2020.

Espero que os resulte interesante:

Las SICAVs aumentan el patrimonio gestionado en un 8,9% en el 1S15

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El patrimonio gestionado por las SICAVs en los seis primeros meses de este año ha crecido un 8,9% alcanzando la cifra de 35.229 millones de euros según datos facilitados por Inverco. Por su parte, el número de accionistas se ha elevado un 4,4% en 2015 hasta alcanzar los 470.772. Finalmente, junio termina con 3.346 SICAVs, un 3,7% más de las que había al iniciarse el año.

Las tres gestoras con más patrimonio gestionado continúan siendo Santander, BBVA y Banca March con 11.794 millones de euros bajo gestión entre las tres.

Dejo a continuación los datos facilitados por Inverco:

Hace poco escribía sobre la posibilidad y lo positivo que entiendo que sería para los inversores la creación de un instrumento de ahorro que se asemejara a lo que es una SICAV pero para las clases medias. En UK ya existe este tipo de cuenta o de cartera y se denominan ISA “Individual Saving Account” (ISA) ó Cuenta de Ahorro Individual. Esta cuenta no sólo está ayudando a las personas a ahorrar tras la favorable tributación que tienen, también está ayudando a financiar empresas.

En definitiva, aunque supongo que a corto plazo será difícil que se creen, si miramos con un horizonte más a medio – largo plazo, creo que la creación de las llamadas Sicavs de las clases medias, será un instrumento en el que todos salgamos ganando.

El AIM lleva 4.600 mill. € captados en 2015

AIM-Logo-LSEYa tenemos las estadísticas del AIM, el MAB inglés, hasta finales de julio (estadísticas julio 2015)

De enero a julio el AIM ha captado 3.318 millones de libras, aproximadamente 4.600 millones de euros. Las empresas que han debutado en este mercado alternativo y que a la vez han captado capital, han conseguido 365,1 mill. £ (500 mill.€ aprox.). Las empresas que ya estaban cotizadas desde antes y han buscado de nuevo financiación, han captado 2.953 mill.£ (4.100 mill.€ aprox.).

De nuevo, un mes más vemos el potencial de este mercado y cómo sirve de financiación de pymes y proyectos, muchos de ellos de mucho riesgo. Pero es un mercado que ayuda a crear empresas, a hacerlas crecer, que no tiene miedo a que algunas de estas empresas tengan que cerrar, que entienden que lo natural es que un porcentaje relevante de las cotizadas en el AIM “caigan” y tengan que liquidarse. Por el contrario, saben del potencial de estas inversiones. Saben que las inversiones que salen bien, salen muy bien. Y además, es que desde el Gobierno y el Estado se premia con unos beneficios fiscales impresionantes a los inversores que arriesgan su dinero y ayudan a las pymes a financiarse. Con todo esto de fondo, el mercado que han creado en UK parece que es un gran mercado donde deberíamos mirar para copiar literalmente muchas de las cosas que allí se hace.

Entrando de nuevo en los datos, el mes de julio, un mes que podría parecer ser uno de los más tranquilos del año por ser un mes de verano, ha sido el segundo en el que más dinero se ha captado desde enero (700 millones de euros). Sólo en abril se captó más dinero que en julio (1.300 millones de euros).

AIM 072015 Julio 2015 cifras

En cuanto al número de cotizadas, la cifra sigue descendiendo en el año. Empezó 2015 con 1.104 compañías en el AIM, a finales de junio el número cayó hasta las 1.069 y un mes después, este julio, la cifra se sitúa en 1.066 cotizadas. Es decir, que hay 38 empresas que a finales de 2014. Si contamos además que el mercado ha tenido 37 admisiones, el número de empresas que han caído en estos siete meses ha sido de 75 empresas (más de 10 al mes). En las “caídas” no hay este año compañías que hayan dejado el AIM por dar el salto al “Main Market” (lo que sería nuestro Mercado Continuo). Por lo tanto, contando alguna fusión o adquisición, que supongo que alguna habrá habido, la mayor parte de las “caídas” entiendo que han sido empresas que se han liquidado, que están en proceso o que el motivo por el dejan el mercado no ha sido por algo positivo sino más bien lo contrario.

AIM empresas 1995 - jul 2015

En definitiva, un mes más creo que el AIM sigue mostrando unas cifras espectaculares en lo que a captación se refiere. En julio como he comentado, sólo en julio, se han captado 700 millones de euros aproximadamente. Y en el año llevan unos 4.600 millones. No digo que tengamos que tener estas cifras pero, ¿por qué no pensar que en el MAB se pueden captar 1.000 millones de euros en un año?

¿Qué podríamos hacer en España con 1.000 millones de euros destinados directamente a financiar pymes en un mercado alternativo bursátil en sólo un año?

¿Llegarán las SICAVs para las clases medias?

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Hace algo más de año y medio, en diciembre de 2013, se empezó a hablar de la posibilidad que podía haber de que el Gobierno creara las llamadas “SICAVs para las clases medias”.

Todos sabemos los beneficios fiscales que tienen las SICAVs. Por otro lado, también hay que decir que esos “beneficios fiscales” de las SICAVs cuya tributación es del 1% anual, se esfuman cuando el inversor-accionista de esa SICAVs vende sus acciones. En ese momento, tendrá que pagar el % de impuestos correspondiente a su ganancia pudiendo llegar a ser del 24% (ahora está en este %) para ganancias superiores a 24.000 euros. Es decir, al final paga lo mismo que cualquier inversor lo que ocurre es que se le permite diferir el pago del impuesto. Dejo un artículo en el que comento varios tópicos y malos entendidos que hay en torno a las Sicavs:

“Cinco tópicos sobre las SICAVs”

El caso es que yo, como otros muchos, celebramos que se hablara de la posibilidad de la creación de las SICAVs para las clases medias y esperábamos que se materializara pronto. Todavía ni se han creado ni se espera que se aprueben a corto plazo.

Esta SICAV de las clases medias sería una especie de vehículo financiero al alcance de cualquiera que actuaría igual que las SICAVs de las grandes fortunas. En estos casos, con las SICAVs de las grandes fortunas o de las clases medias, no se pagarían impuestos al vender con plusvalías unas acciones si sigues invirtiendo o si dejas el dinero por ejemplo en un depósito. Sólo se pagarían impuestos cuando retiraras el dinero de la cuenta considerada “SICAV”. Podrás comprar acciones, venderlas, pasar parte de renta variable a renta fija o depósitos y no se tendría que tributar ningún año hasta que no saques dinero de la cuenta. La creación de estas cuentas sería un gran avance y una gran noticia además de pensar que esta iniciativa ayudaría a que mucha gente se animara a ahorrar dinero.

¿Y esto de las SICAVs de las clases medias es algo muy novedoso o ya existe en otros lugares? Como suele ser habitual, sólo hay que mirar al Reino Unido (UK) para darnos cuenta que allí se lleva utilizando un “producto” similar desde hace años y se llama “Individual Saving Account” (ISA) ó Cuenta de Ahorro Individual. Esta cuenta no sólo está ayudando a las personas a ahorrar tras la favorable tributación que tienen, también está ayudando a financiar empresas.

En UK hay varios tipos de ISAs. Hay ISAs sólo para el efectivo las cuales no pagan impuestos. Hay otro tipo de cuenta ISA para operar en bolsa comprando acciones, para adquirir bonos o fondos de inversión las cuales no pagan impuestos por las ganancias patrimoniales durante el periodo de la inversión de dicho capital, es decir, que podrás vender sin tributar si sigues invirtiendo o si mantienes el dinero en la cuenta. También hay una cuenta ahorro, ISA, para niños. En todas existen límites y si tienes varias cuentas, la suma de las cantidades invertidas en todas ellas no deberán exceder los límites establecidos.

Sin ir tampoco muy lejos ni a bancos extranjeros, el propio Santander ofrece varios tipos de ISAs en UK (Cuentas de Ahorro Individual).

ISAs Santander SICAVs Clases Medias

Supongo que hasta que la economía en España no mejore y veamos un futuro más esperanzador no se volverá a tratar este tema de las sicavs de las clases medias para no perder ingresos a corto plazo vía impuestos. Pero si miramos con un horizonte más a medio – largo plazo, creo que la creación de las llamadas Sicavs de las clases medias, será un instrumento en el que todos salgamos ganando.

Agosto, mes complicado para el MAB (por ahora)

Nueva web del MAB (dic 2014)

Tras dos semanas de parón, vuelvo y veo que agosto no está siendo un buen mes para el MAB. Las cotizaciones de algunas compañías han caído de manera importante y el volumen es más bajo de lo habitual. Creo que no son cosas para preocuparse e incluso que podíamos esperar. Quien invierte en este tipo de compañías debe saber que se expone a un riesgo muy elevado y que sobre todo en agosto, con los volúmenes de negociación que suelen caer, las oscilaciones pueden ser pronunciadas si alguien quiere vender lo que provocará caídas relevantes. Alguno pensará que si sabemos que las acciones van a caer, es mejor vender y luego comprar más abajo. Si lo haces bien, puede ser una opción buena. Lo malo es que no es fácil vender y luego unas semanas más tarde comprar más abajo. Nadie sabe a ciencia cierta si una cotización va a caer o no. Lo que pasa es que si ocurre y cae, pienso que no hay que ponerse nervioso si nada ha cambiado. Si la empresa sigue su camino, si la caída viene provocada con poco volumen o si es un hecho puntual, el inversor no tendría por qué preocuparse. Por otro lado, en las empresas del MAB puedes vender y luego querer comprar pero no poder porque no hay suficientes acciones a la venta cuando quieras comprar. A nadie le gusta ver sus acciones caer pero vender y luego querer comprar más abajo adivinando y encontrando el momento oportuno y no poder hacerlo viendo además que la cotización sube y sube, no es plato de buen gusto tampoco. Y otra situación es que vendas y lejos de caer la cotización, que ésta suba.

En definitiva, que el MAB y sus empresas son un activo que no son para todos los inversores ya que hay que estar dispuesto a ver y “sufrir” cosas que muchos no están por la labor. Los inversores deben conocer bien los riesgos que asumen y las oscilaciones que tiene estas cotizaciones. Hay que confiar en los proyectos de las compañías a medio-largo plazo sabiendo que en ocasiones verás las cotizaciones a unos precios muy superiores a los que has comprado (pero sin apenas volumen de negociación) y al poco tiempo esa misma empresa podrá pasar por dificultades e incluso verla liquidarse. Esta es la vida de las pymes. Esto es el MAB y yo lo entiendo así. Creo que se verán muchas empresas liquidarse como ocurre en otros mercados alternativos (AIM, TSX Venture Exchange, …) y no quiere decir que sean malos mercados. Son mercados distintos a las grandes bolsas y distintos a los que ofrecen índices como el IBEX 35 o el Dow Jones Industrial Average. Son inversiones en las que podrás obtener rentabilidades elevadísimas o en las que podrás perder todo en una determinada empresa. El caso es que el MAB es un mercado particular que si crece dará muchas alegría e incluso en las inversiones que salgan mal, habrá tenido un componente importante en la financiación de empresas, en el mantenimiento de puestos de trabajo durante unos años, etc. La clave es que si unas caen, otras nazcan y la rueda de la actividad económica continúe con un balance al cabo de unos años positivo. Lo vemos por ejemplo en el AIM, el MAB inglés. Este mercado han tenido más de 3.600 incorporaciones. 20 años después cotizan menos de 1.100 empresas. Muchas han quebrado, otras han crecido, otras se han fusionado, etc. Lo importante es que es un mercado que financia empresas, pymes y proyectos de mucho riesgo algunos de los cuales llegan a buen puerto y otros no. Las cifras de financiación son espectaculares. Por ejemplo, sólo en los 6 primeros meses de este año llevan las pymes que han buscado financiación en el mercado, 3.900 millones de euros captados.

Os podéis imaginar qué pueden hacer las pymes con 3.900 millones de euros de inversión directa en ellas. Los inversores allí saben perfectamente que unas saldrán adelante y otras no. El caso es que el balance entiendo que es muy positivo ya que si no, no moverían esa cantidad de dinero. Es cierto que los beneficios fiscales a la hora de financiar este tipo de empresas también están a años luz de lo que hay en España. Sin duda que éste es uno de los motivos por lo que salen estas cifras de captación de capital tan elevadas.

TSX Venture Exchange, el MAB canadiense, capta 1.200 mill.€ en el 1S15

TMX-TSX-TSX Venture Exchange

Es interesante ver cómo van evolucionando otros mercado alternativos bursátiles en otro países. Casi todos los meses me doy una “vuelta” por el AIM y veo sus cifras. Ahora, desde el mes pasado, me he interesado un poco por lo que va ocurriendo en el TSX Venture Exchange que es el MAB canadiense.

Viendo las estadísticas del primer semestre del año (estadísticas junio 2015), vemos que:

  • El número de compañías se ha reducido en 73, pasando de 2.347 (diciembre 2014) a 2.274 cotizadas (junio 2015).
  • En el año llevan 22 nuevas admisiones por lo que el número de compañías que han desaparecido de este mercado ronda las 100 empresas en 6 meses.
  • En los últimos 12 meses, la reducción neta de compañías (contando entradas y salidas) ha sido de 124. Se ha pasado de finales de junio de 2014 de tener el mercado 2398 cotizadas a tener este mes de junio 2.274.
  • Tres empresas han dado el salto del MAB al “Mercado Continuo” (TSX) en 2015.
  • Se han captado 1.200 millones de euros aprox. (1.720 mill. $ canadienses).

201506 - TSX Venture Exchange

Como vemos, es un mercado que funciona como una alternativa real para financiar empresas con unos 1.200 millones de euros captados en seis meses en 660 operaciones, que están acostumbrados a que entren, suban, caigan y desaparezcan empresas, que tiene una dimensión muy relevante para la economía del país con una capitalización cercana a los 20.000 mill.€ (27.910 mill. $ canadiense) y que supone un mercado que ayuda a crecer a las pymes que allí cotizan.

En definitiva, parece que el “MAB canadiense” es otro espejo donde mirar y sacar conclusiones para intentar mejorar nuestro MAB.